金價衝破4350美元創新高 巴克萊花旗齊睇好 短期目標上調至4500美元

金價喺美國同伊朗宣布達成臨時和平協議之後，一舉突破4350美元關口。油價回落紓緩咗市場對通脹同加息嘅憂慮，帶動金價反彈。巴克萊同花旗兩大行都趁機更新咗佢哋嘅金價預測，一齊睇好後市，不過都提醒投資者要留意聯儲局議息同協議執行嘅風險。

金價彈升三大催化劑

1. 美伊臨時和平協議 油價急跌紓緩加息壓力

美國總統特朗普喺6月15號宣布，美國同伊朗已經簽署咗一份初步嘅諒解備忘錄，會將4月嘅停火協議延長60日，仲會重開霍爾木茲海峽 。消息一出，布蘭特期油急跌近5%，現貨金價就喺星期一抽升約2.6%到4327美元附近，星期二再進一步上試4338至4354美元水平 。

油價回落直接降低咗市場對通脹嘅憂慮，根據芝商所FedWatch工具嘅數據，市場預期聯儲局12月加息嘅機會率，由之前嘅約70%急跌到58% 。加息預期降溫，意味住持有黃金呢類無息資產嘅機會成本減少，自然有利金價。

2. 美元持續弱勢

美元指數近期一直喺100水平徘徊，今年以嚟已經跌咗近8%，係支持金價嘅長期利好因素 。由於黃金以美元計價，美元弱勢變相令黃金對海外買家嚟講更抵買，帶動需求。

3. 央行掃貨同結構性需求

金價嘅結構性支持因素依然穩固。根據世界黃金協會嘅最新調查，破紀錄咁有45%嘅央行計劃增持黃金儲備，以分散外匯儲備風險 。央行持續大手掃貨，為金價提供咗強勁嘅需求基礎。

巴克萊：調整只係「獲利回吐」 唔係牛市結束

巴克萊喺6月15號發表報告，認為今輪金價調整只係「倉位重置」，而唔係結構性牛市嘅結束。佢哋嘅睇法如下：

項目	詳情
合理值估算	每盎司4150美元——金價現時已經回落到呢個水平附近，風險回報比更吸引，係重新入市嘅好時機
2026年目標價	每盎司4791美元（維持不變）
2027年目標價	每盎司4900美元（維持不變）
結構性支持因素	持續高企嘅通脹（通脹每升1個百分點，金價大約會升5%）、政策不確定性、央行儲備多元化，呢啲因素全部無變到
風險提示	巴克萊承認短期目標價存在按市價計值嘅風險。短期最關鍵嘅變數，係和平框架可唔可以持續令美元同債息回落。另外，俄羅斯同土耳其央行早前為咗捍衛本國貨幣而沽金，呢個係之前嘅利淡因素，但巴克萊認為唔會持續

花旗：上調3個月目標至4500美元 睇好銀價升到70美元

花旗同樣喺6月15號更新咗預測，立場比巴克萊更進取：

項目	詳情
0至3個月金價目標	由4000美元上調到4500美元
6至12個月金價目標	維持5000美元（睇好）
白銀目標價	由60美元上調到70美元
理據	隨著霍爾木茲海峽嘅航運恢復正常，整體市場風險情緒有望改善。呢份諒解備忘錄降低咗之前反映喺金價入面嘅風險溢價
風險提示	警告短期會出現「顯著波動」。花旗仲指出，市場現時只係反映咗諒解備忘錄本身嘅利好，仲未完全消化一個可以確保長期航運暢通嘅中期協議，意味住如果最終達成永久協議，金價仲有進一步上升空間

聯儲局議息同協議執行風險 兩大行都叫你小心

雖然巴克萊同花旗都睇好金價後市，但佢哋不約而同提醒投資者，有兩大風險絕對唔可以忽視：

• 聯儲局議息會議（6月17至18號）：呢次係新主席凱文·沃什上任後嘅首次議息會議 。假如聯儲局發出任何鷹派訊號，好可能會扭轉近期市場對加息預期降溫嘅睇法，到時金價就會受壓。
• 協議執行風險：今次嘅諒解備忘錄只係初步協議，美國同伊朗都表明，永久停火仲需要進一步談判 。巴克萊強調，美元同債息可唔可以持續回落，取決於和平框架能唔能夠真正落實 。花旗就明確指出，佢哋假設霍爾木茲海峽喺7月中下旬恢復正常航運嘅基本情景，發生機會率只有60% 。
• 通脹同利率嘅敏感度：雖然協議降低咗由油價推動嘅通脹憂慮，但核心通脹如果持續高企，聯儲局仍然有可能需要維持高利率更長時間，咁樣會限制金價嘅上升空間 。

總括嚟講，金價短線走勢仲係會受美伊協議嘅細節同聯儲局議息結果主導。巴克萊認為現水平係吸納良機，花旗就更加進取咁上調咗短期目標。不過兩大行都提醒，市場波動性會好大，投資者入市前一定要衡量自己嘅風險承受能力。