油價周一反彈：美伊海峽交火、供應憂慮重燃、沙特恢復出口——三大因素拉鋸

周一油價回升的關鍵因素

美伊「以牙還牙」的軍事行動

上周末，美軍和伊朗在霍爾木茲海峽附近發生新的交火。美軍中央司令部表示，因為伊朗對正在駛離海灣的美國船隻發動「無端襲擊」，美軍採取自衛反擊 。這次交火令布蘭特原油一度升至接近每桶73美元，升幅約0.7%至1.3% 。分析指出，這輪攻擊顯示4月以來的停火安排以及6月簽署的臨時和議仍然非常脆弱 。

臨時和平協議的脆弱性

6月17日，美國總統特朗普與伊朗簽署了一份備忘錄，伊朗同意減少高濃縮鈾庫存，美國則暫停部分制裁，容許伊朗恢復石油出口，並重新開放霍爾木茲海峽航運 。然而，協議簽署後不足兩周，雙方就爆發新一輪攻擊。特朗普更曾在公開場合稱協議「並非最終版本」，暗示美國「可以掉頭再扔炸彈」 。這些信號令市場繼續在地緣風險溢價之下交易。

霍爾木茲海峽航運中斷

霍爾木茲海峽是全球最重要的石油運輸咽喉，承載約20%的全球石油供應。自2月底美以空襲伊朗以來，伊朗革命衛隊長期封鎖該海峽，直至6月中協議才承諾重新開放 。上周末的攻擊使油輪安全通行再度成疑，直接推高油價 。

外交談判繼續，但前景不明

6月22日，美伊在瑞士舉行第一輪正式會談，調解方形容進展「令人鼓舞」 。但同一時間，伊朗方面曾指談判「沒有進展」 ，而6月28日伊朗更一度取消技術會談 。周日（6月29日），美國官員表示雙方已同意暫停攻擊、讓船隻自由通行，並繼續談判 。這種反覆搖擺的態度讓市場難以建立長期信心。

沙特恢復Ras Tanura裝載——一個中和因素

沙特國家石油公司沙特阿美（Saudi Aramco）在6月26日恢復了拉斯塔努拉（Ras Tanura）巨型碼頭的原油裝載，這是該碼頭自3月以來首次恢復出口 。多艘超級油輪已開始在波斯灣內裝貨，這標誌着中東供應逐步恢復正常。Bloomberg形容此舉為「中東石油供應恢復的里程碑」 。供應增加的預期，在一定程度上抵消了地緣政治緊張帶來的油價升幅。

關於美伊軍事熱線的運作情況

在提供的資料中，並未找到明確證據顯示美伊之間的「軍事衝突降級熱線」在6月底是否仍然無法運作。現有報道主要圍繞談判進程、停火脆弱性和雙方努力達成最終協議，但沒有直接確認熱線的運作狀態 。

總結：各因素對油價的影響方向