S&P Global Ratings 調低菲律賓及印度GDP預測 能源危機加劇亞洲「冰火兩重天」分化

S&P Global Ratings 調低2026年GDP預測：菲律賓與印度成焦點

S&P Global Ratings 喺最新《亞太經濟展望2026年第三季》報告中，大幅調低菲律賓2026年GDP增長預測，由原先嘅5.8%降至4.1%；同時將印度FY27（即截至2027年3月嘅財政年度）增長預測由7.7%下調至6.6%。 報告指出，中東能源危機會推高油價、全球增長放緩，加上各國本土結構性問題，係導致呢兩大經濟體被降級嘅主要原因。

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🇵🇭 菲律賓：4.1%（前值5.8%）

S&P 今次對菲律賓嘅預測調整幅度相當大，由5.8%一口氣削減至4.1%，係亞太區內下調幅度最大嘅經濟體之一。 拖累因素包括：

• 消費需求疲弱：私人消費係菲律賓經濟嘅主要引擎，但近期表現唔理想。
• 基建投資持續放緩：S&P之前曾經將基建開支暫停形容為「暫時性」，但依家睇嚟呢個情況對短期增長嘅負面影響越見明顯。
• 能源成本高企：中東衝突推高國際油價，直接增加企業成本，打擊經濟活動。
• 腐敗調查拖累：針對防洪工程嘅貪腐調查導致政府開支減慢，影響市場信心。
• 信貸展望下調：S&P喺2026年4月將菲律賓嘅評級展望由「正面」下調至「穩定」，主要係考慮到能源價格衝擊及基建投資停滯嘅風險。

菲律賓經濟喺2025年已經顯著放緩至4.4%，遠低於之前三年平均嘅6.3%。

🇮🇳 印度：FY27 6.6%（前值7.7%）

S&P 將印度FY27（2026-27財年）GDP增長預測由7.7%下調至6.6%。 報告明確指出三項主要因素：

• 能源壓力：印度88%嘅原油需求依賴進口，中東衝突導致油價飆升，令佢哋嘅貿易逆差擴大，同時推高通脹。
• 季風降雨不足（厄爾尼諾影響）：預測季風降雨量低於平均水平，影響農業產出及農村消費——呢個係印度內需嘅關鍵一環。
• 全球增長放緩：主要貿易夥伴需求減弱，削弱印度出口動力。
• 通脹升溫：S&P預計FY27零售通脹會升至5.1%，蠶食家庭實際購買力。

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🌏 區域宏觀格局：能源進口國 vs AI受惠國

S&P Global Ratings 呢份Q3 2026亞太報告嘅標題係 「AI受惠市場將跑贏大市」，清楚劃分出贏家與輸家。

最脆弱嘅經濟體（能源進口、非AI出口型）：

• 菲律賓、印度等南亞及東南亞地區嘅純能源進口國，面對中東衝突帶嚟嘅能源衝擊最大。
• S&P警告，持續嘅能源衝擊可能威脅亞太區內多達六分一企業嘅信貸評級，尤其係對油價敏感嘅行業（運輸、化工、製造）。
• 報告形容中東衝突同霍爾木茲海峽局部封鎖係一場「供應鏈危機」，足以扭轉區內之前強勁嘅增長同融資環境。
• S&P更喺新興市場嘅宏觀分析中警告，能源衝擊可能終結新興市場過去一段時間嘅信貸評級升級浪潮，引發新一輪降級週期。

表現較好嘅經濟體（AI受惠科技出口型）：

• AI相關需求爆發，帶動亞洲科技出口蓬勃發展，利好馬來西亞、台灣、韓國及新加坡呢啲擁有深厚半導體同AI供應鏈嘅經濟體。
• S&P報告明確指出，呢啲AI受惠市場嘅表現將會跑贏大市。
• Moody's Analytics亦指出，AI帶動嘅出口同投資幫助亞太地區抵禦中東衝突嘅衝擊，但同時警告呢股力量正「掩蓋一個不斷擴大嘅脆弱性清單」，特別係對非科技型經濟體而言。

關鍵嘅區域分化：

經濟體類型	例子	前景
AI受惠科技出口國	馬來西亞、台灣、韓國、新加坡	AI熱潮帶動，跑贏大市
能源進口、非AI型	菲律賓、印度、泰國	被降級，易受油價衝擊
能源出口國	印尼、馬來西亞（部分）	好壞參半——油價收入增加但宏觀風險仍在

總結： S&P嘅亞太展望描繪出一個「雙速區域」——AI相關經濟體跑贏，而能源進口國就因為中東衝突、高油價及自身結構弱點而面臨越來越大壓力。 菲律賓同印度嘅降級，正正係呢個分化趨勢最明顯嘅例子。