金價由$5,602暴跌至$4,000：美國伊朗停火協議同熾熱通脹數據引發獲利回吐

2026年6月中，美國同伊朗達成臨時和平協議，為期60日嘅停火備忘錄承諾重開霍爾木茲海峽、解除海上封鎖，並結束區內敵對行動 。原定6月19日喺瑞士正式簽署 。消息公布初期，油價回落，市場對聯儲局加息預期降溫，金價一度反彈超過2至3% 。點知停火協議好快就出現裂痕——到6月20日，雙方再起衝突，油價急升，金價升幅全數回吐 。到6月29日，美國同伊朗再喺波斯灣互相攻擊，停火協議進一步受壓，金價再度跌至接近$4,000 。

PCE通脹升至4.1% 加息預期升溫

美國聯儲局最關注嘅通脹指標——個人消費開支（PCE）物價指數，5月按年升幅達到4.1%，係2023年4月以來最高，高過4月嘅3.8% 。核心PCE（剔除食品同能源）更升到3.4%，係2023年10月以來最高 。市場越嚟越預期聯儲局今年內起碼會加息一次，利率互換市場甚至顯示最快9月就會出手 。通脹數據強勁直接打擊金價，因為持有黃金冇利息收入，加息令持金嘅機會成本大幅提高。

債息攀升同美元強勢

2026年全年，美元走強同債息上升持續對金價構成壓力。3月嗰陣，金價曾經因為美元收復失地而縮減升幅 。到咗6月，聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）維持鷹派立場，美元繼續有支持，進一步限制金價反彈空間 。

地緣政治急升急跌不斷重複

2026年入面，金價經歷多次大幅波動——霍爾木茲海峽被封鎖或遇襲時急升，但到停火談判有進展時又急跌。4月，美國宣布封鎖霍爾木茲海峽，金價單日跌2.2% ，之後因為和平談判信號而反彈 。5月又因為衝突升溫，金價單日跌2%，之後先靠脆弱嘅停火協議穩住 。呢種「戰爭消息就買，和平消息就賣」嘅模式，每次都將地緣政治溢價逐步蠶食，結果金價每經過一次週期就更低。

貴金屬全面受壓

白銀同其他貴金屬都跟住黃金一齊回落，因為停火協議嘅樂觀情緒同聯儲局加息預期同時打壓晒整個貴金屬板塊。印度嘅白銀價格喺6月下旬保持平穩，但係好靜，之前和平協議短暫反彈嘅動力已經消失 。