特朗普「最惠國」藥價政策逼到 Eli Lilly 轉軚，歐洲減肥藥上市策略大洗牌

特朗普政府喺 2025 年 5 月 12 日簽署行政命令，推出「最惠國」（Most-Favored-Nation，MFN）藥價政策，將美國藥價同其他發達國家嘅最低價格掛鈎 。呢個政策嘅連鎖效應，正全面改寫全球藥廠嘅策略——包括 Eli Lilly（禮來）點樣喺歐洲推售佢哋嘅新口服減肥藥 Foundayo（orforglipron），導致歐洲整體新藥推出情況轉差，再疊加德國、英國等國嘅藥價緊縮政策，進一步影響歐洲嘅研發投資同病人用藥機會。

Foundayo 歐洲上市：唔再靠醫保，改行自費模式

Eli Lilly 預計喺 2026 年下半年或 2027 年初，將 Foundayo 帶到歐洲同英國 。呢隻每日口服一次嘅 GLP-1 藥丸，已喺 2026 年 4 月 1 日獲美國 FDA 批准（透過 National Priority Voucher 計劃，審批時間創紀錄咁快，只需 50 日）。臨床試驗顯示，服用最高劑量嘅病人喺 72 星期內平均減去 11-12% 體重 。

MFN 政策直接改變咗呢隻藥抵達歐洲病人手上嘅方式。禮來 CEO David Ricks 表明，公司仍然會向歐洲政府爭取公營報銷，但主要上市途徑會轉為自費嘅遙距醫療平台——同美國嘅直接對消費者模式一樣 。呢個係一個根本性轉變：由以前等幾個月甚至幾年嘅國家報銷談判，改為優先行私人自費渠道。

背後機制好清楚。2025 年 8 月 14 日，禮來將英國 Mounjaro（tirzepatide）嘅標價大幅調高 170%，最高劑量由每月 £122 加到 £330，明確表示係回應特朗普政府嘅壓力，旨在降低美國藥價 。呢種「價格再平衡」就係 MFN 政策點樣重塑歐洲上市策略嘅直接寫照：歐洲藥價越高，美國參考價格就越唔使跌得咁低 。

歐洲新藥推出暴跌，藥廠開始「揀市場」

MFN 政策嘅衝擊唔止影響禮來一間公司。根據 GlobalData 喺 2026 年 3 月嘅分析，歐洲新藥推出數量自 MFN 行政命令後已下跌約 35%，藥廠為咗保護美國定價基準，推遲甚至取消歐洲上市計劃 。呢種情況扭轉咗過去嘅歷史模式——以前歐洲通常喺美國上市後好快就跟住推出。

產品撤回同推出延遲嘅個案亦明顯增加，尤其係利潤空間較細嘅藥品 。歐盟衛生專員 Stella Kyriakides 喺 2026 年 6 月 16 日宣布，歐盟委員會將正式調查 MFN 政策對歐洲病人用藥嘅連鎖影響 。

德國、英國夾擊：成本控制 vs. 研發投資

德國：一邊「開門」，一邊「關閘」

德國衛生部長喺 2026 年 6 月 12 日表示，藥廠「唔會獲豁免」於成本削減措施，呢番話係回應藥廠嘅警告——如果政府唔肯畀更高藥價，新藥可能唔會喺歐洲推出 。德國正推出立法，要求藥廠支付更高嘅強制回扣，並延長價格凍結期 。

另一方面，德國喺 2024 年 10 月通過《醫療研究法案》（Medizinforschungsgesetz，MFG），旨在简化臨床試驗審批、提供機制定價優惠，吸引藥廠留低做研發 。法案仲有一項特別條款：如果藥廠喺德國做相關臨床試驗（涉及至少 5% 德國病人），就可以喺藥價談判中取得更有利嘅條件 。

但現實係，成本控制嘅力度似乎更大。2026 年 6 月嘅數據顯示，德國嘅醫療成本削減正導致「數以百萬歐元計嘅藥廠項目外流」，Boehringer Ingelheim 已暫停計劃中嘅 €9 億本地投資，禮來亦縮減咗喺德國嘅研發規模 。

英國：高回扣率趕客

英國嘅自願品牌藥品定價、准入與增長計劃（VPAG）回扣率高達 22.9%，禮來 CEO 曾公開批評呢個機制打擊創新投資，令病人等藥時間更長 。佢哋之前為咗令 Mounjaro 盡快喺 NHS 推出，刻意將英國定價設定得比其他歐洲國家低，但呢個做法而家喺 MFN 政策下反而成為定價漏洞——因為低英國藥價會拖低美國嘅參考價格，所以禮來寧願大幅加價 。

病人最終受影響：等更耐、畀更多

綜合以上發展，歐洲病人正面對一個「兩頭唔到岸」嘅局面。一方面，MFN 政策令藥廠延遲或取消歐洲上市，病人要等更耐先用到新藥；另一方面，就算藥品最終上市，可能唔再經公營報銷，而係要自費經遙距醫療渠道購買，對基層病人嚟講門檻更高 。

歐盟同各國政府而家陷入兩難：如果要維持低藥價，藥廠就唔願落腳做研發同推出新藥；如果要吸引藥廠，又可能要放寬藥價管制，令公共醫療開支爆煲。呢場博弈，最終由病人承擔代價。

參考資料：