拆解Moderna 5月8日股價急升：mRNA流感疫苗堅料 vs 漢他病毒炒作

點解呢單新聞咁值錢？因為季節性流感係一個年年都有、市場極大嘅疫苗市場。有咗呢份靚仔嘅第三期數據，Moderna 就可以去申請監管審批（Regulatory Approval），日後成功上市嘅話，就可以幫公司大大減低對新冠疫苗嘅依賴，真正做到收入多元化 。

投機炒作：漢他病毒疫苗概念有幾「虛」？

同一時間，漢他病毒嘅新聞就炒到㷫烚烚。事緣有艘叫「MV Hondius」嘅郵輪爆發咗致命嘅漢他病毒，市場即刻將焦點放喺 Moderna 嘅 mRNA 疫苗平台上面，諗住佢可以快速「複製」新冠疫苗嘅成功方程式。

但睇真啲，漢他病毒疫苗嘅研發進度同流感疫苗差天共地：

• Moderna 方面的確有研究緊漢他病毒疫苗，但係好早期嘅階段（early-stage）。有啲研究仲係同美國陸軍傳染病醫學研究所（U.S. Army Medical Research Institute of Infectious Diseases）合作嘅 。
• 韓國大學（Korea University）同 Moderna 早喺 2023 年就簽咗協議，一齊做 mRNA 漢他病毒疫苗嘅研發，但到而家都仲係等緊資金去展開人體臨床試驗 。
• 更加緊要嘅係，公共衛生專家普遍都「潑冷水」，話呢次郵輪爆發好大機會唔會演變成大規模嘅公共衛生威脅。所以股票市場對漢他病毒嘅呢浸熱情，睇落係投機性（speculative）多過有實質證據支持 。

一句講晒，流感疫苗數據係「堅料」：佢已經去到後期臨床階段（late-stage），經過同行評審（peer-reviewed），而且對住一個龐大嘅持續性市場。漢他病毒疫苗工作就純粹係一個「標題黨式期權故事」（headline-driven optionality story），暫時仲未可以同流感疫苗相提並論，當成一個同等嘅價值驅動器。