歐洲要擴建電網，所需資金規模龐大，也令基建融資市場受到關注。JPMorgan正把這項工程視為潛在交易機會，延續其在美國拓展電網融資的方向；不過，銀行並無承諾會負責提供整筆1.2萬億歐元。922

真正的考驗，是如何令項目變得「融資得到」：投資者要看得清收入從何而來、成本如何回收，以及施工等風險由誰承擔。資金可以幫工程起步，但不能代替穩定收入和清晰規則。

1.2萬億歐元投資需求，分布網絡佔逾一半

Rabobank整理的估算顯示，歐洲到2040年的電網投資需求約為1.2萬億歐元，其中約7,300億歐元用於配電網，約4,720億歐元用於輸電網。配電網負責把電力送到用戶一端，其升級開支估計佔總額逾一半。9

JPMorgan看中的，是安排或參與相關基建交易的機會。彭博報道引述JPMorgan一名主管表示，如果歐洲建立合適的制度框架，機構投資者可以迅速投入資金。22 換句話說，投資者除了要有錢可投，也要知道項目如何產生回報，以及成本和風險如何分配。

綠色融資目標擴大涵蓋範圍

去年10月，JPMorgan把電網基建和核能納入其1萬億美元綠色融資目標的合資格活動範圍，擴大了目標涵蓋的項目類型。18 但這不等於銀行另設1萬億美元專款，更不代表當中有特定金額會投放歐洲電網。

這個市場機會亦與歐盟推動電網規劃和加快建設的政策工作有關。歐盟委員會在2025年12月提出「電網一攬子方案」，包括涉及審批程序和跨歐洲能源基建的建議。到2026年6月26日，歐盟成員國就方案確立談判立場；這一步並非最終通過立法。3135

有資金，未必即刻起到工程

電網項目要先完成選址、批地和審批，資金才有機會轉化成實際基建。Rabobank指出，審批和取得土地是電網升級延誤的主要來源；歐洲議會研究亦提到，項目仍面對審批和接駁電網的延誤。940

成本由誰承擔亦是另一個現實問題。投資最終需要透過網絡收費、公共支援或其他收入支付。私人融資可以擴大可用資金來源，但不會令工程成本消失，也不能單獨決定最終由誰埋單。

部分說法，現有資料未能核實

目前可參考的資料支持JPMorgan有意參與歐洲電網基建交易、擴大綠色融資合資格範圍，以及電網投資需求的估算。不過，現有資料未能確認有關JPMorgan於11月3日向綠色金融研究院（Green Finance Institute）提供資助的具體條款或範圍。該研究院有介紹其推動歐洲電網融資創新的工作，但單憑這些資料，不能證明JPMorgan是資助方。15

現有來源亦未能證實所稱的1.5萬億美元安全與韌性計劃、涉及烏克蘭的具體教訓、5,000億瓦可再生能源項目等候接駁電網，或冬季天然氣庫存處於歷史低位。這些說法不應被當作本文已核實的JPMorgan歐洲策略證據。

較穩妥的結論是：JPMorgan看見歐洲電網擴建帶來的基建融資機會；要令私人資金大規模進場，仍要有可信的收入模式、可行的政策安排，以及真正能由規劃走到施工的項目。

歐洲要擴建電網，所需資金規模龐大，也令基建融資市場受到關注。JPMorgan正把這項工程視為潛在交易機會，延續其在美國拓展電網融資的方向；不過，銀行並無承諾會負責提供整筆1.2萬億歐元。922

真正的考驗，是如何令項目變得「融資得到」：投資者要看得清收入從何而來、成本如何回收，以及施工等風險由誰承擔。資金可以幫工程起步，但不能代替穩定收入和清晰規則。

1.2萬億歐元投資需求，分布網絡佔逾一半

Rabobank整理的估算顯示，歐洲到2040年的電網投資需求約為1.2萬億歐元，其中約7,300億歐元用於配電網，約4,720億歐元用於輸電網。配電網負責把電力送到用戶一端，其升級開支估計佔總額逾一半。9

JPMorgan看中的，是安排或參與相關基建交易的機會。彭博報道引述JPMorgan一名主管表示，如果歐洲建立合適的制度框架，機構投資者可以迅速投入資金。22 換句話說，投資者除了要有錢可投，也要知道項目如何產生回報，以及成本和風險如何分配。

綠色融資目標擴大涵蓋範圍

去年10月，JPMorgan把電網基建和核能納入其1萬億美元綠色融資目標的合資格活動範圍，擴大了目標涵蓋的項目類型。18 但這不等於銀行另設1萬億美元專款，更不代表當中有特定金額會投放歐洲電網。

這個市場機會亦與歐盟推動電網規劃和加快建設的政策工作有關。歐盟委員會在2025年12月提出「電網一攬子方案」，包括涉及審批程序和跨歐洲能源基建的建議。到2026年6月26日，歐盟成員國就方案確立談判立場；這一步並非最終通過立法。3135

有資金，未必即刻起到工程

電網項目要先完成選址、批地和審批，資金才有機會轉化成實際基建。Rabobank指出，審批和取得土地是電網升級延誤的主要來源；歐洲議會研究亦提到，項目仍面對審批和接駁電網的延誤。940

成本由誰承擔亦是另一個現實問題。投資最終需要透過網絡收費、公共支援或其他收入支付。私人融資可以擴大可用資金來源，但不會令工程成本消失，也不能單獨決定最終由誰埋單。

部分說法，現有資料未能核實

目前可參考的資料支持JPMorgan有意參與歐洲電網基建交易、擴大綠色融資合資格範圍，以及電網投資需求的估算。不過，現有資料未能確認有關JPMorgan於11月3日向綠色金融研究院（Green Finance Institute）提供資助的具體條款或範圍。該研究院有介紹其推動歐洲電網融資創新的工作，但單憑這些資料，不能證明JPMorgan是資助方。15

現有來源亦未能證實所稱的1.5萬億美元安全與韌性計劃、涉及烏克蘭的具體教訓、5,000億瓦可再生能源項目等候接駁電網，或冬季天然氣庫存處於歷史低位。這些說法不應被當作本文已核實的JPMorgan歐洲策略證據。

較穩妥的結論是：JPMorgan看見歐洲電網擴建帶來的基建融資機會；要令私人資金大規模進場，仍要有可信的收入模式、可行的政策安排，以及真正能由規劃走到施工的項目。