霍爾木茲海峽重開唔係救市，係OPEC噩夢嘅開始

截至2026年5月，南美洲嘅總石油出口激增，新增咗1.55億桶出口，成為今年全球新石油供應嘅最大來源，仲要超越咗美國 。呢股浪潮係由巴西同圭亞那嘅深海油田，以及委內瑞拉復甦嘅石油業帶動。美國能源資訊署（EIA）預測，單係巴西、圭亞那同阿根廷三個國家，就已經佔咗2026年全球產量增長嘅一半 。

對於亞洲呢班海灣石油嘅大買家嚟講，呢次危機逼佢哋要撲去搵可靠嘅替代來源。幾個月落嚟，佢哋同非中東供應商建立咗深厚嘅貿易關係。咁意味住，當海灣石油返返嚟嘅時候，佢哋唔會自動攞返以前嘅市場份額。相反，佢哋要面對已經企穩陣腳嘅競爭對手，可能要減價先賣得出 。

OPEC由內部開始瓦解

OPEC嘅內憂外患夾擊。阿聯酋正式脫離呢個卡特爾，分析員唔只將佢睇成少咗一個成員嘅產量咁簡單，而係「卡特爾定價權嘅一次結構性斷裂」，如果其他成員有樣學樣，成個配額制度隨時崩潰 。

同時間，油組嘅產量已經跌到至少二十年嚟最低。路透社嘅調查發現，OPEC喺5月嘅產量跌到每日只有1613萬桶，呢個數字係俾美國海軍對伊朗嘅封鎖，同埋海峽變相封閉搞到咁低 。呢個已經唔計5月1號正式退出嘅阿聯酋。由一個咁弱嘅基礎去反彈，仲想重新主導市場，簡直難過登天 。

OPEC+（即係OPEC同佢嘅盟友）亦都綁死咗自己。佢哋早前同意7月象徵式咁增加每日18.8萬桶嘅配額，但呢個決定係有條件嘅——就係海峽要重開——而且呢個增幅，比起預計會湧返入市場嘅供應量，只係九牛一毛 。呢個決定變相承認，佢哋根本冇能力用一個固定時間表去管理市場，而係被動咁對超出佢哋控制嘅地緣政治事件作出反應。

仲有需求增長放緩呢個難題。OPEC自己都將2026年嘅需求增長預測，下調到每日97萬桶，要吸收即將回歸嘅幾百萬桶供應就更加難。

呢場係生存之戰，唔係市場管理

布魯金斯學會（Brookings Institution）嘅評估認為，今次危機已經從根本上改變咗市場動態，呢個講法同大量證據吻合。佢哋嘅分析指出，OPEC嘅石油產量喺衝突期間跌咗超過三成，就算海峽重開，市場都要幾個月先可以正常化——喺呢段時間，卡特爾嘅凝聚力會受到極大考驗 。

OPEC面對嘅最大挑戰係，佢嘅成員國唔係一個有共同目標嘅團結集團，而係一班好等錢使嘅國家。只要海峽一重開，每個國家嘅誘因係盡量谷大自己嘅出口，去彌補幾個月嘅財政損失，而唔係為咗集體利益去減產托價。路透社分析員Ron Bousso就警告，呢種動態「可能會令利雅得（沙特阿拉伯）陷入一個好尷尬嘅位置」，因為佢好難說服成員國減產 。

霍爾木茲海峽重開，並唔會令OPEC返去危機前嘅位置。相反，佢會製造一個情境：一班心急想收復市場份額嘅海灣產油國，將要面對一個供應已經好充足、結構性供過於求、而且永久性地冇咁依賴佢哋石油嘅市場。正如分析員所講，OPEC嘅石油桶返緊嚟，撞正非OPEC+國家持續高產量，可能會將市場推向每日過剩幾百萬桶 。種種影響加埋，指向一個清晰嘅結論：OPEC嘅定價權會有永久性嘅流失。