ASML市值6740億美元登歐洲之巔 AI狂潮改寫半導體歷史

2026年6月3日，對荷蘭光刻機巨頭ASML控股嚟講係一個歷史性嘅日子。股價單日抽升2.3%，將佢嘅市值一舉推上6740億美元（約5810億歐元）嘅新高峰，正式超越丹麥藥廠諾和諾德（Novo Nordisk）喺2024年中減肥藥熱潮時創下嘅紀錄，成為歐洲股票市場有史以來最值錢嘅上市公司 。

呢次創舉唔係僥倖，而係一場由人工智能（AI）引爆嘅完美風暴。我哋一齊拆解吓背後嘅關鍵因素。

AI訂單海嘯：數字唔會講大話

ASML今次嘅王者之路，地基係由一堆令人難以置信嘅訂單數字鋪出嚟嘅：

• 破紀錄嘅季度訂單：喺2026年1月公佈嘅2025年第四季業績入面，ASML錄得132億歐元嘅淨訂單額，係分析員預測嘅約63億至68.5億歐元嘅超過一倍。單係極紫外光（EUV）光刻機嘅訂單就佔咗74億歐元 。
• 積壓訂單破晒表：呢股訂單狂潮將ASML嘅積壓訂單總額谷到上388億歐元。換句話講，就算ASML而家唔接新單，淨係做手頭上嘅訂單已經夠佢哋忙到2027年 。呢個數字徹底打破咗市場對晶片需求可能放緩嘅憂慮。
• 2026年收入展望兩連升：管理層對前景嘅信心爆棚。年初佢哋先預測2026年全年收入會喺340至390億歐元之間；到咗4月中，受惠於第一季業績表現強勁（銷售額88億歐元，純利28億歐元），佢哋即刻將全年收入目標上調到360至400億歐元，仲明確指出係因為AI數據中心相關嘅基建開支「勢不可擋」 。

由地獄折返人間：年中仲驚緊，年尾已封神

要理解ASML呢次創舉有幾戲劇性，就要回帶去到2025年年中。當時CEO Christophe Fouquet頻頻發出警告，話中美晶片戰引發嘅出口限制同關稅風險，為公司前景帶嚟極大不確定性，搞到股價插水。

點知一到年尾，市場風向完全逆轉。台灣嘅台積電（TSMC）、南韓嘅三星（Samsung）同SK海力士（SK Hynix）為咗搶攻AI晶片市場，展開咗一場軍備競賽，瘋狂增加EUV產能，用嚟生產3納米、2納米嘅先進邏輯晶片同高頻寬記憶體（HBM）。呢股需求巨浪不單止蓋過咗所有地緣政治嘅憂慮，仲將ASML嘅股價推到上宇宙 。由2026年頭到6月初，股價累計飆升咗約六成 。

大行齊齊吹，目標價鬥高

華爾街班分析員今次功不可沒，佢哋嘅報告為ASML嘅升勢持續加油。

• 摩根士丹利（Morgan Stanley）喺ASML破紀錄嗰日（6月3日），將目標價由1400歐元大幅調高至1660歐元，維持「增持」評級。報告特別提到，對ASML喺4月股東大會上交代嘅EUV出貨能力更有信心 。
• 查實早喺4月業績之後，**瑞銀（UBS）、花旗（Citi）、德意志銀行（Deutsche Bank）同加拿大皇家銀行（RBC）**等大行，已經集體將ASML嘅目標價調高到1600至1700歐元嘅區間，分析員平均目標價都去到大約1463歐元 。
• 大行睇好嘅另一個關鍵，係一個全新嘅DRAM記憶體投資週期已經來臨。報告指出，記憶體大廠轉用1c納米級DRAM製程，每塊晶圓要用到5至6層EUV光刻，變相令EUV需求大幅增加。摩根士丹利形容呢個係一個「強勁擴張」嘅週期 。

歐洲股王易主，科技取代醫藥

ASML嘅崛起，其實亦反映咗歐洲整個股票市場嘅板塊輪動。科技股正式超越咗醫療保健股（諾和諾德）同奢侈品股（LVMH），成為歐洲市值最高嘅板塊 。ASML更加係繼LVMH同諾和諾德之後，歐洲歷史上第三間市值突破5000億美元嘅公司，然後喺短時間內再將紀錄推到6740億美元 。

截至6月1日，ASML股價已升至約1394歐元，年初至今升咗41%；相比之下，追蹤成個行業嘅費城半導體指數同期升幅更誇張，有成80%，可見成個晶片板塊都熱到爆 。

由被地緣政治陰霾籠罩，到成為歐洲史上最大市值企業，ASML呢十二個月嘅旅程，可以話係完美示範咗，只要企喺一個無可取代嘅技術位置，當時代嘅巨浪（AI）撲埋嚟，就能夠創造出驚人嘅奇蹟。