SpaceX 破紀錄 2.1 萬億美元登陸納斯達克，改寫全球金融版圖

由升空到入軌：一場劃時代嘅首日表現

SpaceX 用 SPCX 呢個冧巴，同時喺納斯達克全球精選市場同納斯達克德州交易所掛牌 ，佢嘅登場唔單止規模大，直頭係瘋狂。就咁第一日，A 類股份嘅成交量已經超過 2.07 億股，如果計埋其他類別股份，有啲報導話總成交量仲超過 5 億股 。呢個交投量，令今年第二大同類 IPO（Cerebras）完全被比下去 。

到咗收市，股價企穩 160.95 美元，SpaceX 嘅市值已經火箭式飆升至 2.1 萬億美元，一瞬間就確立咗佢作為全球第六或第七大市值公司嘅地位，一口氣爬過 Tesla、沙特阿美同 Broadcom 嘅頭 。

呢股升勢到咗星期一都未完。去到 6 月 15 日星期一收市，SPCX 股價已經逼近 171.91 美元，到咗星期二（6 月 16 日），更收報約 201.03 美元——單日再升 4.4%，呢一吓令公司市值短暫超越 Amazon 同 Microsoft，成為全美第四大市值公司 。由上市定價起計，股價喺三個交易日之內累計飆升咗接近 49%。

史上首位萬億富豪：Elon Musk 嘅「單極」財富

呢次 IPO 最大嘅金融衝擊，就係造就咗人類史上首位萬億富豪。公司文件披露，Musk 持有大約 41 億股（有啲報導更話係 47.6 億股），若果按 135 美元上市價計，呢批股份當時價值約 8665 億美元 。經過首日 19.2% 嘅爆升之後，《福布斯》同《彭博》估算佢嘅總身家已經達到約 1.1 萬億美元——單日身家暴漲超過 620 億美元 。

呢個數字，係結合咗佢持有嘅 SpaceX 主導性股權，同埋佢喺 Tesla 大約 13-15% 嘅持股以及其他資產得出嚟 。呢個天文數字大到，令 Musk 同全球第二有錢人之間嘅財富差距，喺短短一個交易日之內擴大到一個以前完全想像唔到嘅地步。

教師退休金同終極創投回報

雖然 Musk 係象徵性嘅大贏家，但講到回報率最驚人嘅，竟然係一班加拿大嘅學校教師。2019 年，安省教師退休金計劃（OTPP） 喺 SpaceX 仲係一間估值約 350 億美元嘅私人公司嗰陣，就押注咗 2.2 億至 3 億美元參與佢嘅私人融資輪 。

以 135 美元嘅上市價計，呢筆投資當時已經膨脹到大約 116 億美元——代表住該基金最初押注嘅 40 到 50 倍回報 。將呢筆橫財攤分落計劃涵蓋嘅 34.6 萬名在職同退休教育工作者身上，相當於每名成員進帳約 33,500 美元 。呢單刁，被認為係呢個退休金計劃有史以來最成功嘅一筆投資。更加諷刺嘅係，喺 2025 年，OTPP 嘅私募股權組合其實啱啱錄得 16 年嚟首次虧損，只不過呢筆損失畀 SpaceX 嘅巨額紙上盈利完全掩蓋咗 。

至於其他主要投資者嘅具體獲利情況，就冇咁清晰。由 Cathie Wood 打理嘅 ARK Invest，同埋沙特王子阿爾瓦利德旗下嘅 Kingdom Holding，都係已知嘅早期投資者，準備迎接巨額紙上利潤，不過上市後公開嘅報導，就冇確實披露佢哋嘅具體持股規模同埋最終進帳嘅美元數字 。唯有一點可以肯定，就係一班好似 Founders Fund、Sequoia Capital、Andreessen Horowitz 呢類創投基金，再加埋 Coatue Management 等對沖基金，佢哋齊齊拎走咗創投史上其中一筆最鉅額嘅利潤 。

巨大嘅引力場：一個 2.1 萬億嘅財富磁石

SPCX 嘅登場，唔單止係一宗企業金融事件，更加係資本分配方式嘅一次結構性轉變。就咁一次 IPO，美股市場就吸納咗一間 2.1 萬億美元嘅公司，令佢即刻躋身 Apple、Microsoft、Nvidia、Alphabet 同 Amazon 呢個「兆億美元俱樂部」嘅精英行列 。呢一點，進一步放大咗美股市場本身已經好嚴重嘅傾斜現象——少數幾間超級科技股，佔據咗股市總市值愈來愈大嘅份額。

去到 6 月 16 日，SpaceX 同 Tesla（兩間都係由 Musk 掌控）嘅市值加埋接近 4 萬億美元，呢個數字拍得住成個國家股市嘅總市值 。更宏觀嘅影響係，財富創造嘅速度正喺度加快，並且源源不絕咁流入一批愈來愈窄嘅「超級股權」資產入面，喺呢啲資產背後，巨型科技同航天企業嘅創辦人同機構早期投資者，幾乎攫取咗大部分嘅金融成果 。

財富集中嘅速度，快到令人窒息。呢隻股票唔單止係進入市場，直頭係將成個市場扭曲，圍住自己嚟轉。首日嘅成交金額，已經拍得住主要指數嘅交投；唔夠 24 小時，SPCX 就成為咗指數基金同交易所買賣基金（ETF）嘅「必買品」，焗住被動資金無論估值幾高都要湧入呢隻股票 。

一場歷史性賭局，高風險相伴

當然，唔係人人都喺度慶祝呢個估值。晨星（Morningstar）嘅分析師一開始覆蓋呢隻股票，就發出警告，話佢「被嚴重高估」，並將佢嘅公允價值定喺遠低於市價嘅水平 。CFRA 更加喺 SPCX 上市第一日就畀咗個「沽售」評級 。市場亢奮同基本估值之間嘅脫節，反映咗一個現實：雖然呢次 IPO 喺流動性同財富創造方面係一次歷史性嘅勝利，但一間市值超過 2 萬億美元嘅火箭公司，佢嘅長遠穩定性仍然係一場冇人敢寫包單嘅辯論。當股價喺唔夠幾日之後就衝向 201 美元之時，市場似乎喺度賭緊：地心吸力適用於火箭，但未必適用於佢哋嘅股票圖表。