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蘋果股價上望400美元？華爾街焦點轉向：增長能否變成利潤
Dan Ives 認為蘋果可憑龐大裝置用戶群從 AI 服務中受惠，估計 AI 長遠或為每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價；這些仍屬分析員預測。 摩根士丹利指出記憶體成本和 iPhone 售價可能抵銷部分收入增長，UBS 則關注 App Store 增長放慢。業績可提供短期線索，但未能單靠一季結果證實長遠 AI 變現前景。
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研究答案
重點
- Dan Ives 認為蘋果可憑龐大裝置用戶群從 AI 服務中受惠，估計 AI 長遠或為每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價；這些仍屬分析員預測。
- 摩根士丹利指出記憶體成本和 iPhone 售價可能抵銷部分收入增長，UBS 則關注 App Store 增長放慢。業績可提供短期線索，但未能單靠一季結果證實長遠 AI 變現前景。
AI 提示
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How do Wall Street’s differing views on Apple ahead of its quarterly earnings later this month compare, including Dan Ives’s argument at Yor. Article summary: Wall Street’s disagreement is less about whether Apple can sell more devices than about what those sales will earn. Dan Ives sees an underpriced, multiyear AI-and-upgrade opportunity; Morgan Stanley remains positive but . Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
蘋果股市論戰，焦點不只是 iPhone 能否多賣幾部，而是銷售和服務增長能否真正帶動盈利。Dan Ives 看好蘋果借助龐大裝置生態系統，從 AI 服務和換機潮中受惠；摩根士丹利對收入前景較樂觀，但提醒成本或會抵銷部分盈利升幅；UBS 則留意 App Store 增長放慢。3
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Dan Ives 看好蘋果成為 AI「收費站」
Dan Ives 在 Yorkville Ives 的分析中提出，蘋果不一定要自行開發所有 AI 模型，也可以憑裝置和服務生態系統，成為 AI 服務接觸消費者的中間平台。他估計，蘋果活躍裝置數目超過 25 億部，當中包括 15 億部 iPhone；若 AI 功能逐步融入裝置和服務，蘋果便有機會從中變現。3
Ives 估計，AI 長遠或可為蘋果每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價。他又預期，受 AI 帶動的收入最終可能佔服務業務收入超過 15%。要留意，這些都是分析員估算，並非蘋果已公布的實際收入。3
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硬件換機潮也是這套看好論點的一部分。Ives 認為，可摺疊 iPhone Duo 有機會成為換機催化劑，並預測它長遠最多可佔 iPhone 收入兩成。不過，這仍是預測；關鍵在於 Duo 能否帶來新增買家和升級需求，而非只令部分消費者由其他 iPhone 型號轉買 Duo。5
至於多年未換機的 iPhone 用戶有多少，市場估算並不一致：有報道提到約 3 億部，也有估算約 3.75 億部。這些數字代表潛在換機群，不等於所有用戶都會購買新機。5
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摩根士丹利：收入看升，盈利未必同步
摩根士丹利分析員 Erik Woodring 維持「增持」評級，但在 10 月初把蘋果目標價由 360 美元下調至 355 美元。該行因 iPhone 出貨量預期較強，以及 Mac 銷售和服務定價帶來機會，調高收入預測；但盈利展望大致沒有改變。17
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箇中關鍵是收入和利潤並非同一回事。摩根士丹利指出，記憶體成本上升，加上 iPhone 平均售價低於預期，可能抵銷部分收入增長。換言之，產品週期即使帶動銷售，也不代表盈利必定以相同速度上升。17
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UBS 留意 App Store 增長放慢
UBS 維持「中性」評級和 296 美元目標價。其分析指，App Store 9 月季度收入增長約 2%。這個走勢值得留意，因為 Ives 看好的 AI 變現論點，其中一環正是蘋果日後能否透過服務業務增加收入。36
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另有報道提出，AI 助理可能削弱 App Store 的角色；這目前只是需要留意的風險，現有報道並未證明 AI 助理已取代 App Store 收入。45
下一份業績能回答甚麼？
蘋果業績可讓投資者近距離觀察裝置需求、定價、利潤率和服務收入增長。市場尤其會留意：記憶體成本上升之下，較強的銷售預期能否帶動盈利；以及服務業務表現是否支持 AI 變現的說法。17
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不過，單一季度的數字無法證實每股估值增加 75 美元的 AI 推算，也不能證明可摺疊 iPhone 必定帶來持續多年的換機潮。現階段，華爾街的分歧在於：Ives 看重蘋果長遠成為 AI 平台的潛力；其他分析員則更着眼眼前的利潤率和服務收入動力。
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「蘋果股價上望400美元？華爾街焦點轉向：增長能否變成利潤」的簡短答案是什麼？
Dan Ives 認為蘋果可憑龐大裝置用戶群從 AI 服務中受惠，估計 AI 長遠或為每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價；這些仍屬分析員預測。
首先要驗證的關鍵點是什麼？
Dan Ives 認為蘋果可憑龐大裝置用戶群從 AI 服務中受惠，估計 AI 長遠或為每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價；這些仍屬分析員預測。 摩根士丹利指出記憶體成本和 iPhone 售價可能抵銷部分收入增長，UBS 則關注 App Store 增長放慢。業績可提供短期線索，但未能單靠一季結果證實長遠 AI 變現前景。