美光業績大爆發，ASML 跟歐洲芯片股全線飆升嘅原因解析

歐洲半導體股全面上揚

美光嘅業績喺 6 月 25 日觸發咗歐洲芯片股嘅全面上升：

• ASML 升咗 4.5% 。佢喺美國上市嘅股票更以 $1,213.56 收市，單日飆升 15.74% 。
• ASM International NV 更加勁，大升 5.5% 至 €1,022，完全收復之前兩日嘅跌勢 。
• 整個 Stoxx Europe 600 指數更創出 歷史收市新高，AI 反彈浪由美光同高通嘅強勁預測帶動 。

分析師業績前後連環唱好

事實上，喺美光出業績之前，已經有多間大行調高 ASML 嘅目標價，令到市場反應更加激烈：

• 6 月 4 日： 摩根大通將 ASML 目標價由 $1,813 大升至 $2,200，維持買入評級 。
• 6 月 17 日： 花旗發表看好晶圓廠設備支出嘅報告，帶動 ASML 喺阿姆斯特丹升 4.1% 。
• 6 月 22 日： 美銀將 ASML 目標價上調至 $2,345，維持買入評級 。
• 同日： 富國銀行亦將目標價由 $1,750 上調至 $2,200 。

呢啲預先鋪排好嘅分析師睇法，令到美光業績出爐時，市場對半導體設備供應鏈嘅情緒已經準備就緒。

中美科技戰陰霾——有影響但非主導

雖然美國對華出口限制一直係 ASML 嘅風險因素，但呢次 AI 升勢明顯蓋過咗政治風險：

• 美國國會提出嘅 MATCH 法案（4 月 2 日提出）計劃擴大出口管制範圍，涵蓋 ASML 嘅深紫外光（DUV）光刻系統，直接威脅 ASML 嘅中國收入 。
• 荷蘭政府喺 5 月正式反對 MATCH 法案嘅域外效力，認為會損害荷蘭半導體公司 。
• 6 月中，美國向 ASML 表達憂慮，指可能有一部極紫外光（EUV）機台違規進入中國；ASML 否認曾向中國交付 EUV 系統 。
• ASML CEO 較早前表示，2026 年雖然係增長年，但美國繼續施壓要求更多限制係預期之內 。

不過喺 6 月 24 至 25 日嘅升浪中，呢啲地緣政治風險完全被美光嘅靚仔數字同 AI 基建投資加速嘅確認信號所掩蓋。

2026 年 AI 基建需求大背景

呢次板塊全面上升，最好嘅理解係放喺持續嘅 AI 基建熱潮入面：

• ASML 股價喺過去 12 個月爆升 120%，2026 年至今亦升咗 53%，全靠 AI 對先進芯片製造設備嘅強勁需求 。
• ASML 嘅 2025 年 Q4 訂單創紀錄咁達到 €132 億，遠超預期，反映 AI 帶動嘅需求持續強勁 。
• Morningstar 指出 ASML「喺半導體供應鏈入面扮演關鍵角色」，AI 升浪「繼續如火如荼」。
• 美光嘅業績特別顯示出 AI 數據中心記憶體需求（HBM 同高頻寬 DRAM）嘅擴張速度，連最樂觀嘅分析師都始料不及，收入由 93 億美元爆升至 415 億美元 。

美光嘅驚人業績、已經提升嘅分析師目標價，加上結構性嘅 AI 支出周期，形成咗一個強勁嘅確認訊號——呢個訊號強大到足以將歐洲芯片股同 Stoxx 600 推至新高，即使中美貿易摩擦尚未解決都完全唔成問題。