歐洲央行警告：伊朗戰火恐令歐元區經濟「傷上加傷」

根據歐洲央行（ECB）喺2026年5月29日公布嘅研究，伊朗戰爭之所以會為歐元區帶嚟「雙重創傷」（Double Scar），係因為消費者之前已經被烏克蘭戰爭搞到「傷痕累累」，對地緣政治衝擊變得異常敏感。當伊朗戰火爆發，佢哋嘅通脹同經濟增長預期立即大幅轉差，反應比第一次受衝擊時更快更強烈 。

呢個現象意味住，同樣規模嘅經濟震盪，今次會對消費者使費、市場信心同通脹預期造成更深、更快嘅打擊。

核心研究發現

消費者「雙重創傷」機制

• 歐元區嘅消費者經歷過烏克蘭戰爭帶嚟嘅能源危機同高通脹之後，心理上已經留低「傷痕」。當伊朗戰事一爆發，佢哋幾乎係本能反應咁大幅調高通脹預期，同時睇淡經濟前景；呢種轉變嘅速度同幅度，都明顯快過上次烏克蘭戰爭初期 。
• 研究指出，重覆嘅地緣政治震盪會加深民眾對「滯脹」（即經濟停滯同時高通脹）嘅憂慮，尤其係對短期經濟狀況嘅預期最為敏感 。

通脹預期升溫

• 戰爭已透過推高能源價格，對短期通脹帶嚟實質影響 。據歐洲央行職員預測，歐元區調和消費者物價指數（HICP）通脹率將會喺2026年第二季急升至3.1%，之後隨住能源期貨價格回落，第三季會稍為降溫至2.8% 。
• 消費者層面： 2026年3月嘅消費者預期調查（CES）數據顯示，受訪者嘅通脹同經濟增長預期對今次衝突反應極大 ，差唔多有一半人話會更留意價格變動 。
• 企業層面： 企業對未來一年嘅通脹預期明顯升咗一個台階，但對三年同五年後嘅預期就冇乜大變，反映佢哋暫時認為影響係短暫嘅 。不過，歐洲央行嘅季度大型企業調查都發現，若果戰爭持續幾個月，打亂燃料、氫氣同氦氣嘅供應，有啲行業（例如航空、物流、化學品同塑膠包裝）已經加咗價，仲要係雙位數咁加，令企業擔心會唔會重演疫情後嗰種通脹急升嘅局面 。

金融穩定風險

• ECB喺2026年5月嘅《金融穩定評估報告》入面警告，伊朗戰爭加上持續嘅貿易緊張局勢，可能會拖低歐元區經濟增長、推高借貸成本，甚至挑戰部分成員國維持公共財政預算嘅能力 。
• 衝突已經擾亂咗全球能源同其他大宗商品嘅供應，打擊增長前景，推高能源價格，從而「順理成章」咁扯高通脹 。雖然金融市場暫時仲算鎮定，但係風險胃納已經開始搖擺不定 。

整體經濟展望

• 戰爭令經濟前景顯著變得更加不明朗，為通脹帶嚟上升風險，同時為經濟增長帶嚟下行風險 。
• 中線影響有幾大，好取決於衝突嘅激烈程度同持續時間 。
• 基於市場調查嘅共識預測都顯示，受能源價格高企影響，短期通脹將會受到實質衝擊 。