對沖基金喺Sohn香港會議點樣押注AI？由PCB瓶頸到AI雲基建

AI硬件供應鏈：PCB可能變成瓶頸

隨住AI模型訓練同推理需求爆發，AI伺服器同高性能運算設備需求急升。一些對沖基金經理指出，硬件供應鏈某些環節可能會出現產能瓶頸，其中一個被關注嘅環節就係 印刷電路板（PCB）製造商。

會議中提到嘅例子係台灣 華通電腦（Compeq Manufacturing）。公司生產多種高端PCB，包括：

• 多層PCB
• 高密度互連（HDI）PCB
• 高層數PCB
• 柔性PCB
• 軟硬結合PCB

呢類電路板係伺服器、處理器、記憶體同網絡設備之間連接嘅核心零件。

隨住AI伺服器設計愈來愈複雜，PCB設計與製造難度亦同步提升。如果AI硬件需求增長速度快過產能擴張，具備高階製造能力嘅PCB廠商就可能成為供應鏈瓶頸。

對投資者而言，呢個邏輯其實好簡單：與其只押注AI公司，不如投資支撐整個AI硬件生態嘅供應商。

CoreWeave：AI GPU雲算力平台

另一個被廣泛討論嘅公司係 CoreWeave，一間主打 GPU雲基建（AI cloud infrastructure） 嘅雲運算公司。

AI模型訓練通常需要大量GPU算力，而CoreWeave正正提供專門針對AI工作負載嘅雲平台。

公司近年增長速度非常驚人：

• 2026年第一季收入：20.8億美元，按年增長 112%。
• 收入訂單積壓：約994億美元（截至2026年3月）。

所謂 backlog（訂單積壓），即係已簽約但未確認入帳嘅未來收入，某程度反映未來需求能見度。

投資者認為，只要AI模型訓練與部署需求持續增加，提供大規模GPU算力嘅公司就有機會成為AI基建核心玩家。

Kandenko：AI數據中心建設受惠者

AI運算需求激增，另一個直接後果就係 全球數據中心建設潮。

大量AI數據中心需要：

• 電力系統
• 電氣工程
• 基礎設施安裝

因此，一些基金經理將焦點放到相關工程公司，例如 日本電力工程企業 Kandenko。

投資邏輯係：如果AI公司需要建更多數據中心去支撐算力需求，提供電力與工程服務嘅企業自然會受惠。

Z世代消費：另一條投資主線

會議另一個討論度高嘅主題，並唔係科技，而係 Z世代消費模式。

幾個被提到嘅公司包括：

• i‑Tail Corp（泰國）：主要做寵物食品
• Samyang Foods（韓國）：以即食麵產品聞名

投資者觀察到，年輕世代嘅消費模式有幾個特點，例如：

• 對寵物支出增加
• 對品牌食品更願意消費

呢類趨勢可能為某些消費品牌帶來長期增長機會。

總結：AI投資唔只係AI公司

2026年Sohn香港投資會議反映出一個重要投資思路：AI經濟影響範圍遠比AI公司本身更廣。

基金經理關注嘅機會其實橫跨整個生態：

• AI硬件供應鏈（例如PCB製造商）
• GPU雲運算平台
• 數據中心基建與電力工程
• 受人口與消費趨勢帶動嘅品牌

換句話講，AI熱潮帶來嘅投資機會，可能分佈喺科技供應鏈到消費品牌等多個產業。