一場由戰火爆發到和平幻象的原油大反轉

美軍打擊、IRGC報復同哈爾克島威脅

霍爾木茲嘅宣布唔係單一事件。美國中央司令部前一晚已對伊朗軍事設施發動新一輪空襲，而伊朗革命衛隊亦馬上還拖，聲稱攻擊咗駐約旦嘅美國軍事設施 。巴林響起防空警報，科威特更加一度關閉領空 。

去到呢個時候，特朗普仲要火上加油，警告話可能會奪取 哈爾克島（Kharg Island）——呢個島處理緊伊朗約九成嘅原油出口——並全面控制伊朗嘅石油同天然氣產業 。呢番言論將原油期貨推上全日高位，部分基準顯示WTI升幅超過3美元 。

終極反轉：特朗普叫停攻擊

不過，呢一波升勢只係維持咗幾個鐘。特朗普總統突然發文，話佢已經 取消咗計劃中對伊朗嘅軍事打擊 ，因為同伊朗最高領導層同廣泛地區盟友嘅討論已經取得進展 。就係呢一句說話，市場由原本計緊全面戰爭嘅風險溢價，一瞬間轉為計緊停火嘅可能性。

布蘭特期油應聲暴跌2.50美元，跌幅2.7%，喺美國東岸時間下晝2點38分跌到90.60美元一桶 。7月WTI期油收市跌2.32美元，跌幅2.58%，完全抹平晒朝早嘅升幅 。呢種價格走勢係教科書式嘅情緒驅動大反轉：朝早仲喺度追逐升勢嘅程式化交易，喺頭條新聞一出之後幾分鐘內就全部調轉頭，同埋一眾炒家一齊撳掇沽貨。有分析師形容，當日原油價格「極之波動，全日高低上落好幾次」。

Rystad Energy警告：油價見150美元唔係冇可能

雖然油價日內大插水，但Rystad Energy發出嘅供應警告，比收市價所反映嘅情況要黑暗得多。

Rystad估計，如果美伊之間嘅敵對行動全面重啟，油價可能會 冲向每桶150美元 。Rystad高級副總裁兼地緣政治分析主管Jorge Leon就話，「現階段仲係太早去判斷，目前嘅升級係標誌住敵對行動全面恢復，定係一次危險但仲算可控嘅事件」。

呢間顧問公司仲披露咗一個震撼數據：中東戰爭喺短短三個月內，已經令全球市場 累計損失咗大約10億桶原油供應——相當於美國戰略石油儲備總量嘅2.5倍 。喺Rystad 2026年5月嘅《石油市場平衡報告》入面，提到霍爾木茲危機已經「重塑咗全球原油供需平衡」，迫使亞洲、中東同歐洲嘅煉油廠都要減產 。就算個海峽真係重開，Rystad提醒，大部分資產需要4到7個星期先可以重啟生產 ，意味住即使外交上出現突破，實體市場供應緊張嘅局面至少仲會持續一段長時間。

德黑蘭潑冷水：未有協議，供應危機持續

對於嗰啲信咗「和平故事」而追貨嘅交易員嚟講，最大風險係 德黑蘭清楚表明，根本未有任何協議達成。伊朗最高聯合軍事指揮部話，封鎖霍爾木茲海峽係直接回應美軍襲擊，仲講明個海峽會維持關閉 。伊朗國營媒體早喺6月1日就報導，德黑蘭已經停止咗通過中間人同華盛頓談判 ，而喺幾個星期前，伊朗外交部更加講過，一份最終確定的協議「唔會喺短期內出現」。

就喺星期四當日，美國同伊朗官員仍然嘗試通過調解人進行間接會談，但新一輪襲擊繼續撕碎緊4月份嗰份脆弱嘅停火協議 。呢個模式大家開始見慣見熟：特朗普話協議就快達成，市場短暫計入解決方案，然後德黑蘭就發出相反訊號，實體供應中斷嘅現實一啲都冇變過。

情緒大反轉，但現實冇變過

星期四嘅價格波動，戲劇性地展示咗石油市場可以有幾快喺「戰爭溢價」同「和平希望」之間切換。全日嘅價格波動，完全係由市場對「未來供應風險」嘅預期改變所驅動，而唔係原油實際流向有任何改變。

霍爾木茲海峽到依家仲係正式關閉。全球已經累計損失咗約10億桶供應。Rystad嗰個150美元一桶嘅最壞情境，並未被市場完全排除。喺油輪可以再次實實在在地穿越呢條海峽之前，嗰股扭曲緊全球原油供需嘅供應震盪，點都會持續落去——無論你望住個即日圖表，佢畫出嚟嘅走勢係點樣都好。