印度LPG短缺點樣令加州油價衝破6美元

但加州油價飆升唔只係原油問題，更關鍵係煉油同燃料調配市場出現化學層面嘅瓶頸。

印度突然需要更多LPG

印度家庭煮食主要依賴 液化石油氣（LPG）。危機之前，印度超過 90% LPG 依賴中東進口。

當中東供應受到衝擊，印度政府為避免全國煮食氣短缺，下令國內煉油廠 優先最大化生產LPG。

問題係：煉油過程入面，某些輕質碳氫化合物既可以用嚟生產LPG，亦可以用嚟生產汽油添加成分。如果其中一邊需求大增，就會擠壓另一邊供應。

關鍵化學瓶頸：Alkylate

其中最受影響嘅產品係 alkylate（烷基化汽油成分）。

alkylate係一種高質素汽油調和原料，由異丁烷同烯烴等輕質分子製成，而呢啲分子同LPG原料高度重疊。

換句話講：

• 如果煉油廠將原料轉去生產LPG
• 就會減少用來製造alkylate

當印度煉油廠為咗家庭能源供應而調整產量時，全球alkylate供應同出口隨之下降。

呢樣對汽油市場好重要，因為alkylate有兩個特點：

• 辛烷值高
• 排放低

因此係不少地區汽油調配不可或缺嘅原料。

點解加州特別易受影響

理論上，如果某種汽油成分短缺，其他地區可以用替代配方。但加州就冇咁容易。

原因主要有三個結構性因素：

1. 煉油產能下降

根據美國能源資訊署（EIA），加州因兩座大型煉油廠關閉，煉油能力未來一年可能減少約17%。

本地供應減少，市場自然更依賴外部來源。

2. 進口依賴增加

加州能源委員會預計，到 2026年夏天，汽油進口可能佔全州需求 25%至35%，而北加州甚至可能高達 50%。

一旦全球供應出現問題，加州就會即刻受到衝擊。

3. 燃料標準非常嚴格

加州汽油必須符合 加州空氣資源委員會（CARB）制定嘅 reformulated gasoline 標準，目的是減少空氣污染。

結果係：

• 其他州嘅普通汽油未必符合規格
• 可以即時進口嘅燃料來源變得非常有限

因此，加州特別依賴 高辛烷值、低排放嘅調和原料，例如alkylate，而且好多時由亞洲市場供應。

全球供應鏈擠壓

當印度煉油廠為咗保障煮食氣而減少alkylate生產時，市場供應同步收緊，而加州又正好面對本地煉油能力下降。

兩者疊加之後，市場出現幾個效果：

• 全球alkylate出口減少
• 加州本地汽油生產能力下降
• 可替代燃料選擇有限

需求仍然高企之下，加州汽油價格自然急升，目前平均已經 超過每加侖6美元，明顯高過全美平均水平。

為何短期內難以解決

政策上其實冇太多即時工具可以壓低價格。

例如：

• 建立庫存或最低存量規定，可以短暫平衡供應，但無法增加實際煉油產能或alkylate供應。
• 放寬燃料標準理論上可以擴大進口來源，但會與加州長期空氣污染政策衝突，而且全球調和原料本身仍然緊張。

而真正能改善供應嘅方案，例如：

• 新建或擴建煉油廠
• 強化燃料進口基建
• 減少汽油需求（例如電動車）

全部都係需要 幾年時間 才能見效。

全球能源系統高度互相依賴

今次事件最特別嘅地方係：

印度煮食氣問題，竟然影響到加州司機油費。

整條因果鏈可以簡化為：

霍爾木茲海峽受阻 → 印度LPG短缺 → 煉油原料轉去煮食氣 → alkylate供應下降 → 加州汽油調配受限 → 油價突破6美元。

呢個案例亦再次說明，現代能源市場其實係一個高度全球化嘅系統——油站入面嘅每一滴汽油，背後可能經歷過半個地球嘅供應鏈旅程。