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槓桿ETF強制平倉、比特幣融資鏈斷裂 AI晶片股災背後嘅機械式爆煲

2026年6月嘅AI晶片股災蒸發咗大約2700億美元市值，觸發點唔係AI基本面轉差，而係南韓16隻散戶主導嘅單股2倍槓桿ETF嘅機械式強制平倉，單日迫使沽出約60億美元晶片股。呢場風暴由首爾蔓延到香港同美國，連Michael Saylor嘅Strategy公司嘅STRC優先股都跌到歷史新低80.84美元，較面值折讓20%，導致佢要暫停發行STRC嚟買比特幣嘅計劃。

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2026年6月嘅AI晶片股災，表面上係南韓散戶槓桿ETF爆煲，但實際上呢場風暴仲擊穿咗Michael Saylor嘅Strategy比特幣融資結構。本文拆解呢場由首爾蔓延到華爾街嘅機械式平倉點樣運作，以及對散戶同機構投資者嘅深層啟示。

2026年6月嘅AI晶片股災，蒸發咗大約2700億美元市值，但觸發點唔係AI基本面轉差，而係南韓16隻散戶主導嘅單股2倍槓桿ETF嘅機械式強制平倉，單日迫使沽出約60億美元晶片股。呢場風暴由首爾蔓延到香港同美國，連Michael Saylor嘅Strategy公司嘅STRC優先股都跌到歷史新低80.84美元，較面值折讓20%，導致佢要暫停發行STRC嚟買比特幣嘅計劃。事件暴露咗槓桿ETF、散戶集中度同加密貨幣結構性融資之間嘅脆弱聯繫，顯示現代金融市場嘅投機機器可以好快由向上轉為向下嘅機械式崩潰。

南韓與美國槓桿ETF嘅結合

2026年6月23號，南韓KOSPI指數暴跌，三星電子同SK海力士單日分別跌超過12%。觸發點唔係業績差或者需求崩潰，而係16隻散戶重倉嘅單股槓桿ETF嘅強制平倉。呢啲基金5月底先推出，提供三星同SK海力士嘅2倍每日回報，資產規模已經膨脹到約14萬億韓圜（約91億美元），其中約92%係散戶資金。槓桿ETF為咗維持槓桿比率，單日被迫沽出約60億美元嘅韓國晶片股。

呢場跌勢冇停喺首爾。恐慌蔓延到香港同美國，重創咗Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF (SOXL)，呢隻基金3月已經錄得破紀錄嘅29億美元淨流入，當中好多係韓國散戶趁低吸納。全球單股槓桿ETF資產喺兩個月內翻咗一番，到5月底超過600億美元。正如彭博所講，呢次事件「暴露咗現代投機嘅機器——以及佢可以幾快逆向運作」。

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