一場由戰火爆發到和平幻象的原油大反轉

交易員喺2026年6月11日星期四真係食足驚風散。原油價格全日好似坐過山車咁，先因為伊朗正式封鎖霍爾木茲海峽嘅「供應震撼」而飆升，幾個鐘頭後又因為美國總統特朗普宣布取消計劃中嘅軍事打擊而急瀉。布蘭特原油一度衝破每桶95美元，但收市時已經碌返去90美元附近 。以下就係呢場大龍鳳嘅每個關鍵轉折點，市場情緒點樣極速逆轉，以及點解收市價睇落平靜，但背後嘅實體供應危機比想像中更凶險。

霍爾木茲海峽：由「實際封鎖」變「正式宣戰」

星期四朝早，局勢急速升溫。伊朗革命衛隊（IRGC）喺官方Telegram頻道宣布，霍爾木茲海峽 「對所有船隻關閉，包括運油輪同商船」 ，並警告任何試圖通過嘅船隻都會成為攻擊目標 。伊朗海事機構好快就確認咗呢個「直至另行通知」嘅全面封鎖令 。雖然個海峽實際上已經被堵塞咗幾個月，但呢一刻嘅重要性在於，佢將「默許嘅阻撓」轉化為「明文嘅攻擊政策」——標誌住自三月以來最激烈嘅72小時對抗升級 。

美國中央司令部（CENTCOM）幾個鐘頭內就反駁，話商船依然喺度進出海峽 ，但市場反應一啲都唔客氣。布蘭特原油期貨即刻跳升2.30美元，漲幅2.47%，去到95.40美元一桶；美國西德州中質原油（WTI）更飆升4%，衝破93美元 。要知道，霍爾木茲海峽平時處理緊全球大約五分之一嘅石油同天然氣運輸 ，任何正式封鎖令都一定會引發市場激烈反應。

美軍打擊、IRGC報復同哈爾克島威脅

霍爾木茲嘅宣布唔係單一事件。美國中央司令部前一晚已對伊朗軍事設施發動新一輪空襲，而伊朗革命衛隊亦馬上還拖，聲稱攻擊咗駐約旦嘅美國軍事設施 。巴林響起防空警報，科威特更加一度關閉領空 。

去到呢個時候，特朗普仲要火上加油，警告話可能會奪取 哈爾克島（Kharg Island）——呢個島處理緊伊朗約九成嘅原油出口——並全面控制伊朗嘅石油同天然氣產業 。呢番言論將原油期貨推上全日高位，部分基準顯示WTI升幅超過3美元 。

終極反轉：特朗普叫停攻擊

不過，呢一波升勢只係維持咗幾個鐘。特朗普總統突然發文，話佢已經 取消咗計劃中對伊朗嘅軍事打擊 ，因為同伊朗最高領導層同廣泛地區盟友嘅討論已經取得進展 。就係呢一句說話，市場由原本計緊全面戰爭嘅風險溢價，一瞬間轉為計緊停火嘅可能性。

布蘭特期油應聲暴跌2.50美元，跌幅2.7%，喺美國東岸時間下晝2點38分跌到90.60美元一桶 。7月WTI期油收市跌2.32美元，跌幅2.58%，完全抹平晒朝早嘅升幅 。呢種價格走勢係教科書式嘅情緒驅動大反轉：朝早仲喺度追逐升勢嘅程式化交易，喺頭條新聞一出之後幾分鐘內就全部調轉頭，同埋一眾炒家一齊撳掇沽貨。有分析師形容，當日原油價格「極之波動，全日高低上落好幾次」。

Rystad Energy警告：油價見150美元唔係冇可能

雖然油價日內大插水，但Rystad Energy發出嘅供應警告，比收市價所反映嘅情況要黑暗得多。

Rystad估計，如果美伊之間嘅敵對行動全面重啟，油價可能會 冲向每桶150美元 。Rystad高級副總裁兼地緣政治分析主管Jorge Leon就話，「現階段仲係太早去判斷，目前嘅升級係標誌住敵對行動全面恢復，定係一次危險但仲算可控嘅事件」。

呢間顧問公司仲披露咗一個震撼數據：中東戰爭喺短短三個月內，已經令全球市場 累計損失咗大約10億桶原油供應——相當於美國戰略石油儲備總量嘅2.5倍 。喺Rystad 2026年5月嘅《石油市場平衡報告》入面，提到霍爾木茲危機已經「重塑咗全球原油供需平衡」，迫使亞洲、中東同歐洲嘅煉油廠都要減產 。就算個海峽真係重開，Rystad提醒，大部分資產需要4到7個星期先可以重啟生產 ，意味住即使外交上出現突破，實體市場供應緊張嘅局面至少仲會持續一段長時間。

德黑蘭潑冷水：未有協議，供應危機持續

對於嗰啲信咗「和平故事」而追貨嘅交易員嚟講，最大風險係 德黑蘭清楚表明，根本未有任何協議達成。伊朗最高聯合軍事指揮部話，封鎖霍爾木茲海峽係直接回應美軍襲擊，仲講明個海峽會維持關閉 。伊朗國營媒體早喺6月1日就報導，德黑蘭已經停止咗通過中間人同華盛頓談判 ，而喺幾個星期前，伊朗外交部更加講過，一份最終確定的協議「唔會喺短期內出現」。

就喺星期四當日，美國同伊朗官員仍然嘗試通過調解人進行間接會談，但新一輪襲擊繼續撕碎緊4月份嗰份脆弱嘅停火協議 。呢個模式大家開始見慣見熟：特朗普話協議就快達成，市場短暫計入解決方案，然後德黑蘭就發出相反訊號，實體供應中斷嘅現實一啲都冇變過。

情緒大反轉，但現實冇變過

星期四嘅價格波動，戲劇性地展示咗石油市場可以有幾快喺「戰爭溢價」同「和平希望」之間切換。全日嘅價格波動，完全係由市場對「未來供應風險」嘅預期改變所驅動，而唔係原油實際流向有任何改變。

霍爾木茲海峽到依家仲係正式關閉。全球已經累計損失咗約10億桶供應。Rystad嗰個150美元一桶嘅最壞情境，並未被市場完全排除。喺油輪可以再次實實在在地穿越呢條海峽之前，嗰股扭曲緊全球原油供需嘅供應震盪，點都會持續落去——無論你望住個即日圖表，佢畫出嚟嘅走勢係點樣都好。