伊朗戰爭點樣震動全球經濟：能源市場同霍爾木茲海峽成關鍵

能源價格上升：全球通脹壓力加劇

能源市場對戰事特別敏感。油價上升已經開始反映喺全球通脹數據入面。

以歐元區為例，能源價格急升帶動整體通脹上升。數據顯示，歐元區年度通脹率升至約3%，其中能源價格按年上升**10.9%**係主要推手。

世界銀行亦警告，如果中東局勢持續，2026年能源價格可能上升約24%，同時整體商品價格都可能被推高。

由於能源係運輸、製造、農業同電力生產嘅基礎投入，一旦油價長期高企，影響會由能源市場擴散到整個經濟體系。

印度：央行警告輸入型通脹風險

對於高度依賴能源進口嘅經濟體，例如印度，衝擊尤其明顯。

印度央行（Reserve Bank of India，RBI）指出，西亞衝突可能透過多個渠道影響印度經濟，包括油價上升同霍爾木茲海峽航運受阻。

RBI官員表示，衝突可能帶來幾個主要風險：

• 原油價格上升，推高輸入型通脹
• 貿易運費同保險成本增加
• 供應鏈受干擾，原材料供應減少
• 若衝擊持續，整體經濟增長可能放慢

印度央行行長Sanjay Malhotra亦表示，央行正密切留意供應衝擊會否由能源價格擴散至整體物價水平。如果通脹由短期變成持續性問題，政策行動可能有需要。

不過RBI同時指出，印度目前宏觀經濟基礎比以往能源危機時更穩健，可能有能力承受部分衝擊。

歐洲：增長預測被下調

歐洲同樣面臨壓力，因為歐盟整體係能源淨進口地區。

歐盟委員會指出，中東衝突導致嘅能源衝擊已削弱歐洲經濟前景。

最新經濟預測顯示：

• 歐盟2026年經濟增長預測下調至約1.1%（之前預測1.4%）
• 歐元區增長預測約0.9%
• 由於能源價格同霍爾木茲海峽航運風險，通脹預計將上升

政策制定者擔心嘅唔止係能源成本本身，仲包括企業投資信心下降、家庭消費轉弱等連鎖效應。

點解央行最怕「滯脹」？

當經濟增長放慢但物價同時上升，政策制定者會面對非常困難嘅選擇。

經濟學家認為，今次伊朗相關能源衝擊與過去石油危機類似：

• 成本推動型通脹上升
• 經濟活動同時轉弱

對中央銀行而言，政策會陷入兩難：

• 加息可以壓抑通脹，但可能進一步拖慢經濟
• 減息刺激經濟，但可能令通脹惡化

因此，唔少央行目前採取較審慎嘅「觀望」策略，密切觀察能源價格上升會否演變成全面通脹。

全球經濟前景：增長放慢、通脹上升

整體而言，伊朗衝突對全球經濟嘅傳導機制大致如下：

伊朗衝突 → 能源供應受阻 → 油價上升 → 運輸同生產成本增加 → 通脹壓力 → 經濟增長放慢。

即使戰事仍然局限於地區範圍，只要霍爾木茲海峽嘅石油運輸長期受干擾，能源價格就可能維持高位，令全球通脹壓力持續。正因如此，越來越多經濟學家將呢場危機視為未來幾年全球經濟最大嘅下行風險之一。