烏克蘭無人機2026年攻勢：俄羅斯石油業陷入12年來最大危機，全球市場震盪

呢一波破壞已經用盡咗俄羅斯之前用嚟緩衝打擊嘅備用產能。雖然莫斯科透過將原油分流到未受損嘅裝置，令2025年大部分時間整體煉油量跌幅限制响大約3%，但呢個緩衝而家已經消失 。IEA早在2025年10月已經警告，煉油加工率最少要到2026年中先至有機會回復 。呢個預測已經應驗：加工率依家停留响每日低於500萬桶，係戰爭爆發初期以嚟最低 。

烏克蘭保持住呢個壓力，2026年被襲煉油廠數目比起2025年底增加咗一倍 。6月，一次襲擊甚至打到莫斯科嘅煉油廠，損壞咗一個年產能1200萬噸設施嘅主要加工裝置 。基輔同損害報告傳達嘅訊息好清楚：冇任何設施係安全嘅。

精神分裂嘅出口策略

襲擊迫使俄羅斯反複同快速咁改變出口策略。2026年3月，一輪襲擊短暫打殘咗大約四成嘅俄羅斯石油出口能力，巴倫支海主要港口普里莫爾斯克同烏斯季盧加嘅裝載工作中斷，黑海新羅西斯克港嘅流量亦受影響 。到4月，維修工作恢復咗部分能力，但俄羅斯仍損失大約兩成嘅燃料出口能力 。

跟住出現一個矛盾現象：俄羅斯海上原油出口升至戰爭以嚟最高水平。由於國內煉油廠無法加工原油，莫斯科別無選擇，只能將原油賣出國。2026年初起平均每日海上出口達346萬桶，比2025年高約12萬桶 。

但呢個趨勢好快就玩完。到6月初，俄羅斯準備將西部港口嘅原油出口削減至每日170萬桶——比5月嘅250萬桶大幅減少——以戲劇性咁轉向供應自己苦苦掙扎嘅國內市場 。IEA指出，雖然俄羅斯5月份原油同成品油總出口維持响每日約740萬桶，但當中嘅結構越來越扭曲同脆弱 。

短缺影響本土

國內嘅影響已經响俄羅斯油站清晰可見。2月，伏爾加格勒同烏赫塔煉油廠受襲後，批發汽油價格飆升，引發出貨暫停嘅憂慮 。隨住夏季臨近，燃油短缺情況加劇，黑海地區同被吞併嘅克里米亞受影響尤其嚴重 。

克里姆林宮响1月襲擊短暫減弱時嘗試恢復正常，短暫恢復汽油出口，但隨著新一輪攻勢令國內市場轉緊，好快就要撤回決定 。同克里姆林宮有關連嘅智庫「宏觀經濟分析及短期預測中心」已經公開警告，基礎設施損壞會導致經濟增長放緩嘅幅度遠超官方預測 。

全球大局：IEA嘅歷史性下調

俄羅斯因為無人機襲擊而產量下跌嘅同時，全球石油市場正面對幾十年來最大嘅混亂。IEA嘅2026年6月石油市場報告預測，今年全球石油供應將驚人咁下跌每日390萬桶，至大約每日1.024億桶，同時需求收縮每日110萬桶 。呢個係IEA歷來最大嘅供應中斷預測，將佢4月嘅展望由預測供應增加，扭轉為歷史性嘅減少 。

導致全球供應緊張嘅主要原因係另一宗災難性事件：美國能源情報署評估，伊拉克、沙特阿拉伯、科威特、阿聯酋、卡塔爾同巴林等海灣國家，响2026年4月合共關閉咗每日1050萬桶嘅原油生產，預計只能透過霍爾木茲海峽逐步恢復 。換句話講，俄羅斯嘅產量損失係疊加响現代石油市場未見過嘅供應衝擊之上。

對政策制定者同市場參與者嚟講，綜合效應好清楚：克里姆林宮對其最重要工業部門嘅操作控制正在減弱，而世界正响最差嘅時機失去供應靈活性。呢場無人機攻勢未能將俄羅斯踢出石油市場——但已經令佢嘅地位變得非常不可靠，同埋維持成本極高。