歐元跌向1.16：伊朗衝突如何推高美元、壓低歐元

利率預期上升會提高美元資產回報率，自然吸引更多資金流入美元。

相比之下，歐洲央行的訊號相對保守。政策溝通多次強調 依據數據調整政策、整體立場偏中性，而市場一度已經消化部分減息或有限度收緊的預期。

結果就係形成所謂 利差擴大（yield differential）：如果市場預期美國利率長期高於歐元區，投資者自然傾向持有美元而唔係歐元，從而壓低EUR/USD。

美國數據較強，歐元區PMI轉弱

宏觀經濟數據亦加劇咗呢個差距。

整體而言，美國近期經濟表現比歐洲更有韌性；相反，歐元區多項經濟指標開始走弱，特別係 採購經理指數（PMI） 顯示部分行業活動正在放緩甚至收縮。

PMI係市場非常重視的領先指標，因為佢反映企業活動與未來經濟動能。如果數據持續疲弱，投資者會認為歐洲央行更難進一步收緊政策，歐元自然受壓。

不過值得留意，歐洲經濟並非全面轉差。部分數據仍然顯示一定韌性，而政策制定者亦強調未來決策仍然 取決於數據表現。

能源價格衝擊對歐洲影響更大

伊朗衝突對匯市影響最大的渠道，其實係 能源價格。

中東局勢一旦威脅石油或天然氣供應，例如影響霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）等重要航道，全球油氣價格就可能急升。

呢種情況對歐洲影響通常比美國更大，原因係：

• 歐元區係能源淨進口地區
• 油氣價格上升會增加進口成本
• 貿易平衡轉差，同時壓低消費能力

研究顯示，如果油氣價格因伊朗衝突而上升，對 歐元區經濟增長的打擊會比美國更大。

當能源成本上升，歐洲企業成本增加、家庭購買力下降，最終都會拖慢經濟，從而對歐元造成壓力。

歐元對英鎊同樣偏弱

歐元的疲弱其實唔止對美元出現，對英鎊亦有類似情況。

當歐元區PMI數據不及預期時，EUR/GBP往往會回落，而若英國經濟數據相對較好，英鎊就會受支持。

換句話講，市場目前的主線敘事係：歐洲經濟動能相對其他主要經濟體較弱。

未來EUR/USD可能點走？

接落來歐元走勢，很大程度取決於地緣政治同宏觀經濟變化。

可能支持歐元的因素：

• 伊朗衝突降溫，油氣價格回落
• 歐元區經濟數據改善
• 歐洲央行立場變得更鷹派

可能令EUR/USD再下跌的因素：

• 衝突持續，能源價格長期高企
• 美國經濟數據持續強勁
• 歐元區PMI及商業活動進一步惡化

總結

歐元跌向 1.16美元，其實係多重因素同時發生的結果：

• 地緣政治風險推高美元避險需求
• 聯儲局與歐洲央行政策預期分歧
• 美國經濟表現較強
• 歐洲對能源價格衝擊更敏感

只要呢幾個因素未出現明顯逆轉——特別係中東局勢同歐洲經濟動能——短期內市場仍然可能傾向支持較強的美元。