全球首個萬億富豪 Elon Musk 嘅財富過山車：SpaceX 上市十日後蒸發 3630 億美元

財富蒸發嘅直接原因

• SpaceX 股價由高位急回套。SpaceX 首日以 150 美元開市（IPO 價 135 美元），收報 160.95 美元，之後曾經短暫衝上 225 美元以上嘅歷史高位，但隨後出現獲利回吐 。
• Tesla 股價同期受壓，令損失加劇。Musk 仍然持有大約 11% 嘅 Tesla 股份（根據 2025 年 9 月嘅申報）同大約 41% 嘅 SpaceX 股權，所以即使兩隻股票嘅跌幅百分比唔大，都足以令佢嘅「紙上財富」蒸發數以百億計 。
• IPO 前嘅警告成真。Morningstar 嘅分析師喺 SpaceX 上市前已經話呢間公司「明顯估值過高」，認為佢嘅合理估值唔到 IPO 目標 1.75 萬億美元嘅一半 。SpaceX 嘅 S-1 上市文件亦顯示，公司喺 2025 年錄得 49 億美元虧損，2026 年第一季再蝕 42.8 億美元，其中 AI 業務每季燒錢 25 億美元 。收入增長亦放緩，2026 年第一季只有 15.4%，相比 2025 年全年嘅 33% 明顯減速 。

財富結構嘅巨變

Musk 嘅財富絕大部分仍然係「紙上富貴」— 即係未實現嘅帳面收益，完全取決於市場對 Starship、Starlink 盈利能力同 Tesla 自動駕駛技術嘅未來預期。《Fortune》雜誌就指出，「如果 Musk 要保住呢筆財富，呢啲事情必須真係發生到」。

財富集中同波動性

Musk 嘅財富基本上係一個「槓桿式賭注」，全部押注喺兩隻超高增長嘅科技股身上。由於佢嘅財富完全冇分散投資 — 集中喺 SpaceX（約 41% 股權）同 Tesla（約 11% 股權）— 所以即使呢兩隻股票出現細微嘅百分比變動，都會令佢嘅身家出現數以百億美元計嘅波動。呢次 3630 億美元嘅高峰期至低谷損失，正正展示咗呢種完全建基於未來預期、而非實際盈利嘅財富模式有幾咁脆弱。兩間公司都錄得巨大嘅營運虧損：SpaceX 喺 2025 年蝕咗 49 億美元 ，而 Tesla 嘅估值仍然主要靠自動駕駛嘅願景支撐。

同第二位嘅差距

即使冇咗萬億富豪嘅頭銜，Musk 仍然遠遠拋離其他人，穩坐全球首富之位。截至 2026 年 6 月中：

• Larry Page（Google 共同創辦人）係全球第二大富豪，身家大約 2960 至 3140 億美元 。
• 即係話，Musk 嘅 9570 億美元身家仍然係 Page 嘅 超過 3 倍。
• 其他頂級富豪包括 Sergey Brin（約 2850 億美元）、Jeff Bezos（約 2770 億美元）、Larry Ellison 。

Musk（9570 億美元）同 Page（約 2960 億美元）之間嘅差距大約係 6600 億美元 — 呢個數字比地球上任何其他人嘅總身家都要大。

SpaceX 上市後嘅背景

• 股票代號及交易所： SPXC，喺納斯達克（Nasdaq）上市 。
• IPO 規模： 750 億美元，史上最大 。
• 首日表現： 開市價 150 美元（IPO 價 135 美元），收報 160.95 美元，升 19.2% 。
• 首周高位： 曾觸及 225 美元以上，隨後回落 。
• 估值爭議： IPO 時 SpaceX 估值約 2.1 萬億美元，Morningstar 認為合理估值唔到呢個數嘅一半 。有投資者嘅反對信更直指估值「遠高於市場上最成功同最成熟嘅公司」。
• 基本因素： 2025 年收入 186.7 億美元（按年升 33%），但淨虧損 49 億美元；2026 年第一季虧損 42.8 億美元，收入增長放緩 。

關鍵啟示

Musk 呢次十日萬億富豪之旅，係現代超級富豪財富模式嘅極端案例：財富建基於極度集中、冇對沖嘅股權，押注喺高增長、高「燒錢」率嘅科技公司。唔夠兩星期就唔見咗 3630 億美元，清晰展示咗呢種財富嘅「紙上談兵」本質 — 一個交易日嘅上落，隨時等於一個小型國家嘅全年 GDP。就算經過呢次大縮水，Musk 嘅 9570 億美元身家仍然係第二位嘅 3.2 倍，凸顯咗全球財富金字塔最頂層嘅極度集中現象。