荷莫茲海峽化肥供應受阻，或引爆下一波全球糧食價格上漲

戰事帶來三重衝擊：

• 能源設施受損
• 化肥生產受阻
• 航運及出口通道受限制

當生產同運輸同時受影響，全球供應自然迅速收緊。

化肥升得快過糧價

對農民而言，最大問題其實是收入同成本之間的差距正在擴大。

近期化肥價格升幅遠遠快過穀物價格。分析指出，很多農民面對投入成本飆升，但農作物價格未能同步上升，令利潤空間大幅收窄。

世界銀行數據顯示，2026年初化肥價格出現急劇上升，其中尿素價格在2026年2月至3月之間按月急升約46%。

更重要的是，世界銀行預測：如果供應中斷持續，2026年化肥價格全年可能再升31%。

當成本升得太快，農民往往只能調整生產方式。

農民第一步通常係「減肥」

化肥是農作物生產中最大的可變成本之一。因此當價格暴漲時，農民常見的反應包括：

• 減少施肥量
• 延遲購買
• 改種較少需要化肥的作物
• 極端情況下減少耕種面積

研究指出，如果化肥價格長時間維持高位，農民普遍會減少營養投入，最直接的結果就是農作物產量下降。

短期而言，這可以減輕現金流壓力；但長遠會影響下一季收成。

用肥減少＝收成下降

現代農業高度依賴氮肥與磷肥。當大量農場同時減少施肥，全球主要糧食——例如小麥、玉米同稻米——的產量就可能下降。

即使只是幾個主要農業地區出現小幅減產，都足以令全球庫存變得緊張，並推高農產品價格。

由於農民通常在播種前幾個月購買化肥，因此市場往往會出現時間差：

• 化肥價格先升
• 收成下降要到下一個農季才反映

世界銀行指出，雖然2026年初主食價格仍大致穩定，但多項前瞻指標已顯示通脹壓力正在累積。

依賴進口的國家風險最大

某些國家面臨「雙重衝擊」。

如果一個國家同時：

• 依賴進口化肥
• 又依賴進口糧食

那麼它們會先承受農業成本上升，其後再面對國際糧價上漲。

部分非洲與南亞地區尤其依賴來自波斯灣的化肥供應，因此對荷莫茲海峽的運輸中斷特別敏感。

天氣因素可能放大衝擊

農業市場本來就對氣候非常敏感。

如果化肥短缺同時遇上極端天氣，例如與**厄爾尼諾（El Niño）**相關的乾旱或熱浪，情況可能會被進一步放大。

當化肥使用減少與氣候導致的減產同時出現，全球穀物庫存可能迅速收緊，糧食價格就會更容易出現快速上升。

為何糧食通脹通常「遲到」

農業供應鏈是季節性的，因此成本衝擊通常不會立即反映在超市價格上。

一般會出現以下時間序列：

1. 衝突導致化肥生產或運輸受阻
2. 化肥價格急升
3. 農民減少施肥或調整種植計劃
4. 下一季收成下降
5. 全球糧食供應收緊，價格開始上升

整個過程可能需要數月甚至一個農季。

總結

荷莫茲海峽周邊衝突引發的化肥價格飆升，未必即時推高糧食價格，但大幅增加未來出現全球食物通脹的風險。

如果高化肥價格持續到下一個主要種植季節，農民減少投入與可能的氣候衝擊，很可能在未來收成周期中體現為減產與更緊張的全球糧食供應。

換句話說：今日的化肥震盪，可能就是明日糧價上升的起點。