日本嘅「企業商品價格指數」,即係衡量企業之間互相收取費用嘅關鍵指標,喺5月份按年上升咗6.3%,大幅超出市場預期嘅5.5% 。呢個係自2023年3月以嚟,批發通脹最快嘅年度增速,亦比4月份經修訂後嘅5.3%增幅急劇加速
。
最主要嘅元兇係能源。涉及伊朗嘅衝突持續升級,令到原油價格居高不下,直接影響到呢個高度依賴進口能源嘅國家 。日本央行嘅數據顯示,石油同煤炭產品價格按年飆升咗13.8%,而與石油化工相關嘅化學品價格亦上升咗13.4%
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呢股批發通脹浪潮,而家更威脅要蔓延至消費者價格。日本央行喺4月份嘅季度展望報告中,將2026財政年度嘅核心消費者通脹預測,由原先估計嘅1.9%,大幅上調至2.5%至3.0%嘅範圍,明確歸咎於原油成本上漲 。
日圓持續疲軟,更加劇咗加息嘅迫切性。圓匯一直徘徊喺每美元兌160.5左右嘅水平,接近自2024年7月以嚟最弱嘅位置 。弱日圓會令能源同食品進口變得更加昂貴,為經濟增添另一層成本推動型通脹,打擊家庭同小企業。有分析指出,6月加息本質上係一種「防禦性」舉措,旨在阻止日圓進一步貶值,從而加劇本土通脹
。
不過,植田嘅缺席帶嚟咗重大嘅溝通風險。佢正正係今次鷹派轉向嘅建築師,喺6月3日曾經表明,委員會將就加息進行「全面討論」——呢番言論被廣泛解讀為預先承諾會加息 。市場而家將會仔細審視會後聲明同記者會,睇下冇咗行長直接發放訊息嘅情況下,係咪能夠對未來緊縮政策作出可信嘅承諾
。
6月會議被普遍視為一塊踏腳石。同一份路透社調查除咗預測今次加息之外,仲顯示利率嘅中位數預測係,2026年第四季會達到1.25厘,到2027年第三季會達到1.50厘 。《彭博》嘅調查亦確認咗呢個軌跡,51位受訪者中有49位預計今年總共會加息兩次
。
呢個前進路徑,同前央行官員嘅觀點吻合,佢哋認為日本嘅「中性利率」——即係既不刺激亦不冷卻經濟嘅水平——大約介乎1.5厘至1.75厘之間 。國際貨幣基金組織亦預測,日本利率將會喺2027年底前達到其中性範圍
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