俄羅斯2026年聯邦預算正被大幅上升的戰事相關開支推離原有軌道。財長西盧安諾夫表示，全年財赤預計可維持在不超過GDP 3%，但這已接近原定法定目標GDP 1.6%的兩倍。25

首8個月財赤已超過原定全年目標

俄羅斯在2026年1月至8月錄得聯邦財赤5.8萬億盧布，相當於GDP的2.5%，已超過原先為全年訂下的3.8萬億盧布、即GDP **1.6%**目標。同期聯邦支出按年增加14.7%，收入則只增長9.2%，反映開支增速快過收入。1134

8月單月則錄得6,600億盧布盈餘，是約一年以來最大的單月盈餘。主要原因是大型國有銀行及企業就上一年度盈利派發股息，為預算帶來6,910億盧布相關收入。29

不過，這較像一次性的入帳高峰，而非累積財赤已逆轉。早前政府預算網站的數據亦顯示，2026年支出可能較計劃多逾1萬億盧布，但收入預測未有上調，令預定財赤擴大。3

軍費正在擠壓預算空間

德國國際與安全事務研究所根據俄羅斯財政部數據分析，俄羅斯在2026年上半年軍事開支達10.7萬億盧布，較2025年同期高30%，相當於預測全年GDP的4.7%，以及上半年GDP的10.5%。33

作為對照，俄羅斯2026年預算原計劃的軍事開支是14.9萬億盧布，相當於GDP 6.3%。換言之，上半年實際金額已約為全年預算的72%。4033

按同一批預算數據的報道，上半年軍費比戰前的2021年同期高逾五倍。51

這些數字未必能直接推算全年最終軍費，但說明了民生支出為何會成為可調整的部分：當防務和安全所需資金增長快過原來預算，政府要保留短期現金，最直接做法之一就是把可延後、非必要的民用項目押後付款。8月的報道稱，政府部門被要求延後非必要開支，背景是資金緊張及財赤擴闊。32

填補缺口：動用結餘、發債和加稅

西盧安諾夫表示，預算執行期間出現額外融資及支出需要，政府會另覓資金來源。已報道的措施包括動用累積帳戶結餘，以及在國內債務市場借貸。19

稅收亦是應對方案的一環。俄羅斯在2026年加稅，以在資助對烏克蘭軍事行動之餘壓低財赤；其中增值稅（VAT）在年初上調至22%。214

財政部同時正準備修改稅法，把企業保護設施及修復無人機襲擊損毀設施的成本納入考量。這反映戰事的財政影響不限於直接軍費：保護本土資產、事後維修重建，也正成為稅務及預算政策問題。31

民生項目面對更艱難的取捨

延後民生開支，不代表政府責任消失，只是改變付款時間。但在加稅和借貸同步進行時，這能讓克里姆林宮把短期資源優先投向防務、安全及其他戰事相關需要。

壓力亦不止於一般預算程序。8月底，普京頒布法令，容許若關鍵基建設施的業主未能充分保護設施——包括防範無人機襲擊——設施可被移交予外部管理。卡內基國際和平基金會的分析指出，這個機制亦可能成為重新分配資產的途徑。36

把民生支出押後、提高稅收、增加借貸、承擔設施保護成本，以及考慮與維修相關的稅法改動，合起來反映俄羅斯預算同時要處理多重負擔：既有戰場開支，也有境內資產防護與修復的成本。

2027年財赤目標較低，但取決於多項假設

普京表示，初步估計俄羅斯2027年預算財赤約為GDP的2%，基於他形容為「非常保守」的油價假設，即每桶約50美元。17

這比財政部現時為2026年提出的3%上限低，但只是預測而非保證。能否達標，將取決於收入、油價、借貸環境，以及最關鍵的軍事與安全開支走勢。

普京此前公開表示，即使1月至7月財赤已達GDP 2.8%、高於原定全年目標，擴大的財赤仍不會對俄羅斯經濟構成「關鍵」風險，並可予管理。1

重點是：8月盈餘帶來短暫喘息，但首8個月的累計財赤，以及軍費的急速增長，說明俄羅斯為何由原定GDP 1.6%的財赤目標，轉向以3%作為上限；而民生開支正愈來愈被視為預算中最容易調節的一環。22933

俄羅斯2026年聯邦預算正被大幅上升的戰事相關開支推離原有軌道。財長西盧安諾夫表示，全年財赤預計可維持在不超過GDP 3%，但這已接近原定法定目標GDP 1.6%的兩倍。25

首8個月財赤已超過原定全年目標

俄羅斯在2026年1月至8月錄得聯邦財赤5.8萬億盧布，相當於GDP的2.5%，已超過原先為全年訂下的3.8萬億盧布、即GDP **1.6%**目標。同期聯邦支出按年增加14.7%，收入則只增長9.2%，反映開支增速快過收入。1134

8月單月則錄得6,600億盧布盈餘，是約一年以來最大的單月盈餘。主要原因是大型國有銀行及企業就上一年度盈利派發股息，為預算帶來6,910億盧布相關收入。29

不過，這較像一次性的入帳高峰，而非累積財赤已逆轉。早前政府預算網站的數據亦顯示，2026年支出可能較計劃多逾1萬億盧布，但收入預測未有上調，令預定財赤擴大。3

軍費正在擠壓預算空間

德國國際與安全事務研究所根據俄羅斯財政部數據分析，俄羅斯在2026年上半年軍事開支達10.7萬億盧布，較2025年同期高30%，相當於預測全年GDP的4.7%，以及上半年GDP的10.5%。33

作為對照，俄羅斯2026年預算原計劃的軍事開支是14.9萬億盧布，相當於GDP 6.3%。換言之，上半年實際金額已約為全年預算的72%。4033

按同一批預算數據的報道，上半年軍費比戰前的2021年同期高逾五倍。51

這些數字未必能直接推算全年最終軍費，但說明了民生支出為何會成為可調整的部分：當防務和安全所需資金增長快過原來預算，政府要保留短期現金，最直接做法之一就是把可延後、非必要的民用項目押後付款。8月的報道稱，政府部門被要求延後非必要開支，背景是資金緊張及財赤擴闊。32

填補缺口：動用結餘、發債和加稅

西盧安諾夫表示，預算執行期間出現額外融資及支出需要，政府會另覓資金來源。已報道的措施包括動用累積帳戶結餘，以及在國內債務市場借貸。19

稅收亦是應對方案的一環。俄羅斯在2026年加稅，以在資助對烏克蘭軍事行動之餘壓低財赤；其中增值稅（VAT）在年初上調至22%。214

財政部同時正準備修改稅法，把企業保護設施及修復無人機襲擊損毀設施的成本納入考量。這反映戰事的財政影響不限於直接軍費：保護本土資產、事後維修重建，也正成為稅務及預算政策問題。31

民生項目面對更艱難的取捨

延後民生開支，不代表政府責任消失，只是改變付款時間。但在加稅和借貸同步進行時，這能讓克里姆林宮把短期資源優先投向防務、安全及其他戰事相關需要。

壓力亦不止於一般預算程序。8月底，普京頒布法令，容許若關鍵基建設施的業主未能充分保護設施——包括防範無人機襲擊——設施可被移交予外部管理。卡內基國際和平基金會的分析指出，這個機制亦可能成為重新分配資產的途徑。36

把民生支出押後、提高稅收、增加借貸、承擔設施保護成本，以及考慮與維修相關的稅法改動，合起來反映俄羅斯預算同時要處理多重負擔：既有戰場開支，也有境內資產防護與修復的成本。

2027年財赤目標較低，但取決於多項假設

普京表示，初步估計俄羅斯2027年預算財赤約為GDP的2%，基於他形容為「非常保守」的油價假設，即每桶約50美元。17

這比財政部現時為2026年提出的3%上限低，但只是預測而非保證。能否達標，將取決於收入、油價、借貸環境，以及最關鍵的軍事與安全開支走勢。

普京此前公開表示，即使1月至7月財赤已達GDP 2.8%、高於原定全年目標，擴大的財赤仍不會對俄羅斯經濟構成「關鍵」風險，並可予管理。1

重點是：8月盈餘帶來短暫喘息，但首8個月的累計財赤，以及軍費的急速增長，說明俄羅斯為何由原定GDP 1.6%的財赤目標，轉向以3%作為上限；而民生開支正愈來愈被視為預算中最容易調節的一環。22933