VinFast 5.3億美元出售越南製造部門：重組背後的策略

越南電動車品牌 VinFast 正推行一次重要企業重組，核心是計劃以約 13.31萬億越南盾（約5.3億美元） 出售其越南本土製造業務。重組的目標，是把資本密集的工廠營運與公司的技術、品牌及商業活動分開，令整體架構更接近「輕資產（asset‑light）」模式，同時仍然維持在越南生產汽車。

重組核心：製造與技術品牌分拆

整個計劃從重組子公司 VinFast Trading and Production JSC（VFTP） 開始。這家公司目前負責公司大部分越南製造業務。

按照方案，VFTP部分資產與職能會被轉移至一間新成立的越南公司 VinFast Vietnam Joint Stock Company（VFVN）。

完成分拆後：

• VFVN：負責高價值業務，例如研發、知識產權、銷售及售後服務等。
• VFTP：保留越南的工廠、生產線及相關工業資產。

在出售之前，VinFast仍會持有兩間公司的 約99.9%投票權，之後再把VFTP出售給投資者。

新公司VFVN的角色

新成立的 VinFast Vietnam JSC（VFVN） 將成為VinFast直接控制的核心營運平台，主要集中於高附加值業務，例如：

• 全球 電動車研發（R&D）
• 技術平台與知識產權 管理
• 市場銷售與品牌營運
• 售後服務體系 以及相關商業活動

透過把這些業務集中到VFVN，VinFast可以繼續掌握電動車的設計、技術和品牌策略。

VFTP仍負責生產

重組完成後，VFTP會變成專門的製造平台，主要管理越南的生產業務，包括：

• VinFast在越南的 汽車製造工廠及設備
• 持有 VinEG Green Energy Solutions JSC 的股份
• 若干投資及商業合作協議
• 對第三方債權人的既有債務（需獲債權人批准）

簡單來說：VFVN負責「腦」，VFTP負責「工廠」。

誰會買入這個製造業務

VinFast計劃把 VFTP全部股權 出售給一個投資者財團。

這個財團由 Future Investment Research and Development Joint Stock Company 牽頭，而 VinFast創辦人兼CEO范日旺（Pham Nhat Vuong） 亦會以少數投資者身份參與。

相關股份購買協議已於 2026年5月12日 簽署。

交易金額約為 13,309.6億越南盾（約5.3億美元），價格是根據 截至2026年3月31日的VFTP合併淨資產帳面值，並按越南會計準則計算及經公平談判確定。

出售後汽車仍會在越南生產

雖然出售製造業務，但VinFast並 不會停止在越南生產汽車。

公司計劃由 VFVN與VFTP簽訂製造與供應協議：

• VFTP會繼續在越南 生產VinFast品牌電動車
• 生產過程必須 按照VinFast的設計與技術標準
• VFVN仍然掌握 產品設計、技術與品牌控制權

這種模式類似部分科技公司或車企採用的「設計與品牌主導、製造外包」結構。

為何VinFast要轉向「輕資產」模式

VinFast表示，這次重組主要是為了讓公司在電動車市場快速變化的環境下 更靈活和更有效率地運用資本。

出售製造資產後，公司希望：

• 降低未來資本開支（CapEx）壓力
• 提升 資本效率與資產利用率
• 把更多資源投放到 技術研發與產品開發
• 支持 全球市場擴張

對仍處於高速擴張階段的電動車品牌來說，工廠投資往往非常昂貴，因此不少企業會嘗試把製造與品牌營運分開。

全球業務不受影響

VinFast指出，這次重組 只涉及VFTP及其子公司，其他國際業務並不受影響。

公司仍會繼續推進海外製造項目，例如：

• 印度工廠
• 印尼生產基地

交易預計何時完成

這宗交易仍需完成多項程序，包括：

• VinFast股東批准
• 債權人同意相關債務轉移
• 其他一般交易完成條件

若所有條件順利完成，VinFast預計整項重組與出售交易 最快於2026年第三季完成。

總結來說，VinFast正把企業結構拆成兩層：一邊是專注技術、品牌與全球銷售的核心公司；另一邊則是獨立的製造平台。公司希望藉此減少資本壓力，同時保留生產能力，為未來盈利與國際擴張鋪路。