Anthropic 擬設 Founder LLC：上市後創辦人仍掌握 50.1% 投票權

Anthropic 擬成立「Founder LLC」，讓七名共同創辦人集體控制一股特別的 Class F 股，在大部分公司事項上掌握 50.1% 投票權。公司提出這套安排，目標是避免使命受短期市場壓力左右；但代價可能是上市後的一般投資者，對重要決策的實際影響力較有限。這是與 IPO 籌備相關的方案，報道並未指安排已正式生效。 118

Founder LLC 和 Class F 股點樣運作？

七名共同創辦人會透過 Founder LLC 作決定，並由 LLC 指揮一股 Class F 股。這股股份在多數關鍵公司事項上代表 50.1% 投票權，報道提及的範圍包括部分董事選舉，以及提交投資者表決的其他事項。 418

據報，只有當七名創辦人中至少三人仍持有公司一定數量的股份，這項加強投票權才會維持。不過，現有報道沒有披露最低持股門檻，也未交代創辦人退出 LLC 或特殊投票權終止的所有情況。 1

公開市場股東可以影響甚麼？

報道指，Class A 普通股每股有一票；但在受 Class F 特別投票權涵蓋的事項上，創辦人一方有 50.1% 投票權，普通股東單靠投票較難改變結果。路透社亦指，在這套多重股權架構下，Class A 股東的實際影響力可能有限。 418

這不代表股東所有權利都會消失。現有資料只是區分了創辦人享有加強投票權的事項與其他公司治理安排，未有列出所有受影響決策。Class A 股東的確切投票權，仍要視乎最終治理文件。 418

董事會與 Long-Term Benefit Trust

據報，創辦人的投票控制並不代表董事會席位全由創辦人決定。Class F 股的投票權會涵蓋部分董事選舉，而 Long-Term Benefit Trust（長期利益信託，簡稱 LTBT）則保留委任大部分董事的權力。有報道形容，董事會設七席，由信託委任大部分董事；創辦人代表則會由兩席增至三席。 411

不過，現有報道摘要不足以完整交代每個席位如何分配、選舉程序和罷免安排。較清楚的分別是：Founder LLC 控制特別投票股，LTBT 則是另一個有權委任董事的治理機制。 1141

保護使命，亦有股東影響力的取捨

路透社形容，Founder LLC 的設計是為了服務公眾利益，同時減低市場力量對 Anthropic 領導層的牽制。另一則報道指，公司的 IPO 文件亦描述 Anthropic 將繼續以公益企業（Public Benefit Corporation）形式營運。 1840

這些說法解釋了公司為何希望管理層不受短期股東壓力主導，但本身並不能說明：當公司使命與財務利益出現衝突時，架構會如何取捨。較明確的影響是，創辦人將有相當大的投票權，而公眾股東對受涵蓋決策的影響力可能較小。 18

薪酬、捐贈承諾與上市前景

路透社報道，行政總裁 Dario Amodei 於 2025 年獲得接近 1,800 萬美元薪酬。TechCrunch 另報道，七名共同創辦人承諾捐出財富的 80%；但這些報道沒有交代每位創辦人的薪酬，也未詳述承諾的具體條款。 188

上市方面，9 月 18 日的一則報道指，Anthropic 股票最快可能於 11 月開始交易；路透社其後報道，潛在估值約為 2 萬億美元。兩者都只是當時提及的前景，並非已確認的上市日期或最終估值。 1921

還有哪些細節未清楚？

現有報道提供的是架構輪廓，並非完整治理規則：包括創辦人持有 50.1% 投票權、Class F 股的作用、LTBT 的董事委任權，以及維持特殊權利所需的最低持股條件。但最低持股數目、每項董事選舉的程序，以及創辦人離任或特殊投票安排終止的所有條件，仍未確定。 1411

對有意投資的人來說，問題不止是創辦人有幾多票，還包括這些投票權如何與信託的董事任命權，以及公司所稱的公益使命互相配合。要仔細評估，仍需等待最終 IPO 文件列明具體安排。