高盛預測金價2026年見5,400美元：央行買金潮成最大推手

最大推手：央行持續增持黃金

高盛模型的核心假設相當直接：各國央行會繼續大量買入黃金。

分析師估計：

• 2026年前後，央行平均每月購買約60噸黃金。
• 在此之前的12個月平均購買量已經約每月50噸。

如果這種需求持續，黃金市場就會出現一個重要效果：即使市場波動，金價也會有較強的底部支撐。

為什麼央行愈來愈鍾意買金？

高盛指出幾個長期趨勢正在推動這股需求：

• 儲備多元化：不少國家希望減少外匯儲備過度集中在美元或歐元資產，例如美債。
• 去美元化壓力：部分經濟體逐步降低對美元體系依賴，黃金被視為「中立儲備資產」。
• 實物供應有限：央行與私人投資者同時買入，可能令實體金條供應變得更緊張。

換句話說，這不是短期交易，而是全球儲備體系慢慢轉向黃金的一個結構性變化。

私人投資者亦在增加配置

除了央行，高盛亦看到私人投資者的長期配置需求。

不少基金與資產管理機構把黃金視為：

• 對沖政策風險
• 分散投資組合
• 應對宏觀不確定性

與短線炒賣不同，這類資金通常屬於策略性配置。一旦買入，投資者不會因為短期回調就急於賣出，這會令市場上的可出售黃金減少，從而抬高價格基準。

不過高盛也提醒：短期仍可能大幅波動

即使長線看好，高盛仍然指出金價上升的路不會是直線。

可能造成短期壓力的因素包括：

• 債券收益率上升：黃金沒有利息收入，高利率環境會削弱其吸引力。
• 市場波動：價格急升急跌時，部分央行可能暫停買入等待更穩定時機。
• 通脹與地緣政治衝擊：既可能刺激避險需求，也可能透過利率政策影響金價。

因此高盛的觀點是：短期會震盪，但長期結構性需求仍然向上。

與其他華爾街預測相比：高盛其實算保守

有趣的是，在主要投行之中，高盛的5,400美元目標其實不算最進取。

目前市場上幾個主要預測包括：

• 摩根大通（JPMorgan）：約6,300美元/盎司。
• 富國銀行（Wells Fargo）：約6,100至6,300美元。
• UBS：2026年部分時間可能達6,200美元，年底約5,900美元。

整體來看，華爾街對2026年的金價預測大致落在：

5,400美元至6,300美元區間。

這顯示多家大型金融機構其實都有類似判斷：推動金價的長期力量仍然存在。

總結

高盛的金價預測背後並不是短期市場情緒，而是一個更大的宏觀故事：

• 各國央行持續買金（約每月60噸）
• 外匯儲備逐步多元化、降低美元依賴
• 私人投資者把黃金當成長期避險資產

如果這些趨勢持續，高盛認為金價最終可能在2026年底接近每盎司5,400美元。

短期仍可能因利率、債市或地緣政治而波動，但從他們的模型來看，真正決定金價方向的，是全球央行是否繼續買金。