加密貨幣市場嘅玩法,近期出現咗根本性嘅改變。Bitwise 投資總監 Matt Hougan 嘅觀察,正正道出咗市場由「跟紅頂白」轉向「人棄我取」嘅深層邏輯。![]()
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1. 比特幣弱勢,市場欠缺追漲動力
雖然來源無獨立核實到比特幣嘅精準價格路徑,但多份報告都指向同一個趨勢:機構資金正逐步減持比特幣持倉,轉投 AI 相關股票同區塊鏈項目。
呢個資金流向逆轉,令加密市場嘅上升動力唔再係全民瘋搶,而係要靠投資者對個別項目嘅堅定信念去支撐。![]()
2. 資金輪動靠「項目消息」而唔係「板塊齊升」
有別於以往一升就雞犬皆升嘅 altcoin 季節,而家嘅市場表現更集中喺 AI 概念幣。同一個交易日,比特幣跌到去近期低位,但多個 AI 協議就錄得雙位數升幅。
如果有代幣例如 Hyperliquid、Zcash、Stellar、BNB 走勢標青,好大機會係受惠於項目本身嘅利好消息,而唔係大圍氣氛帶動——呢種就係逆向市場嘅典型特徵:投資者係針對個別有料到嘅項目「撈底」,而唔係盲目追貨。
3. 美國《CLARITY 法案》卡關,監管懸念趕客
《2025 年數碼資產市場清晰度法案》(CLARITY Act,H.R. 3633)喺 2025 年 5 月 29 日提出,目的係為數碼資產建立一個全面嘅市場結構框架。
法案最核心嘅問題,係要釐清數碼資產喺美國法律下到底係「證券」、「商品」定係其他嘢。 法案本來想將監管權力喺美國證監會(SEC)同商品期貨交易委員會(CFTC)之間劃清界線, 但即使喺 2025 年 7 月眾議院以 294 票對 134 票通過, 最終都係喺參議院銀行委員會卡住咗。一日未解決呢個分類問題,投資者都要面對資產最終點樣被監管嘅不確定性,投機熱錢自然唔敢亂咁入場。
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