SpaceX S‑1文件揭示：馬斯克仍掌79%投票權，火星殖民甚至寫入獎勵條款

IPO其中一個最瘋狂條款：火星殖民獎勵

S‑1文件另一個最令人意外的披露，是馬斯克的超大型績效獎勵方案。

SpaceX董事會批准向馬斯克授予最多10億股限制性Class B股票，但只有在兩個極端條件同時達成時才會解鎖：

1. 公司市值達到 7.5萬億美元。
2. SpaceX協助建立一個至少100萬人口的永久火星殖民地。

呢批股票會分多個階段解鎖，每個階段同公司市值里程碑掛鈎，但所有階段都必須同時滿足火星殖民條件。

分析師形容，呢可能係企業上市文件歷史上最「科幻」的薪酬安排之一。

估值或達2萬億美元：小股份都變天價

同大多數IPO初期文件一樣，SpaceX S‑1暫時未列出最終股價或發售股份數量。

但市場普遍預期：

• 估值：約1.5萬億至2萬億美元
• 集資額：約750億至800億美元

如果呢個估值成立，股權價值會非常誇張：

• 1%股份 ≈ 150億至200億美元
• 0.1%股份 ≈ 15億至20億美元

呢個數學解釋咗點解早期投資者即使只持有細小股份，都可能一夜之間成為超級富豪。

除馬斯克外，最大贏家可能係邊啲人？

S‑1文件同相關報道亦揭示，一小圈長期支持馬斯克的投資者同高層，可能係IPO最大受益者。

Antonio Gracias（Valor Equity Partners）

馬斯克多年盟友 Antonio Gracias 可能係最大非創辦人贏家之一。

透過其私募基金 Valor Equity Partners 相關實體，他持有超過5億股SpaceX股票，佔上市前約7.3% Class A股份。

如果公司估值達 1.5萬億美元，呢批股份可能價值約 916億美元。

Luke Nosek（Founders Fund）

另一位PayPal年代的合作夥伴 Luke Nosek 亦持有大量股份。

報道指他透過個人及投資工具持有接近3300萬股，若以IPO估值計算，價值可能達 約60億美元。

Gwynne Shotwell（總裁兼COO）

SpaceX總裁兼營運總監 Gwynne Shotwell 是公司最重要高層之一。

她持有約 1260萬股，若公司上市估值接近高端水平，其持股可能超過20億美元。

Bret Johnsen（首席財務官）

CFO Bret Johnsen 亦持有約 960萬股，在2萬億美元估值下，價值可能超過10億美元。

其他董事及風投投資者

文件與報道亦提到多位董事級投資者，例如：

• Ira Ehrenpreis
• Randy Glein

他們都是早期或董事會層面的投資者，但公開資料未一致披露具體持股數量，因此實際收益規模仍不完全清楚。

一個核心訊息：上市，但仍然是「馬斯克公司」

綜合S‑1文件內容，可以看到三個關鍵訊息：

第一，SpaceX即使上市仍然會高度由馬斯克控制，雙重股權結構確保他保持壓倒性投票權。

第二，一小圈早期投資者和高層可能獲得巨大財富增長，部分持股可能價值數十億甚至接近千億美元。

第三，SpaceX的長遠使命——令人類成為多行星物種——已經被寫入公司治理與薪酬制度。

換句話講，呢份IPO文件不單止係一份金融文件，更像一份將資本市場同火星殖民夢想綁在一起的藍圖。

如果最終IPO以市場傳聞的估值完成，SpaceX不單可能創下史上最大IPO之一，同時亦會成為現代資本市場中創辦人控制權最強的上市公司之一。