全球油市近月重新圍繞一個問題:**布蘭特原油會唔會長時間維持接近每桶100美元?**不少交易員同分析師開始認為,未來一年出現「高油價常態」並非不可能。
背後原因其實唔只一個,而係幾個因素同時出現:地緣政治風險、供應受阻、庫存下降,再加上替代供應反應有限。
1. 美伊衝突同荷莫茲海峽風險
最大變數來自中東。荷莫茲海峽(Strait of Hormuz)係全球最重要石油航道之一,約佔全球石油消費近五分之一運輸量。一旦航運受阻,全球供應會即時收緊。
美國能源資訊署(EIA)指出,與荷莫茲海峽相關的運輸中斷同產量停產,是布蘭特油價近期大幅上升的重要原因。布蘭特在2026年3月平均約103美元,並可能在2026年第二季一度升至115美元。![]()
即使部分供應之後恢復,市場仍然會保留「地緣政治風險溢價」,因為沒有人確定衝突會持續多久。![]()
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2. 全球石油庫存快速下降
另一個關鍵因素係庫存偏低。
能源研究機構Enverus指出,由於運輸受阻及供應減少,OECD國家的原油與成品油庫存處於偏低水平。
當庫存不足時,市場就少了「緩衝墊」,任何供應衝擊都會對價格造成更大影響。![]()
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換句話說:供應稍微減少,油價就可能急升。
3. 戰略石油儲備釋放只能暫時止痛
為了穩定市場,美國政府已宣布釋放約1.72億桶戰略石油儲備(SPR)。
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