卡塔爾能源LNG不可抗力限期將至 拉斯拉凡逐步復產仍有暗湧

卡塔爾能源（QatarEnergy）嘅液化天然氣（LNG）業務正處於關鍵轉折點。自從2026年3月伊朗用無人機同導彈襲擊之後，公司宣布咗不可抗力（force majeure），暫停履行合約。據最新消息，呢個不可抗力條款預計喺7月中對亞洲買家屆滿，拉斯拉凡（Ras Laffan）廠房亦逐步恢復生產。不過復工之路唔係一帆風順，有兩條生產線永久受損，仲喺6月21號發生咗致命工業爆炸，令情況更複雜。

以下係截至2026年6月26號嘅最新情況分析：

不可抗力狀態：預計7月對亞洲買家屆滿

亞洲LNG買家普遍預期卡塔爾能源會喺2026年7月中讓不可抗力條款失效，因為公司冇向亞洲客戶表示會延期。呢個條款最初喺3月4號因伊朗無人機襲擊導致停產而啟動，之後延期到6月中，有報道話歐洲合約（例如意大利愛迪生公司）更延長到8月。7月屆滿主要針對亞洲市場。

不可抗力條款容許卡塔爾能源因為無法預見嘅情況暫停出貨。一旦取消，就代表公司認為可以恢復正常供貨俾亞洲客戶，不過物流重啟仍然複雜。

生產恢復：逐步重啟，但未全面回復

卡塔爾首相喺6月24號表示，國家會喺**「幾星期內」**恢復拉斯拉凡設施未受損部分嘅正常LNG生產。卡塔爾能源已準備好好快重啟，一旦霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）重新開放，未受損嘅生產線可以喺一個月內全面投產。

LNG運載船正陸續返航拉斯拉凡，準備喺霍爾木茲海峽恢復安全航行後重啟出口。公司目標係喺海峽全面重開後兩個月內恢復約50%總產能。

產能損失：17%產能將停擺數年

3月18至19號伊朗導彈襲擊拉斯拉凡，導致兩條LNG生產線（4號同6號）嚴重受損，合共年產能1280萬噸，相當於卡塔爾總出口能力嘅約17%。呢兩條生產線需要3至5年先修復好。受損產能每年估計造成約200億美元嘅收入損失。

呢個永久性產能損失意味住，即使不可抗力條款屆滿、未受損生產線全面恢復，卡塔爾嘅總出口能力喺未來幾年仍然會大減。

6月21日拉斯拉凡爆炸：復甦路上嘅打擊

2026年6月21號，拉斯拉凡工業城嘅巴爾贊（Barzan）天然氣處理廠發生爆炸同火警，當時工人正準備恢復伊朗襲擊後嘅運作。爆炸造成至少13人死亡、66人受傷。卡塔爾能源CEO薩德·卡比（Saad al-Kaabi）話起因係**「技術故障」**，排除咗敵對行為嘅可能性。呢單意外為復產時間表增添咗更多不明朗因素。

卡塔爾能源強調爆炸唔會影響LNG出口能力，但確實會令部分操作嘅重啟速度減慢。

市場展望：供應不確定下價格持續高企

美國同伊朗已達成初步停火協議，容許霍爾木茲海峽恢復油輪通行。呢個係卡塔爾能源重啟計劃嘅關鍵前提。卡塔爾已經開始調配運載船，準備快速增產，應該可以逐步紓緩全球LNG供應緊張。

亞洲LNG價格方面，隨住卡塔爾供應回歸，有下行壓力，但價格可能仍然高企，因為未受損生產線全面投產需時確認，而兩條被毀生產線（佔產能17%）要幾年後先恢復。6月21號爆炸進一步增加咗不確定性，可能拖慢部分操作嘅重啟速度。

**未來要留意嘅風險：**重啟期間再有技術事故、美伊停火協議有任何延誤或破裂、同埋4號同6號生產線嘅多年修復進度。