歐元區貿易逆差重臨 進口飆9.3%為經濟再添陰霾

歐元區嘅對外貿易喺2026年4月急劇惡化，由一個相當舒服嘅順差，突然變成出乎意料嘅赤字，係自2023年以嚟首次。呢個轉變主要係因為進口激增9.3%，完全蓋過咗出口嗰5.0%嘅增長，凸顯咗能源成本高企同歐洲製成品競爭力減弱嘅雙重壓力 。

主要數據：一年之間惡化咗97億歐元

歐盟統計局（Eurostat）嘅初步估算顯示，歐元區喺2026年4月同全球其他地區嘅貨物貿易錄得10億歐元赤字。相比之下，2025年4月係有87億歐元順差，即係話十二個月內惡化咗成97億歐元 。呢個結果遠差過市場原先預期嘅大約49億歐元順差 。

歐元區喺2026年4月嘅貨物出口總值達到2,554億歐元，比一年前嘅2,433億歐元升咗5.0%。之但係，進口升得仲快，勁升9.3%去到2,564億歐元，就咁將個貿易收支推咗入負數區域 。呢個數據比起2026年3月錄得嘅49億歐元順差，係一個急速嘅轉差，象徵住歐元區由能源危機之後累積落嚟嘅順差 streak 突然中斷 。

歐盟整體數據：同樣跌入赤字

更大範圍嘅27國歐盟都經歷咗類似嘅逆轉。歐盟嘅貿易收支由2025年4月嘅73億歐元順差，變成2026年4月嘅71億歐元赤字 。呢個趨勢喺2026年頭幾個月已經見到：歐盟第一季嘅順差已經由2025年第四季嘅236億歐元，大幅縮水超過一半到127億歐元 。

行業拆局：邊度跌得最甘？

雖然歐盟統計局4月份嘅初步報告未包含完整嘅月度行業明細，但從第一季數據同整體進口激增嘅趨勢，已經可以睇到好清楚嘅方向 。

能源進口成本高踞不下

進口飆升嘅其中一個主因就係能源。歐盟嘅能源貿易逆差喺2025年全年已經擴大到2,989億歐元，而去到2026年第一季，能源進口成本仍然高企，因為歐盟要繼續用高價買液化天然氣同石油產品 。歐盟統計局嘅法文版報告更明確指出，4月份赤字大跌係「主要由於能源赤字增加所致」 。

機械同汽車順差優勢急速收窄

歐盟嘅傳統強項——機械同汽車行業——其貿易順差顯著縮細。喺2026年第一季，呢個綜合順差由前一季嘅398億歐元，跌到得返278億歐元 。呢個跌勢早喺2025年底，歐盟統計局已經發出咗警號，當時12月嘅數據顯示機械同汽車、化學品同其他製成品嘅順差都喺度縮 。以2025年全年計，機械方面嘅順差已經由2024年嘅2,760億歐元，跌到去2,520億歐元 。

對華貿易逆差破紀錄，成沉重包袱

歐盟對中國嘅貿易逆差喺2026年4月達到咗史無前例嘅每日10億歐元，月度逆差高達319億歐元，係根據歐盟統計局最新數據得出 。以2025年全年計，歐盟對華貿易逆差總額係3,598億歐元，機械同電氣設備佔咗出口同進口嘅最大份額 。呢種結構性失衡冇任何放緩嘅跡象，仲持續拖累緊歐盟嘅整體貿易表現。

美國關稅陰霾增添變數

美國仍然係歐盟最大嘅雙邊順差來源，2025年達到1,996億歐元 。但係，中美貿易摩擦升溫，為出口預測帶嚟咗好大嘅不確定性，尤其係機械、汽車同藥品等資本貨物。雖然美國人口普查局嘅數據顯示，美國喺2026年4月對歐盟嘅貨物貿易逆差係82億美元——即係話歐盟對美出口仍然多過美國對歐盟出口——但更大範圍嘅貿易政策環境，持續影響緊歐洲出口嘅競爭力 。

宏觀經濟背景：經濟呆滯，信心轉弱

貿易赤字出現嘅同時，仲伴隨住一堆疲弱嘅經濟信號，加深咗市場對歐元區經濟失去動力嘅擔憂。

GDP增長近乎停滯： 歐元區2026年第一季嘅實質GDP只係按季微升0.1%，比起2025年第四季嘅0.2%增長仲要慢 。喺主要經濟體入面，西班牙增長0.6%，德國0.3%，意大利0.2%，荷蘭0.1%，而法國嘅產出就原地踏步 。

德國順差縮水： 德國4月份嘅貿易順差大約係143億至145億歐元，差過預期嘅150億歐元，因為進口1.2%嘅按月增長快過出口嘅0.9%增長 。同月，德國嘅工廠訂單更加暴跌咗3.8% 。

信心同就業預期齊跌： 2026年4月嘅歐盟統計報告確認，經濟信心同就業預期喺當月都下跌咗 。歐元區就業預期指標急跌4.6個百分點至91.7，而歐盟整體嘅指標都跌咗4.0個百分點至93.2 。ZEW經濟景氣指數喺4月跌至負17.2，係自2022年12月以嚟最弱嘅水平 。

失業壓力浮現： 雖然3月份歐元區嘅失業率跌到6.2%嘅歷史低位，但係喺德國，經季節性調整後嘅失業人數喺4月突破咗300萬大關，係2011年以嚟首次 。

通脹同投入成本： 歐元區綜合PMI顯示，製造業嘅投入價格喺4月急升，主要係因為庫存囤積同地緣政治引起嘅能源供應中斷 。德國經調和嘅通脹率喺4月升到去2.9%，能源成本係主要推手 。

步入2026年中，局面脆弱

4月份呢個10億歐元赤字，並唔係一個單獨嘅月度異常，而係歐元區對外貿易實力廣泛被蠶食嘅一部份。依家歐元區出現貨物赤字，因為進口增速幾乎係出口嘅兩倍，傳統有順差嘅行業喺度轉弱，而最大嘅雙邊逆差——對華貿易——仲不斷擴大緊。加上GDP幾乎冇增長，市場氣氛低迷，美國貿易政策又添加不確定性，歐元區就以一個相當脆弱嘅貿易狀況，步入2026年年中。