一份爆冷就業報告，點樣搞到華爾街人仰馬翻？

不過，今次嘅職位增長並唔係全面開花。新增嘅17.2萬個職位入面，有7萬個嚟自休閒同餐飲酒店業 。其他表現強勁嘅行業包括地方政府同醫療保健，而金融活動業就流失咗2.2萬個職位 。

市場即時反應：加息由「有可能」變「好大機會」

市場反應又快又狠，任何受惠於減息預期嘅資產類別都無一倖免。喺美國東岸時間朝早8點半數據一出爐，用開CME FedWatch工具嘅交易員就極速重新計算加息機率。聯儲局喺2026年至少加息一次（0.25厘）嘅機會率，由大約60%急升至98% 。到咗跟住落嚟嘅星期一，市場普遍認為年底前會加息嘅共識已經去到七成左右（70%至72%） 。

嗰種「減息就快嚟」嘅共識，喺2026年頭一直主導市場，但呢一刻，喺數據面前即時死亡 。貨幣市場好快就完全消化咗年底前會加息四分之一厘嘅預期，短短幾個鐘之內，市場風向就出現驚天大逆轉 。

債市同匯市遭殃

呢次市場對利率預期嘅暴力重估，固定收益市場感受最深。美國短期國債孳息率——即係對聯儲局政策最敏感嘅部分——急升至超過一年嚟嘅最高位 。呢個動作話畀大家知，債券投資者已經準備好迎接一個貨幣政策收緊嘅新時代。

呢種鷹派嘅市場重估，亦都令美元如虎添翼。數據公布當日，受惠於同其他主要貨幣嘅息差擴闊，美元匯價一路上漲，創咗4月初以嚟嘅新高 。

股市大震倉：納指點樣跌超過4%

對股票市場嚟講，呢份爆冷嘅就業報告就好似一個拆樓嘅大鐵球咁，特別係針對嗰啲高增長、對息口最敏感嘅科技股。當投資者計入更高嘅折現率去估算未來盈利時，美國一眾最值錢嘅公司市值就急劇蒸發。

• 納斯達克指數：呢個科技股權重嘅指數大跌4.18%，錄得自2025年初關稅動盪以嚟最差嘅單日表現 。跌市令晶片板塊市值喺一個下晝內蒸發咗超過1.3萬億美元，仲拖累指數創下幾個月嚟表現最差嘅一個星期 。
• 標準普爾500指數：呢個大市基準指數跌咗1.7%至2.65%，中斷咗自2023年以嚟最長嘅九星期連升紀錄 。
• 道瓊斯工業平均指數：呢個藍籌股指數相對硬淨，但都要跌大約0.8%至1.4% 。

市場訊息好清楚：一個熱到要焫手、迫到聯儲局維持高息甚至要再加息嘅經濟，對於之前引領大市上升、估值貴到飛天嘅人工智能（AI）同半導體股嚟講，絕對係靠害嘅環境 。

商品同加密貨幣都中招

跌市並唔止局限喺股市。強美元同實際孳息率抽升，令冇息收嘅資產顯得相對失色。黃金跌咗大概2.5%，喺呢次廣泛嘅「再通脹交易」入面，傳統避險資產同風險資產一齊俾人掟貨 。呢場大平倉規模之大，連向來喺股市跌市時被視為避風港嘅政府債券，都因為孳息率急升而遭到拋售，可謂無一倖免 。

全球漣漪效應：亞洲科技股受累

美國利率預期嘅急劇轉變，好快就跨過太平洋，波及亞洲市場。美國國債孳息率向上，加上因為全球利率預期轉變導致日圓走強——呢個係常見嘅聯動效應——重創咗日本嘅科技同出口相關股份。日本日經225指數喺跟住落嚟嘅交易日跌咗約1.44%，而作為科技投資風向標嘅軟銀集團（SoftBank Group），股價就大跌咗約6%。

沃什嘅兩難：一個政治同經濟難題交織嘅登場時刻

喺市場混亂嘅背後，隱藏住一個好大嘅領導挑戰。呢份數據喺凱文·沃什以聯儲局主席身份，喺6月16至17日主持第一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前唔夠兩個禮拜公布，令局面更形複雜 。

沃什接棒嘅呢個時刻，正正面對一個佢前任喺在位最後幾個月從未遇過嘅局面：喺通脹憂慮加劇之下，要管理好內部日益壯大嘅加息支持聲音，而市場亦都喺度大聲叫緊要加息 。呢份強勁嘅報告，令沃什之前暗示過最終會減息嘅呢條路變得荊棘滿途，仲迫住佢要喺一個尖銳嘅分歧之中搵出路。佢要喺熾熱嘅勞工市場同通脹恐懼，同經濟衰退風險之間，搵到一個平衡點 。

政治壓力已經迫在眉睫。報告公布後兩日，前總統特朗普就公開喺訪問入面開腔，話加息「會係錯誤」，直接為呢位新主席喺佢首次會議前面對嘅經濟暗湧，加多一把政治推力 。