Ostium 接入 Nasdaq 市場數據　DeFi 首次推出美股永續合約

Ostium 最近宣布同 Nasdaq 建立合作，將官方美國股票市場數據整合到其鏈上衍生品平台，並推出與個別股票價格掛鈎的 永續合約（perpetual contracts）。這令 Ostium 成為首批聲稱以 Nasdaq 數據驅動股票永續合約的 DeFi 平台之一。

對交易者而言，最大改變是：現在可以 用加密錢包與加密抵押品，在鏈上直接交易美股價格走勢，而不需要開設傳統證券戶口。

「Nasdaq 數據驅動股票永續合約」其實係咩？

首先要搞清楚：Ostium 提供的並 不是代幣化股票（tokenized stocks），而是追蹤股票價格的衍生產品。

換句話說，交易者並沒有持有 Apple、Tesla 等股票本身，而是買賣一種價格參考 Nasdaq 市場數據的合約。

這些產品通常有幾個特點：

• 合成曝險（synthetic exposure）：只追蹤股價，不包括股息、投票權或實際股份。
• 永續合約結構：沒有到期日，只要維持保證金即可一直持倉。
• 加密抵押品：用戶以加密貨幣作為保證金開槓桿倉位。
• 錢包交易：透過自託管錢包直接交易，而非券商帳戶。

因此，本質上它更像是 以加密基礎設施運作、但價格連結傳統金融市場的衍生品。

用戶如何在鏈上交易美股價格？

整個流程其實和加密交易所的永續合約類似，只是標的資產換成傳統金融市場，例如股票、指數、商品或外匯。

大致流程如下：

1. 用戶連接自託管加密錢包
2. 存入加密貨幣作抵押
3. 開立股票永續合約的多頭或空頭倉位
4. 合約價格由 Nasdaq 市場數據提供參考
5. 盈虧透過鏈上機制結算

由於交易建立在區塊鏈基礎設施上，一些平台會強調 24 小時市場、鏈上透明度以及即時結算 等特點，相比傳統衍生品市場更開放。

為何 Nasdaq 的參與特別重要？

關鍵在於 市場數據層（data layer）。

很多 DeFi 衍生品依賴價格預言機或聚合數據，而使用 Nasdaq 官方市場數據，理論上可以提升：

• 價格準確度
• 風險模型可靠度
• 對機構交易者的吸引力

更重要的是，這種合作反映一個趨勢：傳統金融基礎設施開始向 DeFi 提供服務。例如數據、撮合技術或市場連接，而不是直接自己建立去中心化交易所。

這意味著 TradFi 與 DeFi 之間的界線正逐漸模糊。

Ostium 的增長與融資進展

近年 Ostium 主要聚焦於把「真實世界資產市場」搬到鏈上交易，例如股票、商品與外匯。

平台公布的一些里程碑包括：

• 累計交易量超過 500 億美元，平台交易者超過 26,000 名。
• 推出 去中心化執行層（execution layer），希望提供機構級交易執行，其中做市與對沖合作方包括 Jump。
• 2025 年宣布 2400 萬美元融資，其中包括 2000 萬美元 Series A（由 General Catalyst 與 Jump Crypto 共同領投）及 400 萬美元策略輪。

整體融資金額累計約 2780 萬美元。

公司定位自己為一個將全球市場（股票、商品、外匯與指數）帶上區塊鏈的衍生品協議，同時讓用戶保持資產自託管。

DeFi 股票交易仍面臨監管不確定性

即使技術上取得突破，相關監管問題仍未完全解決。

目前仍存在幾個關鍵問題：

1. 股票永續合約的法律分類
監管機構可能將這類產品視為證券型掉期（securities‑based swaps）、衍生品或其他受監管金融工具，取決於產品結構與提供方式。

2. DeFi 參與者是否屬於金融中介
提交給美國證券交易委員會（SEC）的政策文件中，有爭議指出 DeFi 開發者、流動性提供者與前端營運者是否應被視為交易所、券商或交易商。

3. 跨境與司法管轄問題
即使平台限制美國用戶，如果：

• 美國人仍可接觸平台
• 或產品參考的是美國股票價格

仍可能引發監管責任。

同時，業界亦向美國商品期貨交易委員會（CFTC）要求釐清 永續衍生品的監管框架，顯示整個市場仍處於法律灰色地帶。

更大的趨勢：傳統市場逐步上鏈

Ostium 與 Nasdaq 的合作，某程度上反映金融市場的一個長期趨勢。

部分 DeFi 平台並沒有直接代幣化股票，而是透過 衍生品方式複製股票價格曝險，同時保持加密原生架構。

這種模式讓全球交易者能夠：

• 不依賴傳統券商
• 使用加密抵押品
• 用自託管錢包交易

但未來是否能成為主流，仍然很大程度取決於 監管框架是否逐步清晰。

現階段來看，Ostium 的 Nasdaq 數據整合，算是目前最具代表性的例子之一，展示了 傳統金融市場數據與 DeFi 交易系統開始真正融合。