美伊衝突影響旅遊需求：Ryanair料夏季票價持平，2027財年前景變得不確定

如果票價沒有上升甚至下降，而燃油、機場費及營運成本仍然波動，每位乘客的收益（revenue per passenger）就會受到壓力。

燃油對沖：部分抵禦油價衝擊

航空燃油通常佔航空公司營運成本的約20%至35%，因此油價上升對盈利影響極大。

Ryanair透過燃油對沖策略減低風險。公司已為約80%的2027財年燃油需求鎖定價格，約為每桶67美元。

這意味著：

• 若市場油價飆升，公司仍可用較低價格購買大部分燃油
• 但未對沖的部分仍會受市場價格影響
• 若油價長期維持高位，成本仍可能上升

因此對沖只能減少衝擊，並非完全免疫。

荷姆茲海峽風險曾引發燃油供應恐慌

衝突初期，市場擔心波斯灣能源出口受阻，特別是荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）。這條海上通道是全球最重要的能源運輸咽喉之一。

歐洲約有四分之一至三成航空燃油需求與波斯灣供應有關，因此若航道長期受阻，可能影響供應。

不過目前情況已有所改善。Ryanair表示，燃油供應商已調整供應渠道，歐洲今年夏天出現燃油短缺的風險正在下降。

公司亦預計夏季不會因燃油問題而取消航班。

不只是Ryanair：整個歐洲航空業都面臨壓力

Ryanair的警告也反映整個行業的現況。航空公司目前同時面對三重壓力：

• 油價因地緣政治而波動
• 旅客消費信心轉弱
• 航空公司之間競爭激烈，難以大幅加價

在這種情況下，即使需求仍在增長，航空公司的利潤率也可能被壓縮。

總結

整體而言，美伊衝突對Ryanair的影響並非直接來自燃油短缺，而是透過三個渠道傳導：

• 旅客信心下降，導致票價難以上升
• 油價波動帶來成本風險
• 整個航空業面臨利潤壓力

雖然燃油對沖為公司提供一定保障，但若油價持續高企或需求疲弱，2027財年的盈利仍可能受到壓力。目前公司保持審慎態度，等待市場與地緣政治局勢進一步明朗。