無「逃向安全」：美伊和平協議點樣扭轉避險潮？2026年6月16日市場深度拆解

美國國債孳息率：因聯儲局收緊預期降溫而回落

油價下跌直接壓低通脹預期，呢個邏輯喺美國政府債券市場體現出嚟。10年期國債孳息率喺協議公布後下跌，《華爾街日報》報導「隨著和平協議成形，國債孳息率同美元都出現下行」。到星期二，10年期孳息率回落至約4.45%，低過上星期五嘅4.485%。原因好清楚：更平嘅石油令市場對聯儲局進一步收緊貨幣政策嘅預期降溫。呢個星期亦係聯儲局6月17至18日政策會議嘅日子。聯儲局最終將聯邦基金利率維持喺3.50%–3.75%不變，但點陣圖顯示委員會意見分歧：19位官員中有9位預期年內至少加息一次，6位更主張累計加息50個基點或以上。和平協議驅動嘅油價下跌，令呢啲鷹派預期似乎更難實現。

歐元區政府國債孳息率：急跌，削弱歐洲央行加息預期

歐洲嘅反應更為明顯。星期二，歐元區政府國債孳息率連續第四日下跌，觸及數周低位。德國10年期國債孳息率跌2.5個基點至2.925%，係4月8日以來最低。意大利10年期國債孳息率亦跌4個基點至3.639%。背後機制一樣：油價暴跌減少歐元區嘅進口通脹壓力，從而削弱市場對歐洲央行加息嘅預期。貨幣市場僅預期歐洲央行年底前再加息30個基點——較早期鷹派定價顯著減少。

政策分歧：聯儲局按兵不動、歐洲央行企硬、日本央行加息

到2026年6月中，聯儲局同歐洲央行嘅立場明顯不同——而和平協議進一步放大咗呢個差距。

日本央行亦為分歧故事增添咗一個維度：同一星期二將政策利率上調至1%，創31年新高，理由係中東能源衝擊帶來通脹風險。多位分析師形容整體格局為「重大政策分歧」，聯儲局審慎觀望，歐洲央行穩定暫停，日本央行則積極收緊。

關鍵結論

2026年6月16日星期二，唔係一個「逃向安全」嘅日子——而係地緣政治風險溢價崩潰嘅一日。美伊和平協議令油價下跌，直接壓低通脹預期，繼而降低美國同歐元區嘅國債孳息率，並削弱市場對聯儲局同歐洲央行進一步收緊貨幣政策嘅預期。整體走勢係避險對沖嘅平倉：股票同債券走強，石油同避險貨幣走弱。