內地資金大遷徙：7月淨買入800億港股 避開AI股災

3. 內地AI股重創

內地AI含量高嘅基準指數，尤其係科創50，喺全球科技股災中跌約26%，影響到中國嘅半導體供應鏈同AI股份 。滬深300指數單日跌3.6%，係關稅衝擊以嚟最大單日跌幅 。深圳成份指數單日跌5.4%，全星期跌8.9% 。

4. 國家隊救市未能扭轉跌勢

北京派出「國家隊」——包括近600億元人民幣（約90億美元）嘅救市方案——嘗試穩定內地股市 。華夏科創50ETF錄得138億元人民幣嘅創紀錄資金流入 。但係呢啲支持唔足以逆轉全球AI股災，促使內地投資者轉投香港避險 。分析員指出，國家隊可以慢減強制拋售同打擊過份沽空，但係佢哋冇辦法製造盈利、修復家庭信心，或者逆轉AI股災 。

5. 恒指成份股結構更防守性

恒生指數主要由金融、地產同互聯網平台（例如阿里巴巴）股份組成，防守性較強，對AI股災嘅敏感度遠低於科創50指數 。2026年上半年，香港上市公司嘅盈利按年增長18%，互聯網、消費電子同新能源板塊表現強勁 。恒生指數7月最終升逾13% ，科創50指數同期則大跌。

邊啲股份最受追捧？

7月，Z.ai、阿里巴巴集團控股同網易等股份錄得最大淨資金流入 。7月下旬某個交易日，內地機構投資者透過港股通單日買入超過123億港元嘅港股，係7月初以嚟最大嘅單日北向資金流入 。資金主要流入主要地產股，例如中國海外發展（升4.3%）同碧桂園（升5.1%）。

對投資者嘅啟示

2026年7月由內地AI股轉向港股嘅資金大遷徙，反映咗喺特定行業動盪時期，資金流向價值型資產嘅典型現象。同時，呢件事亦揭示咗國家干預嘅限制：即使係近600億元人民幣嘅救市方案，都唔足以完全恢復市場對中國科技股嘅信心，迫使投資者轉向境外尋求相對安全同更平嘅估值 。

恒指能否維持強勢，取決於全球AI開支憂慮會唔會持續，以及恒指目前9.8至12.2倍嘅市盈率能否低於歷史平均嘅12倍 。目前睇，呢個資金輪動趨勢唔似短暫現象：7月內地資金淨流入超過800億港元，創年內單月新高 ，而且趨勢延續至8月 。