歐盟拆牆大計：四大國聯手逼出銀行聯盟終極改革

值得留意嘅係，佢哋好小心咁將訴求定位為「簡化」而唔係「去監管化」。封信明確講明，審視目的係要確保「同其他主要司法管轄區有公平嘅競爭環境」，同時維護銀行業嘅韌性 。呢個區分好關鍵：幾位行長想要嘅係減少跨境活動障礙，而唔係放寬安全標準。

封信即刻觸發兩個制度層面嘅回應。第一，歐盟委員會宣布會對歐盟銀行規則進行更廣泛嘅審查，預計2026年提交報告 。第二，歐洲央行管治委員會成立咗「高級簡化工作小組」（HLTF），由副行長德金多斯（Luis de Guindos）主持，成員包括法國、德國、意大利、愛沙尼亞同芬蘭嘅央行行長 。

競爭力死結：被困嘅資本同碎片化嘅市場

幾位行長嘅不滿，背後係有實質數據撐腰。根據銀行聯盟改革辯論入面引用嘅業界分析，由於缺乏跨境豁免安排，歐盟銀行集團有超過2,250億歐元資本同2,500億歐元流動資金被困喺子公司 。呢種以地域為本嘅監管思維，令資本同流動資金無辦法喺同一個銀行集團內部、跨越唔同成員國自由流動 。

歐盟委員會因應行長施壓而推出嘅銀行業競爭力專項諮詢，歸納出三大障礙 ：

1. 未完成嘅銀行聯盟。 缺乏歐洲存款保險計劃（EDIS）同埋流動性清算安排，意味銀行聯盟結構上仲係未完工 。
2. 非審慎監管壁壘。 各國嘅破產法、公司法、投資者保護規則、勞工法、消費者法同稅制各有不同，形成一張令跨境營運既昂貴又複雜嘅百子格床單 。
3. 監管圈護（Ring-fencing）。 國家酌情權、以地域為本嘅宏觀審慎工具，同埋效率低嘅集團內部財務支援安排，都令銀行無辦法好似一個統一實體咁運作 。

呢份諮詢總結出，歐盟銀行面對嘅障礙好多「同審慎監管要求無直接關係」，包括語言、文化同本地偏好呢啲傳統因素，令佢地好難享受到單一市場嘅好處 。歐洲議會支持嘅終極目標，就係為跨境銀行創造一個「單一司法管轄區」，從監管、監督同危機管理嘅角度睇，都係「國家盲」（country blind）嘅 。

枱面上嘅具體改革

歐盟多個機構而家已經公布咗實質性嘅改革方案，以下係最矚目嗰幾個。

簡化審慎監管框架

2025年12月，歐洲央行管治委員會背書咗高級簡化工作小組嘅建議。呢啲改革目標係減少風險加權同槓桿比率框架入面嘅組成部分、為規模較細嘅銀行引入一套實質上更簡單嘅審慎監管制度，同埋設立一個歐洲層面嘅治理機制，以整體角度審視銀行嘅總體資本水平 。

具體建議包括 ：

• 喺現有嘅「小型及非複雜機構」（SNCI）制度下，以審慎方式擴大相稱性（Proportionality）嘅應用。
• 宏觀審慎措施喺特定門檻內自動相互認可，同時配合更標準化嘅應用程序。
• 重新聚焦歐盟審慎監管規則，以清晰度同一致性為優先。

掃除跨境併購障礙

單一清算委員會（SRB）提出咗針對微觀審慎干預同危機管理規則嘅修訂，目的就係要大力推動跨境併購 。SRB嘅框架由三大原則主導 ：

• 對子公司應用一套預設嘅簡化審慎要求方法，同時解除對集團內部風險敞口嘅限制。
• 對符合結構同審慎標準嘅跨境集團提供特別待遇。
• 打造一個既能強化銀行資本同融資能力、又能促進金融整合嘅監管架構。

歐洲議會亦都加多兩錢肉緊，呼籲立法要令銀行聯盟內部嘅跨境銀行業務「同國家銀行業務一視同仁」，並且支援大型銀行集團嘅內部凝聚力 。

單一司法管轄區待遇

歐洲央行管治委員會喺2026年4月回應歐盟委員會諮詢嘅時候，呼籲歐元區要「作為一個更似單一司法管轄區嘅地方運作，尤其喺金融監管方面」。呢個獲所有歐元區央行支持嘅倡議，意味住資本同流動資金將來可以喺一個跨境銀行集團內部自由流動 。

管治委員會仲明確呼籲，銀行聯盟嘅所有組成部分都要同步推進，包括要為歐洲存款保險計劃（EDIS）踏出實質步伐，「並設有明確嘅實施時間表」，同時透過儲蓄與投資聯盟（Savings and Investment Union）深化資本市場 。

金融基建同支付系統

歐洲央行嘅簡化議程仲超越咗審慎監管規則，涵蓋到銀行營運嘅金融基建，包括跨境支付系統 。另一方面，歐洲銀行業管理局（EBA）亦搵出咗銀行同支付服務跨境提供嘅障礙，呼籲歐盟委員會更新其1997年有關服務提供自由嘅通訊，以考慮到科技發展帶來嘅變化 。

EDIS：第三支柱重返議程

歐洲存款保險計劃（EDIS）最早係2015年11月由歐盟委員會提出，作為銀行聯盟繼單一監管機制（SSM）同單一清算機制（SRM）之後嘅「第三支柱」。最初嘅方案係諗住分三階段、用八年時間逐步建立 ：

1. 再保險階段（至2020年）。 EDIS會為國家存款保障計劃提供流動性援助，並喺特定情況下承擔部分虧損。
2. 共同保險階段（至2024年）。 EDIS會同國家計劃分擔虧損，而且歐洲承擔嘅份額會逐步增加。
3. 全額保險階段。 歐洲存款保險基金（DIF）將會全面承擔賠付責任。

EDIS喺政治上擱置咗好多年。直至2025年2月嘅行長聯署信同之後成立嘅ECB工作小組，先令佢作為核心訴求死灰復燃。歐元體系喺2026年4月向歐盟委員會提交嘅諮詢回應中，呼籲「要為最終確立歐洲存款保險計劃（EDIS）踏出實質步伐，並設有明確嘅實施時間表」。歐盟理事會嘅工作小組亦持續審議緊呢項提案 。

EDIS翻生並唔只係制度執漏咁簡單。支持者認為，佢可以切斷國家財政健康同存款保障之間嘅關聯，打破主權國家同銀行之間嘅「厄運循環」（doom loop），從而實現一個真正一體化嘅銀行市場 。

更廣泛嘅聯盟：由四國擴展到六國

雖然最初嘅簡化推力嚟自德、法、意、西四國央行行長，但政治聯盟好快就擴大咗。呢四個國家嘅財長，聯同荷蘭同波蘭——俾人叫做「E6」——已經發出多封聯署信，要求加快金融整合 。

2026年3月，E6 促請歐盟喺夏季之前，就加強金融市場基建監管同改善跨境營運嘅提案達成共識 。到咗2026年5月，佢哋更加詳細列出咗《金融工具市場法規》（MiFIR）同《金融工具市場指令》（MiFID）套案嘅六個優先領域，包括跨境基金分銷、整合式交易紀錄帶（Consolidated Tape），同埋將系統性市場基建交由歐洲證券及市場管理局（ESMA）集中監管 。

由央行行長倡議擴大到財長聯盟，顯示呢場辯論已經由技術性監管層面，提升到政治優先事項嘅層次。法國、德國、意大利、拉脫維亞、荷蘭同西班牙喺2025年底簽署嘅聯合立場文件，更加將簡化議程嵌咗入更宏大嘅「儲蓄與投資聯盟」框架入面 。

證據上嘅留白位

現有文件並無提供法國、意大利同西班牙嘅具體財政或通脹數據，能夠直接將佢哋國內嘅經濟壓力同呢場跨境銀行業推動掛鉤 。不過，呢啲改革嘅定位——聚焦競爭力、資本同融資能力、同埋銀行支持實體經濟嘅能力——暗示背後嘅動機係經濟增長，而唔係逼在眉睫嘅財政需要 。

幾位行長嘅信係針對同全球對手嘅競爭力，而唔係國內預算壓力；歐盟層面嘅回應亦都強調市場整合同簡化，而唔係信貸條件放寬。現有證據並唔支持有人將國家通脹或者債務水平，直接同具體嘅監管提案扯上因果關係，呢種講法會超出咗資料所證明到嘅範圍。

前路展望

呢個聯盟嘅議程而家係多線並行：歐洲央行工作小組嘅建議正逐步實施緊、歐盟委員會嘅競爭力審查進行緊，而EDIS咁多年嚟亦終於重返歐盟理事會工作小組嘅討論桌 。與此同時，E6 喺資本市場整合同歐洲證券及市場管理局（ESMA）集中監管方面嘅平行推進，暗示佢哋嘅野心已經超出銀行業，延伸至成個歐洲金融架構嘅設計 。

仲未解決嘅問題係，當要傾到EDIS嘅具體時間表同跨境虧損分攤機制嘅時候，個政治共識仲可唔可以維持得住。行長們堅持「簡化唔等於去監管化」嘅原則，暫時保住咗聯盟唔散，但係最難啃嗰部分——將原則變成具約束力嘅規則——而家先至剛剛開始。

不過方向就好清晰：歐洲最大嗰幾個經濟體已經得出結論，一個碎片化嘅銀行市場係結構性弱點，佢哋而家正運用成個制度工具箱去堵塞漏洞。