摩根資管同百達資管反大市而行 預測歐洲央行加息「一次過」

當市場幾乎一面倒預期歐洲央行（ECB）將會喺6月11日嘅議息會議上展開新一輪加息週期之際，摩根資產管理（JPMorgan Asset Management）同百達資產管理（Pictet Asset Management）卻大唱反調，企喺一個相當逆向嘅立場。佢哋唔單止質疑市場預測嘅加息幅度，更直指歐洲央行就算加息，都好可能係「一次就收工」，甚至根本唔應該加 。

逆向觀點係點樣嘅？

同市場定價嘅進取預測相反，呢兩間資產管理巨頭嘅睇法明顯克制得多：

• 摩根資產管理（「一次過」論）：認為歐元區經濟增長乏力，歐洲央行喺6月加息只會係一次象徵式嘅「保險」動作，之後就會停手。摩根資管全球市場分析師 Zara Nokes 指出，央行行動只係想釋放「有監察通脹」嘅訊號，但疲弱嘅經濟背景將會阻止進一步收緊貨幣政策 。

• 百達資產管理（全面暫停論）：立場更加鮮明，首席策略師 Luca Paolini 直截了當咁話：「市場預期加三次息——佢哋（歐洲央行）最多做一次，純粹係想話畀人聽『我哋有睇住通脹數據』。歐洲經濟根本唔係喺反彈階段。」百達同另一資產管理公司 Carmignac 都認為，決策者完全有理據維持利率不變，而唔係去加息 。

支持逆向觀點嘅經濟理據

呢啲逆向預測背後，有幾個核心嘅經濟論點：

• 經濟增長疲弱：最關鍵嘅理據係歐元區經濟根本太脆弱，承受唔住連續加息。經濟停滯或者增長緩慢，意味住由需求拉動嘅通脹極之有限，目前嘅通脹飆升主要係成本推動同供應鏈驅動 。

• 通脹係能源驅動，唔係需求驅動：近期通脹回升——4月份整體通脹率自2023年以嚟首次觸及3%——絕大部分係因為伊朗戰爭將油價推上四年高位，並造成工業供應瓶頸 。兩間公司都認為呢個係暫時性嘅供應面衝擊，貨幣政策根本解決唔到。