日本強勁薪酬數據、日銀鷹派立場夾擊美國疲弱數據 日圓大升破關鍵技術位

經通脹調整後嘅實質薪酬按年升1.6%，同5月經修訂後嘅數字看齊，延續第6個月正增長 。用嚟計算實質薪酬嘅消費物價指數（CPI）由5月嘅1.7%微升至6月嘅1.9% 。

關鍵嘅基本薪酬增速更加由5月嘅3.0%加快至3.4%，延續咗年初以來的勢頭——今年1月基本薪酬升3%，創1992年底以嚟最大增幅 。《日本時報》報道，一個剔除花紅同加班費、更穩定嘅基本薪酬指標同樣錄得穩健增長 。

呢啲數據普遍被視為支持日本央行未來數月再度加息嘅重要理據 。

日銀6月會議紀錄：7比1鷹派表態

同樣喺8月5日公布嘅係日銀6月15至16日政策會議嘅完整紀錄。會議最終以7比1嘅票數通過加息至1厘，係31年高位 。紀錄顯示，多位委員對物價風險持續升溫表示廣泛關注，部分委員認為下半年消費通脹將會升溫，即使中東衝突結束，通脹壓力仍會持續 。

唯一反對嘅委員Asada係因為經濟增長顧慮而投反對票 。事實上，6月24日公布嘅意見摘要已預示咗呢個鷹派取向，當時有委員呼籲「迅速」將利率調整至中性水平，鷹派委員田村直樹更主張每隔幾個月加息一次 。

市場對9月加息預期急升

強勁薪酬數據加上鷹派央行論述，帶動市場對加息預期急速重新定價。根據外匯資訊網站FXStreet引述BBH喺8月5日嘅分析，市場對9月18日會議加息25點子至1.25%嘅隱含機率升至60%，遠高於薪酬數據公布前約40%嘅低位 。

早前嘅市場定價其實相當審慎：7月29日嘅Polymarket預測市場顯示，加息25點子嘅機率僅得23.5% ；7月19日嘅ChanceIndex更顯示「按兵不動」嘅機率高達88.5% 。因此，短短時間內升至約60%，反映市場情緒出現重大轉變。

BBH特別指出，「政策利率正處於央行中性區間（1.10%至2.50%）嘅下限，而經濟正以高於潛在水平運作」——呢個係一個結構性嘅理由，支持進一步收緊貨幣政策 。

USD/JPY跌穿200天移動平均線

USD/JPY喺7月下旬一直喺163至164水平徘徊（《華爾街日報》歷史數據顯示7月29日收報163.42）。到8月初，匯價跌穿咗200天移動平均線，係2025年10月以來首次，同時亦跌穿咗自2025年4月以來嘅主要上升趨勢線 。

200-DMA嘅具體水平因數據來源而略有差異，好大可能係因為跌勢太急令平均線本身亦被拉低。OANDA同TMGM嘅分析顯示200-DMA大約喺158水平 ；Barchart則顯示200-DMA喺156.80 。喺干預主導嘅跌勢之後，大約158水平嘅200-DMA已成為反彈嘅即時阻力 。下方嘅關鍵支持位大約喺155.00至155.60 。

多個技術分析來源都明確指出，呢次跌勢係「干預主導」——即係日本政府，甚至可能連同美國當局聯手進行嘅沽售行動 。

美國經濟數據偏軟 再添下行壓力

日圓嘅升勢亦受惠於美國經濟數據偏軟。FXStreet喺8月5日報道，日圓匯價整固，市場正喺「美國數據疲弱」同日銀加息預期升溫之間作出權衡 。雖然未能從已獲取嘅來源獨立核實ADP同ISM服務業就業數據嘅具體數字，但市場影響相當明確：美元受壓，同日圓強勢的因素一致。

綜合效應：日圓全面走強

2026年8月上旬嘅每一個主要驅動因素都不約而同指向同一個方向：日圓走強，USD/JPY受壓。

• 強勁薪酬數據（實質+1.6%，名義+3.4%，基本薪酬加快）加強咗9月加息嘅理據 。
• 鷹派日銀會議紀錄（7比1票數、關注物價風險、呼籲「迅速」正常化）預示進一步收緊政策 。
• 9月加息機率急升至約60%（由約40%低位反彈）。
• 干預主導下跌穿200-DMA增加技術因素 。
• 美國數據偏軟令美元受壓 。

結果就係日圓顯著急升，USD/JPY由約164水平急跌至跌穿200天移動平均線，係10個月以來首次。鷹派日銀重新定價、強勁薪酬支持、美國數據偏弱，以及聯合干預，全部成為日圓上升嘅催化劑。

註： 原文問題提到美國財長貝森特（Bessent）確認以歐元資金進行日圓干預，雖然多個技術分析來源確認有聯合干預引發嘅跌市 ，但關於貝森特同歐元計價資金嘅具體說法，未能從現有資料中獨立核實。