比特幣由恐慌轉貪婪勢頭強勁，但 83,000 美元關口仍是關鍵考驗

比特幣 2026 年 8 月的回升，令市場情緒出現戲劇性反轉，但暫時仍未足以確認新一輪牛市已經展開。加密貨幣恐懼與貪婪指數由 8 月 6 日的 25、8 月 12 日的 27，升至 8 月 25 日的 74，翌日稍為冷卻至 65。與此同時，比特幣重上 80,000 美元，過去一星期升幅超過 20%。358

較穩妥的解讀是：形勢轉好，但仍未確認。現貨比特幣 ETF 資金流入及風險胃納改善，為反彈提供支持；不過，情緒升溫速度太快，加上比特幣在 81,000 美元以上遇阻，市場仍容易出現獲利沽壓。

點解市場情緒可以咁快反轉？

今次升勢是在一段較長時間的戒心之後出現。恐懼與貪婪指數在 7 月下旬至 8 月大部分時間都處於恐懼區間，並在 8 月 6 日跌至 25，即指數所稱的「極度恐懼」。但到 8 月 25 日，指數已升至 74，短短不足三星期便由恐慌轉入貪婪。511

比特幣價格走勢是最直接的催化劑。根據 8 月 25 日公布的市場報告，BTC 相隔 101 日再次升穿 80,000 美元，並錄得自 2024 年 3 月以來最強勁的單周表現。3 美國現貨比特幣 ETF 在 8 月 24 日錄得約 3.376 億美元淨流入，並連續第七日有資金流入。1

其他市場報道就將風險胃納改善，與美元轉弱及美國財政部宣布回購國債有關。這些因素或許共同營造了有利升市的宏觀環境，但現有資料未能證明任何單一事件造成整段升勢。45

點解升勢仍然容易觸發獲利沽壓？

比特幣一度升穿 81,000 美元，之後因部分投資者鎖定利潤而回吐升幅。這反映 80,000 美元一帶仍未完全定性：BTC 曾經在日內重奪這個水平，但尚未證明可以將過去的阻力穩定轉化為支持。728

市場在急升後亦開始顯示冷卻跡象。有報道指，過去 24 小時加密貨幣市場約有 3.6 億美元倉位被清算，交易者正重新評估突破後的方向。3 至於交易量下跌 20% 及清算額超過 6.2 億美元的說法，未能獲現有資料獨立核實，因此不應在此視為已確立的事實。

這個分別相當重要，因為快速升市可以同時由新增需求及被迫平倉推動。ETF 有資金流入固然是較正面的訊號，但單靠這一點，並不能證明比特幣已進入一個持久的新市場周期。市場仍要觀察，當初期的淡倉平倉及動能推升逐步減弱後，需求能否繼續維持。

2025 年 10 月的比較，代表甚麼又不代表甚麼？

上一次恐懼與貪婪指數錄得 74，是在 2025 年 10 月 5 日。五日後，市場急挫，據多份報道，單一交易日約有 190 億美元槓桿倉位被迫平倉。81022

這個比較可以用來提醒市場倉位可能過度集中，但不應當成預測跌市時間表。恐懼與貪婪指數是 0 至 100 的市場情緒指標，並不能證明某個特定讀數會直接導致崩市。1213

實際啟示較為有限：當情緒在大幅上升後，由極度恐慌快速轉為貪婪，交易者可能更願意追價及加槓桿。如果比特幣之後在重要技術水平前受阻，過度集中的倉位就可能放大波幅。10 月事件展示了潛在後果，但並不代表 8 月一定會重演同一幕。

反彈還是反轉，關鍵睇邊幾個價位？

分析普遍將約 81,000 至 83,000 美元視為阻力帶。比特幣已經在 80,000 美元附近遇到阻力，亦曾短暫升穿 81,000 美元；前一個波段高位及幾條移動平均線則在更高位置形成壓力。283237

在現有分析中，365 日移動平均線約在 83,000 美元，是更重要的市場周期考驗。若比特幣能夠有力升穿，市場對它已經超越熊市反彈、邁向趨勢轉向的信心會增加；如果再次受阻，早期調整的情境仍然存在。3335

50 周移動平均線的估算會因計算日期及方法不同而有差異。部分資料將其放在約 81,000 至 82,000 美元，或約 81,100 美元；其他市場分析則提到接近 77,000 至 78,000 美元的支持位置。323339 因此，比起執着於某一個精確數字，更實用的做法是留意以下價位區域：

• 約 81,000 至 83,000 美元以上： 比特幣將正面挑戰主要阻力密集區。
• 周線收市企穩約 83,000 美元以上： 這會明顯加強趨勢反轉的理據。
• 突破後成功回測： 突破後能守住相關區域，證據會比短暫的日內抽升更有力。
• 約 77,000 至 78,000 美元： 多份市場分析提到這是附近的重要支持區。33438

樂觀與悲觀兩種劇本

樂觀劇本是：ETF 資金流入、流動性環境改善，以及市場由極度恐慌回復，代表更廣泛的趨勢正在轉變。比特幣亦已重奪幾條較短期的移動平均線，部分分析員認為今次升勢或不只是一個短暫反彈。73337

悲觀劇本則是：今次升勢仍然主要是熊市中的紓壓式反彈，部分動力來自淡倉平倉及倉位過度擁擠。如果價格在 81,000 至 83,000 美元區間失敗，之後再跌穿附近支持，就可能反映市場仍未能消化上方的供應。若多頭倉位及槓桿再次急增，回調幅度亦可能被放大。

資金費率及未平倉合約量同樣需要小心解讀。中性至負數的資金費率，加上未平倉合約量下降，可能代表過度槓桿正在被清理，令之後的整固更健康。但如果價格仍未突破阻力，交易者卻重新建立進取的多頭倉位，比特幣就可能面對多頭擠壓。

總結：升勢有實質支持，但未到可以確認牛市的時候

恐懼與貪婪指數升至 74，確實反映市場由投降式拋售轉向樂觀。比特幣重上 80,000 美元，以及 8 月 24 日現貨 ETF 約 3.376 億美元的資金流入，都為今次反彈提供了較具體的支持。13

不過，單一情緒讀數不能確認新牛市。比特幣在 81,000 美元以上遇阻、上一次 74 讀數帶來的歷史戒心，以及 81,000 至 83,000 美元附近密集的阻力，都說明市場需要等待確認，而不是急於下結論。828

最清晰的利好訊號，會是比特幣持續以周線收市價企穩約 83,000 美元以上，並在其後成功回測守住。在這之前，8 月升勢較適合形容為一輪有現貨需求支持、但仍容易受到獲利沽壓影響的強勁反彈；若無法突破關鍵阻力，價格仍有機會返回原本的熊市區間。