歐央行鷹派加息迎通脹 特朗普戲劇性轉軚 歐洲股市絕地反彈

呢個決定背後，係伊朗戰爭直接引發嘅通脹衝擊。受到能源成本急升影響，歐元區5月份消費者物價指數由4月嘅3%，加速去到3.2%，遠高過央行定下嘅2%目標 。戰爭仲導致霍爾木茲海峽關閉，威脅全球石油供應，將布蘭特原油價格推到每桶93美元樓上 。能源驅動嘅通脹將歐洲央行逼入咗滯脹嘅兩難局面：一方面要加息遏抑物價，但另一方面又有機會進一步打擊經濟 。

市場事前已經幾乎完全消化咗加息嘅預期，加息概率之前大約有91% 。結果，歐元喺消息公佈之後下跌，係典型「趁好消息出貨」嘅走勢，歐元區各國嘅國債孳息率亦都回軟 。

特朗普對伊朗局勢急速降溫

星期四嘅市況，被美伊關係前所未有嘅波動主導。當日較早時間，特朗普喺社交媒體發文，直接警告美國會「今晚非常狠咁攻擊伊朗」，仲話會「全面接管」伊朗嘅石油同天然氣業務，特別提到哈爾克島石油碼頭 。呢番言論一度將油價同市場風險溢價推高，令能源股即刻受惠 。

但係幾個鐘頭之後，特朗普喺Truth Social嘅態度突然180度轉變。佢宣佈已經「取消咗今晚原定向伊朗發動嘅襲擊同轟炸」，話同伊朗領導層嘅討論「已經去到最高層級，並得到佢哋嘅同意」。佢後來仲話，協議只係「等緊敲定文件」，有望喺週末簽訂 。

雖然海軍封鎖會繼續，但即時大規模開戰嘅威脅即刻降溫，令市場鬆一口氣，舒緩咗市場擔心爆發地區大戰、進一步癱瘓能源供應嘅憂慮 。

板塊表現同市場大環境

帶動市場反彈嘅，係同日內事件直接相關嘅板塊：

• 能源股成為Stoxx 600指數升市火車頭，單日升近2%，係成個月以來表現最好嘅一日，主要因為成個交易時段原油價格都keep住喺高位 。
• 銀行股都升咗0.6%，多得歐洲央行加息，拉闊咗銀行嘅淨利息收益率，直接提升咗借貸業務嘅盈利能力 。
• 科技股亦都有進賬，尤其係ASML等半導體股造好帶動 。

投資者暫時將華盛頓嘅口頭威嚇擺埋一邊，聚焦喺歐洲央行嘅果斷行動，以及尾市先出現嘅地緣政治緩和信號 。

前瞻：滯脹嘅兩難局面

歐洲央行繼續保持一貫嘅靈活利率指引風格，拒絕就未來利率路徑作任何預先承諾 。不過，三菱日聯金融集團（MUFG）嘅分析師就指出，既然央行已經認定咗緊縮政策嘅門檻已到，「7月加息嘅機會大過唔加」。市場目前預計今年會合共加息兩次，每次25個基點，視乎伊朗引發嘅通脹衝擊點樣演化，亦有機會出現第三次加息 。

央行正面對兩難局面。過度進取加息會窒礙本來已經俾高能源成本壓住嘅經濟增長——呢個正係RSM所形容嘅「每個央行行長嘅噩夢」——滯脹 。暫時嚟講，歐洲央行嘅訊號係會不惜一切，將通脹锚定喺2%嘅目標，但係中東戰雲密佈，經濟前景仍然極之不明朗。