中東戰火燒出經濟「平行時空」 美國亞洲擴張 歐洲英國收縮

雖然J.P.Morgan全球服務業PMI報52.0（比4月嘅50.8高），表面上整體擴張，但其實完全掩蓋咗集中喺歐洲嘅嚴重疲弱。涵蓋製造業同服務業嘅全球綜合產出指數，5月就報51.2 。

中東戰火點樣燒出「唔公平」嘅能源震盪

呢場戰爭嘅實質影響，等於變相封鎖咗全球航運要塞——霍爾木茲海峽。根據國際貨幣基金組織（IMF）數據，全球約25%至30%嘅石油同20%嘅液化天然氣都要經過呢度 。國際能源署（IEA）甚至形容，呢次係全球石油市場有史以嚟最大規模嘅供應中斷 。結果就係引發一場「戰爭驅動嘅生活成本飆升」，燃料進口經濟體首當其衝，即刻「見紅」。

歐洲與英國：今次真係「震央」

歐洲同英國因為勁依賴進口能源，結果中咗「頭獎」，經濟衝擊嚟得又急又猛。

喺歐元區，經濟活動萎縮速度係超過兩年半以嚟最快，法國、德國同西班牙成為重災區 。生活成本暴漲直接「扑濕」咗成個歐洲嘅服務需求，企業更加快裁員步伐 。

英國嘅情況更慘烈，佢哋嘅投入成本升幅係成堆先進經濟體當中最誇張嘅，同戰爭帶嚟嘅能源、航運價格衝擊直接掛鉤 。成本狂飆直接將英國龐大嘅服務業推向收縮。S&P Global英國服務業PMI由4月仲有增長嘅52.7，跌到5月嘅49.3，一年嚟首次失守50關口 。受訪企業直言，對中東衝突嘅憂慮令客戶「推遲使費決定同減少非必要開支」，酒店餐飲同旅遊業界最受打擊 。

美國：能源自主畀到「護身符」

同歐洲完全相反，美國經濟展示出強大嘅抗逆力。作為能源淨生產國，佢極大程度上避過咗霍爾木茲海峽航運中斷嘅直接衝擊。雖然投入成本都有上升，但服務業唔單止冇收縮，仲以穩健步伐擴張（53.7）。涵蓋更廣嘅S&P Global美國綜合PMI亦向上修訂至53.0，顯示私營經濟有健康增長 。

亞洲：內需同出口「雙引擎」頂住道氣

亞洲嘅情況就比較複雜，但總體上都係擴張。雖然好多亞洲大國都係主要能源進口國，感受到燃料成本上升嘅壓力，但一來有強大內需支撐，二來部分國家服務出口仲要係「爆數」級別，完全可以抵銷有餘。

印度嘅服務業加速擴張，HSBC印度綜合產出指數飆上61.2，係2024年4月以嚟最強嘅月度增長，全靠國內外需求「孖寶」齊飛 。中國嘅服務業亦靠內部新訂單加快擴張，頂住咗因為美國關稅問題而輕微下跌嘅出口業務 。對成個亞洲區嚟講，能源成本上漲係一個阻力，但絕對未至於好似歐洲咁變成致命傷 。

2025年5月嘅數據清楚說明一點：一個單一嘅地緣政治炸彈，可以炸出極度碎片化嘅全球經濟結果。今次嘅大分流絕非偶然，而係能源依賴度嘅直接反映。歐洲嘅經濟引擎因為戰爭燃料嘅能源價格暴漲，引致生活成本海嘯，最終扑濕咗非必要服務開支，搞到死火；美國就多得本土能源生產呢個「金鐘罩」護身；而亞洲各經濟體就靠住強勁嘅底層增長動力，成功「過浪」。