DeepSeek 74 億美元融資內幕：罕見條款、投資者名單同未來動向

2026 年 6 月，DeepSeek 完成咗中國 AI 史上最大嘅一輪融資——集資超過 74 億美元，估值介乎 500 億至 590 億美元，係公司首次引入外部資金 。呢單 deal 轟動唔只因為金額大，而係結構極度罕見：有限合夥制、五年鎖定期、幾乎所有投資者都冇投票權，創辦人梁文鋒更加自己寫咗最大嗰張支票。

呢篇文章綜合咗 Bloomberg、WSJ、CNBC 同 The Information 嘅報導，清楚分出邊啲係有根有據，邊啲只係傳聞。

首次融資：點解 DeepSeek 要向外集資？

DeepSeek 之前一直靠創辦人梁文鋒旗下嘅對沖基金 High-Flyer 自己「燒錢」營運 。今次決定向外集資，係因為 AI 研發開銷越來越大，要同美國嘅 OpenAI 等前沿實驗室競爭 。梁文鋒同投資者講明，首要目標係追求通用人工智能（AGI），同時繼續開源模型開發 。

重要澄清：關於 Anthropic 嘅 Mythos／Project Glasswing 催化劑講法係冇證據支持。 Bloomberg、WSJ、CNBC 同 The Information 嘅報導全部都冇提過 Anthropic 嘅 Claude Mythos Preview 或者 Project Glasswing 係 DeepSeek 放棄自負盈虧嘅原因。Anthropic 確實在 2026 年 4 月推出咗 Project Glasswing，部署 Claude Mythos Preview，首月自主發現咗超過 10,000 個高危同嚴重漏洞 ，但冇任何主要報導將呢件事同 DeepSeek 嘅融資決定扯上關係。

主要投資者同梁文鋒嘅個人注資

投資者	報導金額	來源
梁文鋒（創辦人，個人名義）	~200 億人民幣（約 28 至 30 億美元）——約佔總額 40%
騰訊控股	~100 億人民幣（約 14 億美元）
寧德時代（CATL）生態圈（包括普選資本）	~50 億人民幣（約 7 億美元）
京東、網易、IDG 資本	~各 3 億美元（據 Honghe Business 報導）
國家人工智能產業投資基金	~1.4 億美元；據報係唯一有投票權嘅投資者

梁文鋒呢筆個人投資嚟自佢 High-Flyer 對沖基金嘅身家，令佢成為最大投資者，同時亦係公司唯一話事人 。

罕見嘅交易結構：有限合夥 ＋ 五年鎖定期

呢個結構係刻意設計出嚟保住創辦人控制權，消除商業套現壓力。呢點喺多份報導中有詳細記載：

• 有限合夥，唔係直接股權： 外部投資者唔係買 DeepSeek 股份，而係將資金放入一個由 CEO 梁文鋒管理嘅有限合夥 。
• 外部投資者零投票權： 除咗國家 AI 基金（據報有一個投票權）之外，冇投資者有公司管治權。騰訊嘅 14 億美元買唔到董事會席位，亦冇投票權 。
• 五年鎖定期： 大部分投資者要遵守五年鎖定期，期間唔准賣股或者退出 。咁樣 DeepSeek 就唔使受短期商業化壓力影響，符合梁文鋒話要「AGI 優先」嘅時間表 。
• 創辦人保留絕對控制權： 梁文鋒喺融資過程中幾乎冇讓出任何控制權，佢依然擁有 DeepSeek 發展方向嘅完全決策權 。

The Information 首先披露咗呢個結構嘅細節 ，外界普遍形容呢係 AI 史上最「創辦人友善」嘅巨額融資之一 。

DeepSeek 嘅計劃：團隊擴充一倍，AGI 優先

現有報導確認咗資金用途：

• 團隊人數倍增： 多個報導指出 DeepSeek 計劃用呢筆錢將員工數量大概翻一番，搶攻頂尖 AI 研究員同工程師 。
• 專注前緣 AI 研究，商業化放第二位： 梁文鋒同投資者講得好清楚，主要目標係將極限推向 AGI，唔係短期收入。佢承諾繼續開源模型，同時做基礎研究 。五年鎖定期本身就係最好證明——實驗室未來五年唔需要向投資者交代商業回報 。
• 同美國前沿實驗室競爭： 呢輪融資令 DeepSeek 有能力喺算力、人才同模型規模上同 OpenAI 等西方實驗室正面交鋒 。

邊啲有證據，邊啲冇？

講法	證據狀況
集資 74 億美元，估值超過 500 億美元	證據充分——Bloomberg、WSJ、CNBC、The Information 都有報導
梁文鋒個人投資約 28 至 30 億美元	證據充分——多個報導交叉確認
騰訊、CATL、京東、網易係主要投資者	證據充分
有限合夥結構，唔係直接股權	證據充分
五年鎖定期，零投票權	證據充分
計劃團隊倍增，專注 AGI 研究	部分支持——報導有講團隊擴充同 AGI 優先，但冇具體人數目標
Anthropic Mythos／Project Glasswing 係觸發 DeepSeek 放棄自資嘅原因	冇證據——冇任何主要報導將呢兩件事拉上關係

Anthropic Mythos／Project Glasswing 嘅關聯，似乎只係網上嘅評論或敘述，並冇得到任何報導 DeepSeek 破紀錄融資嘅主要媒體證實。

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本文根據 Bloomberg、WSJ、CNBC、The Information 等權威媒體報導編寫，所有事實均附有來源標記。