Bitmine 的以太坊金庫大計：518萬枚 ETH 離「5%煉金術」有幾遠？

5月3日的最新數字再推高至超過4.29%，雖然該更新片段未有直接給出新進度百分比，但按同一供應量計，約為86%。

Bitmine 買 ETH 有幾快？

如果只睇公司披露的節點，Bitmine 的累積速度相當進取。

呢個最近速度，亦大致吻合一篇2026年5月第三方報道所講的 Bitmine 每星期買入約10萬枚 ETH。 不過，做計算時，公司自己在特定日期披露的持倉快照，始終係較乾淨的基礎，因為有明確日期同數量。

幾時可能達到5%？未有正式死線

公司現有更新未有給出硬性完成日期。按5月3日尚差約85.5萬枚 ETH計，如果 Bitmine 維持每星期約10萬枚 ETH的速度，理論上距離5%約8至9星期；如果回到2025年12月底至2026年5月初約每星期5.9萬枚 ETH的平均速度，就接近14至15星期。

另一篇第三方報道引述主席 Tom Lee 指，在當時速度下，Bitmine 約6星期可達到5% ETH 供應目標，同時公司亦正考慮在接近目標時放慢買入。 呢點應視為報道引述的速度評論，而唔係公司正式指引；以目前提供的公司披露本身，並無鎖定一個達標日期。

MAVAN：ETH 唔只放喺資產負債表

Bitmine 的策略唔係單純買入再擺喺度。質押（staking）是第二條腿：把 ETH 投入以太坊驗證相關機制，爭取網絡獎勵或收益。

目前來源組內最新的公司層面質押數字，是截至2026年4月26日的3,701,589枚 ETH，按每枚2,369美元計，價值88億美元；以當時 Bitmine 的5,078,386枚 ETH總持倉計，約為73%。

較早披露亦顯示質押規模跟住金庫一齊擴大：3月一份 SEC 文件列出3,142,643枚已質押 ETH，按每枚2,072美元計值65億美元，當時公司總 ETH 持倉為466.1萬枚；4月公司更新則列出3,334,637枚已質押 ETH，同期 ETH 持倉升至480.3萬枚。

Bitmine 稱 MAVAN 全名為 Made in America VAlidator Network，是面向 BMNR 及機構投資者的 Ethereum 質押目的地，重點放在安全、表現同韌性。

質押收入：有估算，但唔好當正式指引

最保守講，現有公司披露片段提供了已質押 ETH 數量同估值，但未見一條清晰、正式的 MAVAN 收入指引線。

市場上有第三方估算。一篇報道指，質押370萬枚 ETH可產生接近2.64億美元年化收益。 另一篇報道稱，Bitmine 約85% ETH 已質押，並帶來超過3億美元年化質押收入。 較早評論則把完整5%策略描述為約600萬枚 ETH目標，並透過 MAVAN 產生超過3.74億美元年度 staking fees。

呢幾組數字應視為估算或報道評論，而唔係由本來源組內公司公告核實的正式收入指引。實際結果會跟 ETH 價格、實際質押量、驗證者表現、以太坊網絡質押經濟，以及 MAVAN 相關費用或成本變動。

接近5%後：繼續買、做回購，定轉去其他機會？

Bitmine 的資本配置開始變成市場焦點。4月一份 SEC 文件顯示，公司董事會一致批准把2025年股份回購計劃授權額，由10億美元擴大至40億美元。 呢個授權本身唔等於公司已經完成回購，但代表當 ETH 目標愈近，公司有另一個大型資金用途可以選擇。

第三方報道亦指，Tom Lee 曾談到 Bitmine 可能在接近5%目標時放慢買 ETH，並把注意力轉向質押、股份回購或其他加密市場機會。 關鍵 caveat 是：現有公司更新未有明確列出未來資金會如何分配於 ETH 買入、回購、質押基建、現金或 moonshots。

而 Bitmine 的資產負債表本來已經唔只得 ETH。4月26日更新列出，公司除5,078,386枚 ETH外，亦持有200枚比特幣、對 Beast Industries 的2億美元持股、對 Eightco Holdings 的9,100萬美元持股，以及9.4億美元現金。 到5月3日，公司披露加密資產、現金與 moonshots 總額為131億美元，包括518萬枚 ETH及7億美元現金。

一句講晒：由掃貨故事變成執行力考試

Bitmine 已經好接近將以太坊金庫策略，由「高速累積」推入「如何營運」階段。最新公司更新顯示，它持有518萬枚 ETH，佔供應量超過4.29%，按同一供應量計約完成5%目標的86%。

下一步市場會睇三件事：第一，Bitmine 會否維持最近約每星期10萬枚 ETH 的買入速度；第二，MAVAN 能否把龐大 ETH 倉位有效轉化為質押收益；第三，資金會否更多流向已擴大的40億美元股份回購授權，或者其他 crypto 與 moonshots 持倉。