另一方面,累積影響也可能迅速擴大。與摩根士丹利相關的市場評論指出,危機爆發至今,市場其實已經吸收了接近10億桶的供應損失,只是早期仍有庫存與其他緩衝支撐市場。
花旗銀行相關分析更警告,如果干擾持續,全球庫存的累計消耗量可能超過13億桶。
石油危機初期,全球庫存通常可以暫時緩衝衝擊。各國政府和石油公司會動用儲備,確保煉油廠能繼續運作。
但這個緩衝並不是無限的。
當庫存接近所謂的**「營運最低水平(operational minimum)」**時,整個石油系統的彈性會急劇下降。儲油設施、管道與煉油廠都不可能在接近零庫存的情況下安全運作,因此市場調節供應的能力會消失。
一旦接近這個臨界點,油價往往不會再慢慢上升,而是可能突然跳升。
摩根士丹利因此形容目前情況是一場**「與時間賽跑」**,如果海峽封鎖延續至6月,市場原本依賴的緩衝可能會被完全耗盡。
能源市場對預期非常敏感。
若主要進口國開始相信庫存即將跌到危險水平,政府或大型買家可能會提前搶購石油以確保供應。這種預防式囤貨會令市場更快消耗剩餘庫存,即使實際供應中斷沒有進一步惡化,短缺仍可能迅速加劇。
因此,分析師普遍認為,只要海峽何時重開仍充滿不確定性,依賴進口的國家很可能會採取更激進的採購策略。
由於霍爾木茲海峽承載全球巨大供應量,一旦長時間封鎖,油價可能被迫大幅重新定價。
不同機構提出的情境包括:
在極端情境下,美銀商品研究團隊甚至警告,如果封鎖持續數月,油價理論上可能升破每桶200美元,不過這被視為最壞情境而非基本預測。
即使外交或軍事行動成功重開霍爾木茲海峽,石油市場也未必能迅速回復正常。
原因包括:
摩根士丹利形容,這次封鎖已在市場造成一個**「深層供應空洞(deep air pocket)」**,即使航道重新開放,油市仍可能在一段時間內保持供應緊張與高油價。
霍爾木茲海峽若長時間關閉,真正的風險不只是短期出口受阻,而是全球庫存逐步跌近系統極限。
一旦市場開始懷疑供應能否迅速恢復,油市可能由地緣政治衝擊,迅速演變成實體供應危機——其特徵包括庫存急降、各國搶購以及油價大幅飆升。
另一方面,累積影響也可能迅速擴大。與摩根士丹利相關的市場評論指出,危機爆發至今,市場其實已經吸收了接近10億桶的供應損失,只是早期仍有庫存與其他緩衝支撐市場。
花旗銀行相關分析更警告,如果干擾持續,全球庫存的累計消耗量可能超過13億桶。
石油危機初期,全球庫存通常可以暫時緩衝衝擊。各國政府和石油公司會動用儲備,確保煉油廠能繼續運作。
但這個緩衝並不是無限的。
當庫存接近所謂的**「營運最低水平(operational minimum)」**時,整個石油系統的彈性會急劇下降。儲油設施、管道與煉油廠都不可能在接近零庫存的情況下安全運作,因此市場調節供應的能力會消失。
一旦接近這個臨界點,油價往往不會再慢慢上升,而是可能突然跳升。
摩根士丹利因此形容目前情況是一場**「與時間賽跑」**,如果海峽封鎖延續至6月,市場原本依賴的緩衝可能會被完全耗盡。
能源市場對預期非常敏感。
若主要進口國開始相信庫存即將跌到危險水平,政府或大型買家可能會提前搶購石油以確保供應。這種預防式囤貨會令市場更快消耗剩餘庫存,即使實際供應中斷沒有進一步惡化,短缺仍可能迅速加劇。
因此,分析師普遍認為,只要海峽何時重開仍充滿不確定性,依賴進口的國家很可能會採取更激進的採購策略。
由於霍爾木茲海峽承載全球巨大供應量,一旦長時間封鎖,油價可能被迫大幅重新定價。
不同機構提出的情境包括:
在極端情境下,美銀商品研究團隊甚至警告,如果封鎖持續數月,油價理論上可能升破每桶200美元,不過這被視為最壞情境而非基本預測。
即使外交或軍事行動成功重開霍爾木茲海峽,石油市場也未必能迅速回復正常。
原因包括:
摩根士丹利形容,這次封鎖已在市場造成一個**「深層供應空洞(deep air pocket)」**,即使航道重新開放,油市仍可能在一段時間內保持供應緊張與高油價。
霍爾木茲海峽若長時間關閉,真正的風險不只是短期出口受阻,而是全球庫存逐步跌近系統極限。
一旦市場開始懷疑供應能否迅速恢復,油市可能由地緣政治衝擊,迅速演變成實體供應危機——其特徵包括庫存急降、各國搶購以及油價大幅飆升。