AI 數據中心搶記憶體，DDR5 價格近乎貴 5 倍

J.P. Morgan 的估算範圍較廣，但講法亦較保守：由 2024 年初至 2026 年底，整體 DRAM 價格可能上升超過 400%。這是涵蓋不同產品及不同時段的市場預測，並唔等於全球 DDR5 零售價一致上升 500%。

點解 AI 需求會波及家用記憶體？

AI 伺服器除了需要加速器，亦要配備大量記憶體。當 AI 系統需求持續增加，記憶體製造商自然有誘因將晶圓產能轉向 HBM 及伺服器級 DRAM，因為呢類產品價格及利潤通常較高。供應鏈報告形容，這種產能重新分配正是傳統消費級記憶體變得難買的主要原因之一。

這並唔係話消費者同數據中心直接爭奪完全相同的記憶體模組。HBM、伺服器 DRAM 及消費級 DDR5 是不同產品，但它們依賴部分相關的製造資源。當產能轉向 AI 產品，傳統市場可用的供應自然減少。再加上興建晶圓廠、安裝設備及完成產品認證都要以年計，供應商無法在短時間內恢復原有平衡。

批發合約價，往往早過零售價反映危機

批發及合約市場的價格升勢，甚至比不少消費者見到的零售價更快。現有報告指，傳統 DRAM 合約價在 2026 年第一季按季上升約 93% 至 98%，第二季則預計再升 58% 至 63%。

這些數字只適用於特定合約市場及時段，唔可以直接套用到所有 DRAM 產品、NAND 快閃記憶體或零售記憶體套裝。不過，它解釋咗點解記憶體模組零售商及 PC 廠商要如此快重新定價。

PC 貴咗，買家亦開始買少咗

記憶體短缺已經反映在 PC 市場數據。IDC 表示，2026 年第二季全球 PC 出貨量為 6,820 萬部，按年下跌 4.9%。這是連續九個季度增長後首次下跌，而 IDC 將逆轉歸因於持續的記憶體短缺。

IDC 亦預計，2026 年全年全球 PC 出貨量將下跌 11.3%，而年底情況可能進一步惡化。至於「平均 PC 價格必定上升 18.3%」這個更精確的數字，現有證據未能獨立確認，因此唔應該當成已獲 IDC 證實的預測。

市場目前出現一個幾不尋常的分化：出貨量減少，但收入反而上升。IDC 指出，廠商加價的速度快過需求下跌的速度，造成出貨部數與美元收入之間的落差。簡單講，較高階的配置及較高平均售價，暫時可以幫廠商守住收入，但唔代表消費者仍然買得起同樣數量的電腦。

Dell、Lenovo 等廠商如何將成本轉嫁？

據報 Dell 及 Lenovo 正準備或已經在部分 PC 及伺服器產品線加價約 15% 至 20%。其他業界報告則指，Dell、HP、Lenovo 及 Asus 部分產品的加幅介乎 10% 至 30%。

這些數字應理解為已報道的商業措施或價格範圍，而唔係所有手提電腦及桌面電腦統一加價。最終影響會視乎記憶體容量、廠商手上庫存、地區定價，以及買家係經零售渠道定係企業合約購買。

對消費者來講，短缺可能以幾種方式出現：

• 同一型號直接加價；
• RAM 升級選項變得更貴；
• 宣傳價錢不變，但記憶體配置縮水；或
• 可供選擇的配置減少，廠商優先生產較容易取得零件的型號。

所以，單睇 PC 的標價未必睇得出真正性價比。一部 RAM 較少、表面較平的電腦，計埋日後升級成本後，可能反而更貴。

手機及其他裝置亦有壓力，但影響唔會完全一樣

智能手機及大量其他電子產品同樣使用 DRAM 或 NAND。只要記憶體及儲存晶片價格長期高企，廠商就可能提高售價，或者削減記憶體容量。IDC 曾警告，記憶體危機可能令智能手機市場收縮，同時推高平均售價；其 2026 年 2 月展望預計，全年全球智能手機出貨量可能下跌 12.9%。

不過，成本轉嫁不會一刀切。記憶體在手機、顯示卡、電視、汽車及 PC 的物料成本中所佔比例不同；供應商合約、庫存對沖及產品優先次序，亦會影響成本幾時傳到消費者身上。現有證據支持「其他裝置有廣泛受波及風險」，但未足以為每一個產品類別提供可靠的具體加價幅度。

DRAM 同 NAND，未必會走同一條路

目前最值得留意的預測分野，是 DRAM 與 NAND 快閃記憶體的走勢可能不同。

一份業界展望預計，DRAM 的結構性短缺會延續至 2028 年，供求缺口甚至可能在 2027 年進一步擴大，之後才逐步紓緩。

NAND 則可能較早轉向另一個方向。同一份展望預計，NAND 會由供應緊張逐步回復平衡，並可能在翌年下半年進入供過於求。因此，話「所有記憶體及儲存產品都會同樣短缺至 2028 年」就過於籠統。

雖然主要製造商已開始擴充產能，但新晶圓廠唔會即刻帶來大量供應。由興建廠房、安裝設備、準備原材料到完成量產認證，全部都需要時間。部分分析預期要到 2027 年底或 2028 年才有較明顯紓緩，亦有較悲觀的估計認為大型新增供應要更遲才出現。

對消費者來講，問題係同一筆預算買少咗效能

現時最大問題唔單止係 RAM 貴咗，而係同一個預算可能買唔到以前相同的效能。買家可能要在以下選項之間取捨：延後換機、接受較少記憶體、為預載配置付溢價，或者花更多錢自行升級。

3,399 美元的 128GB DDR5-6400 套裝係極端高容量例子，唔代表一般升級成本，但它顯示出內容創作者、開發者、需要運行虛擬機，或者想在本地運行大型 AI 模型的用家，所面對的成本結構已經完全改變。

如果急住用機，直接購買一部記憶體容量足夠的完整配置，可能比預期日後平價升級更穩陣。至於唔急用的買家，等一等有機會避開高峰價，但現時較嚴重的 DRAM 預測並唔指向短期內會大幅回落。

另一個風險：短缺之後可能變成庫存過剩

短缺本身亦可能形成反饋循環。當分銷商、製造商及大型買家擔心價格再升，就可能提前囤貨或重複落單。如果之後 AI 需求放慢，或者新產能比預期更快投產，這批訂單就可能變成過剩庫存，價格亦可能急跌，尤其是市場已預計可能出現供過於求的 NAND。

這仍然只是一種情境風險，唔代表目前 DRAM 短缺已經證實係投機泡沫。較合理的理解係：AI 需求及產能重新分配令 DRAM 持續緊張，但 NAND 可能較早鬆動。對消費者及投資者而言，真正關鍵唔係 AI 有冇影響記憶體價格——證據顯示確實有——而係 AI 需求會持續多久，以及可實際投入生產的供應幾時追得上。

總結：唔係所有 RAM 都升 500%，但供應鏈壓力是真實的

AI 數據中心正透過兩條路收緊記憶體市場：一方面直接增加需求，另一方面令供應商將有限產能轉去 HBM 及伺服器產品。證據包括德國 DDR5 價格指數升至 2025 年 7 月基準的 4.86 倍、部分美國高容量套裝價格極端上升、DRAM 合約價單季接近升一倍，以及 IDC 記錄到 2026 年第二季全球 PC 出貨量按年下跌 4.9%。

對消費者而言，較準確的結論唔係「所有 RAM 都升咗 500%」。不同產品、容量及地區的升幅差異可以非常大；但 DRAM 供應短缺很可能延續至 2028 年，NAND 則可能較早進入過剩周期。買電腦時，最好比較完整配置及日後升級成本，而唔好只睇入門標價；至於聲稱所有記憶體都會普遍暴升，或者已經確認由 Nvidia Vera Rubin 直接造成 NAND 短缺的講法，則應該保留戒心。