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OpenAI收入數字低過市場預期，AI股應聲下跌

《金融時報》報道，OpenAI截至9月底的年化收入接近500億美元；CNBC其後確認相關數字。早前廣傳的680億美元據報計入合作夥伴的總收入，與OpenAI自身收入並非直接可比，差額不代表公司少賺了180億美元。消息公布後，甲骨文股價跌5.6%、英偉達跌3%；市場憂慮AI收入能否支持龐大的晶片、雲端運算及數據中心投資。

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研究答案

重點

《金融時報》報道，OpenAI截至9月底的年化收入接近500億美元；CNBC其後確認相關數字。
早前廣傳的680億美元據報計入合作夥伴的總收入，與OpenAI自身收入並非直接可比，差額不代表公司少賺了180億美元。
消息公布後，甲骨文股價跌5.6%、英偉達跌3%；市場憂慮AI收入能否支持龐大的晶片、雲端運算及數據中心投資。

Illustrative image for the market reaction to OpenAI’s reported revenue run rate and AI infrastructure spending — How did reports that OpenAI’s annualized revenue at the end of September 2026 was about $50 billion rather than the previously reported $68An illustrative visual for the questions investors raised about AI revenue and infrastructure investment.
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Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did reports that OpenAI’s annualized revenue at the end of September 2026 was about $50 billion rather than the previously reported $68. Article summary: The October 8 selloff reflected a reassessment of the AI spending boom, not evidence that OpenAI’s revenue had stopped growing. The Financial Times reported that OpenAI had told investors its annualized revenue was appro. Topic tags: general, general web, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers,
openai.com

OpenAI向投資者披露，截至9月底的年化收入接近500億美元，低過早前廣泛流傳的680億美元。消息令AI相關股份受壓：10月8日，甲骨文股價下跌5.6%，英偉達下跌3%，CoreWeave等AI概念股亦下跌。1 4 19

不過，兩個數字並非完全同一把尺。市場反應背後，除了收入數字的落差，亦反映投資者開始追問：AI公司的收入增長，能否支撐業界大手投放在晶片、雲端容量和數據中心的資金？

500億美元代表甚麼？

《金融時報》首先報道，OpenAI告訴投資者，公司的年化收入在9月底接近500億美元；CNBC其後確認了這個數字。1 4 6

「年化收入」是把目前一段時間的銷售速度推算至全年，並不等於公司已經在完整一年內實際賺取的收入。換言之，這是反映當前業務步伐的估算，而非全年已入帳的收入總額。6

CNBC引述知情人士稱，早前流傳的680億美元數字，計入了OpenAI合作夥伴的總收入，當時計算是為了方便與Anthropic作比較。由於兩個數字的計法不同，不能簡單理解為OpenAI的銷售額突然少了180億美元。4

收入仍在增長，市場擔心的是投資回報

OpenAI披露的增長數字亦提供了另一面：第三季整體年化收入運行速度增長77%，企業業務的年化收入運行速度增長107%。這些是已報道的增長數字，並不代表未來一定會維持同樣增幅。10

另有知情人士稱，OpenAI預計到2026年底，年化收入可達或超過700億美元。這是公司對年底的預測，與9月底接近500億美元的數字，屬於不同時間點的資料。34

即使增長強勁，投資者仍要衡量另一條數：AI公司實際帶來多少收入，是否足以支持業界持續投入的晶片、運算能力和數據中心。甲骨文股價下跌的相關報道，亦提到市場關注企業為AI基建及購買晶片而增加借貸的計劃。20

因此，這次股市反應不只是判斷OpenAI有沒有增長，而是市場重新估算AI基建熱潮的成本，與相關收入能否匹配。單憑這幾組收入數字，仍不足以斷定這些投資最終會否帶來回報。

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