前Millennium交易員豪賭5億美金：超級聖嬰現象被市場嚴重低估，MCP Special Opportunities Fund全面解構

為何 Moreton 認為市場錯誤定價？

該基金的核心論點是：金融市場尚未完全反映超級聖嬰現象發生的概率及其嚴重性 。據業內人士引述共同創辦人 Les Finemore 在 LinkedIn 的發言，市場正「嚴重錯誤定價」聖嬰風險，而這將損害農作物並推高食品價格 。Moreton 看到科學界對破紀錄強度事件的確定性持續上升，但農業及能源商品期貨的持倉卻異常冷淡。該公司的系統性平台結合Agentic AI、量化及基本面研究，覆蓋超過80種商品，正是為了在市場重新定價前捕捉這些效率缺失 。

在其名為 《The Great Cascade》 的研究報告中，Moreton 明確將「2026年底及2027年結晶成糧食系統中斷的發展中超級聖嬰」視為未來18個月的投資機會 。

具體交易商品及策略

交易商品：

• 粟米（玉米） （尤其是南非粟米）——容易受聖嬰導致的南部非洲乾旱影響
• 小麥 （尤其是澳洲小麥）——面臨澳洲東部乾旱條件的風險
• 馬來西亞棕櫚油 ——同樣受聖嬰改變降雨模式的影響
• 其他受降水和溫度模式改變影響的農作物及相關農業商品

交易策略：

• 跨商品相對價值交易，利用相關商品間的價格錯位
• 在期貨及掉期中建立好倉及淡倉，表達方向性觀點
• 該公司更廣泛的系統性平台亦利用Agentic AI、大型語言模型及機器學習，結合深度基本面研究，交易能源、金屬及農業市場

基金亦會根據其更廣泛的授權交易能源商品，因為石油及天然氣市場對天氣驅動的需求及供應中斷非常敏感 。

全球糧食供應的多重壓力疊加

Moreton 的論點建基於一個更大的系統性圖景。這筆賭注不僅是聖嬰現象，更是氣候與地緣政治衝擊的疊加，而這些衝擊早已開始繃緊全球糧食系統。

氣候模型：破紀錄強度聖嬰，概率達82%至98%

• 美國國家海洋及大氣管理局（NOAA）氣候預測中心 （2026年6月11日）：聖嬰條件正在發展。2026年5至7月出現的概率為 82%，持續至2026年12月至2027年2月冬季的概率為 96%。NOAA 認為有 63% 概率 事件達到「非常強」（超級聖嬰）強度，將列入1950年以來的最大事件之一 。
• NOAA / IRI（2026年5月） ：2026年底前完全發展成聖嬰的概率為96%至98%，正朝歷史性強度的超級聖嬰進發 。
• 世界氣象組織（WMO）（2026年6月2日） ：6至8月發展的概率為80%，持續至至少11月的概率為90% 。
• 歐盟委員會聯合研究中心 / 哥白尼計劃（2026年6月15日） ：聖嬰「幾乎確定」，且有「極高概率非常強，甚至成為前所未有的事件」。
• 早期預測顯示，它可能 媲美1876至78年的超級聖嬰，那次事件導致了災難性的全球乾旱及饑荒 。
• 英國氣象局的 Adam Scaife 表示，這次聖嬰可能是幾十年來最強，「甚至可能創下紀錄」。

中東衝突與化肥成本

超級聖嬰的到來正值化肥市場因中東衝突而嚴重中斷。

• 霍爾木茲海峽中斷 ：伊朗衝突令通過霍爾木茲海峽的石油、天然氣及化肥運輸受阻，全球約三分之一的化肥貿易經此通道 。
• 世界銀行（2026年5月展望） ：尿素價格按月飆升 46% ；農業價格指數單月上升8%。世界銀行預測 2026年化肥價格將上升31%，可負擔性降至2022年以來最差水平 。
• 加拿大皇家銀行（RBC）（2026年5月） ：將化肥供應鏈中斷形容為「衝突對食品價格的隱藏風險（且是最被低估的風險）」。2026年3月尿素價格較去年同期上升86%，自2月以來已急升53% 。
• CNBC（2026年4月） ：報導指食品價格「正受兩面夾擊：氣候極端情況擾亂主要種植區的生產，以及仍依賴化石燃料的糧食系統，使其易受天然氣、化肥、運輸及包裝成本飆升的影響」。
• Schroders（2026年6月） ：警告強烈聖嬰與化肥供應中斷的疊加，可能將 2027年食品通脹推至雙位數 。

世界銀行的連環警告

世界銀行就疊加風險發出了多次重疊警告。

• 該行 2026年4月商品市場展望 預測2026年全球食品商品價格指數上升2.5%，但警告聖嬰、能源及化肥成本上升、生物燃料需求增長及潛在貿易限制，可能將價格推至 「遠高於當前預測」 的水平 。
• 該行 2026年5月糧食及營養安全更新 警告，「經霍爾木茲海峽的石油、天然氣及化肥流動中斷，導致尿素價格按月上升46%，農業價格指數上升8%，增加了可負擔性危機的風險」。

劍橋風險研究中心

• 路透社（2026年6月3日） 報導，劍橋風險研究中心警告，超級聖嬰可能引發 全球食品價格衝擊。該中心首席科學家 Andrew Coburn 博士對路透社表示，極端情境可能產生價格衝擊，將已經脆弱的食品行業推向極限 。該中心指出，化肥短缺、通脹及油價攀升威脅「將已經脆弱的食品行業推向極限」。

其他疊加壓力

• 歐盟聯合研究中心（2026年4至5月） ：警告聖嬰威脅埃塞俄比亞西北部、南蘇丹及蘇丹的主要農業季節，出現乾旱條件；蘇丹 / 南蘇丹的持續衝突加上聖嬰風險，正引發嚴重生計危機並增加饑荒風險 。
• 《獨立報》（2026年6月） ：超級聖嬰可能令全球農業產出損失3420億美元，並對全球5億小農構成重大威脅 。
• 世界糧食計劃署（WFP）（2026年6月） ：與聯合國糧農組織（FAO）共同發起2026年6月至2027年3月的聯合預先行動呼籲，為聖嬰相關的糧食緊急情況做準備 。

總結

Moreton Capital Partners 的 MCP Special Opportunities Fund 是一隻5億美元的系統性商品基金，押注市場低估了一個可能成為史上罕見的超級聖嬰現象。該基金將透過好倉 / 淡倉期貨、掉期及相對價值策略，交易粟米、小麥、棕櫚油及其他農產品，並使用由前 Millennium 交易員開發的 AI 驅動量化系統。

這個賭注建構在一個更大的系統性圖景上：NOAA、WMO、哥白尼計劃及英國氣象局的氣候模型一致顯示，2026至2027年出現「非常強」至「破紀錄」聖嬰的概率達 82%至98%；與此同時，中東衝突令經霍爾木茲海峽的化肥流動受阻（尿素價格按月 +46%）；世界銀行預測 化肥價格將飆升31% 並警告全面可負擔性危機；劍橋風險研究中心及歐盟聯合研究中心均警告，這個多重疊加衝擊可能將食品通脹推至雙位數，並在最脆弱地區引發饑荒風險。