2026年全球股市大冧巴：歐洲市場點解跌得咁甘？揭開聯儲局利率、AI泡沫同石油危機三重夾擊真相

2. AI燒錢神話面臨考驗

幾個月以嚟，市場劇本好簡單：科企不斷投入幾千億美元落AI基建，等住盈利跟住嚟。但半導體龍頭Broadcom交出令市場失望嘅前景預測，冇提高AI收入指引 。呢個訊息好似晴天霹靂：連晶片巨頭都難以保證過千億嘅資本開支有回報，成個AI升浪可能已經貴得滯 。

Nvidia、Samsung Electronics、SK Hynix、SoftBank Group等股份領跌。費城半導體指數6月5日單日急插10.26%，係2020年疫情以嚟最大跌幅，亦係指數自1994年成立以嚟嘅第四大單日跌幅 。投資者開始追問一個拖延咗兩年嘅問題：「部分公司而家開始問，投入AI嘅資金係咪夠快轉化為新收入或者成本節省？！」。

3. 中東石油黑天鵝

宏觀同行業嘅逆風已經唔細，中東再嚟一鑊：伊朗同以色列新一輪衝突威脅霍爾木茲海峽——全球石油運輸嘅命脈 。油價隨即飆升，進一步打擊市場氣氛，能源敏感行業同運輸股雙重受壓。《Fortune》報導形容：「今朝全球股市因為唔開心嘅投資者見到油價再次上升而拋售——原因係中東衝突再起」。

跌市實錄：全球市場逐一數

呢場跌市深度驚人，而且全球同步、無一倖免。以下係根據2026年6月報導整理嘅成績表：

歐洲

• STOXX 600指數： 期貨6月23日跌1.1%；指數最後收市跌0.7%，創6月12日以嚟新低，大部分板塊見紅 。
• 科技同基礎資源板塊喺歐洲領跌 。
• 德國DAX指數期貨跌1%；法國CAC 40指數跌0.8% 。

美國

• 納斯達克綜合指數： 6月5日跌4.18%（2025年4月以嚟最差）；納斯達克100指數期貨6月23日跌2.1% 。
• 標普500指數： 6月5日跌2.64%（2026年最差單日），結束九星期連升 。
• 費城半導體指數： 6月5日跌10.26% 。

亞太區

• MSCI亞太區（不計日本）指數： 6月5日跌2.25% 。
• 日本日經指數： 6月5日跌1.3%；到6月8日累跌3.85% 。
• 韓國KOSPI指數： 6月8日一度跌8%；Samsung Electronics同SK Hynix——合共佔指數逾40%——分別跌10%同7% 。KOSPI指數6月23日更錄得2020年3月以嚟最大單日跌幅，急瀉10% 。
• 中國上證綜合指數： 到6月8日跌1.70% 。
• 香港恒生指數： 跌1.22% 。

呢次跌市有咩唔同？

呢次唔係例行回調。2026年6月嘅跌市有幾個結構性特徵，令佢同之前嘅波動好唔同：

最強勢嘅單一主題同步逆轉。 AI股本來係「2026年股票市場嘅決定性主題」，富達國際咁講 。呢次拋售係一個被好多分析師早就警告嘅AI泡沫嘅劇烈爆破——就算喺跌市之前，嘉信理財嘅報告已經將「AI泡沫」列為2026年需要警惕嘅第一個市場陷阱 。

貨幣政策由順風變逆風。 聯儲局由可能減稅轉向可能加息，徹底改變咗高估值增長型股票嘅計算方式。「考慮到美國股市上星期五嘅急劇回調——尤其係科技股嘅表現——投資者似乎擔心聯儲局會再次出手，只係今次主要受害人將會係華爾街」，馬來西亞一個商業專欄作家咁分析 。

同時發生嘅商品衝擊。 中東石油供應中斷帶來嘅通脹壓力，不但冇抵銷聯儲局加息嘅論述，反而仲強化咗佢 。富達嘅年中市場展望就指出：「如果石油短缺導致通脹壓力持續上升，聯儲局可能被迫更長時間維持高利率」。

後市點睇：情緒脆弱，反彈審慎

到6月下旬，部分市場開始喘定。韓國KOSPI指數6月24日反彈2.2%，扭轉前一日嘅10%暴瀉 。STOXX 600指數亦從即市低位回升，收市僅跌0.7%，唔係期貨顯示嘅1.1% 。不過分析師警告，波動風險仍然高企，而三個核心矛盾——聯儲局利率走向、AI資本開支回報、中東地緣政治——完全未解決 。

摩根士丹利全球投資委員會指出，雖然經歷跌市，「AI資本開支熱潮仍然係華爾街嘅集結號」，而衰退憂慮「幾乎唔存在」。但呢種樂觀情緒能否維持，取決於AI開支問題喺未來幾季能否得到正面答案。如果回報遲遲未見，2026年6月呢次跌市，可能唔單止係一次調整，而係一個轉折點。